数据显示比特币网络的未实现亏损近期持续高企，但投资者的痛苦程度仍低于历史上的投降事件。
比特币相对未实现亏损近期显著上升
链上分析公司Glassnode在最新周报中讨论了比特币相对未实现亏损的最新趋势。该指标衡量网络总未实现亏损与加密货币市值的比率。
该指标通过分析每个流通中代币的交易历史，确定其最后一次转移时的价格。若某代币的最后转移价高于当前现货价格，则该代币被视为处于亏损状态。具体亏损金额即两者价差。
相对未实现亏损汇总所有此类代币的亏损总额，并计算其相对于市值的占比。另一项名为相对未实现利润的指标则针对成本基础低于当前BTC价格的代币进行类似计算。
以下是Glassnode分享的图表，显示近年来比特币相对未实现亏损的7日移动平均线（MA）趋势：
该指标数值近几个月急剧上升 | 来源：Glassnode《链上周报》第12周，2026年
如图所示，当比特币在2025年创下历史最高价（ATH）时，相对未实现亏损的7日MA接近零值。然而随着去年第四季度市场转熊，该指标快速攀升。
今年初看跌势头的延续导致指标进一步扩大，且由于BTC此后陷入横盘整理，网络中长期维持着高额未实现亏损。
分析公司指出：「过去两个月该指标稳定在市值15%以上，这种结构与2022年第二季度的情况高度相似。」但图表显示，当前水平仍远低于2022年熊市期间的某些投降事件，包括标志该周期底部的FTX崩盘事件。
那么在当前市场条件下，比特币需要多久才能扭转局面？报告解释称，历史上解决如此程度的未实现亏损需要时间、进一步的价格下跌或两者结合。报告补充道：
理论上存在V型快速反弹的可能性，但鉴于当前未实现亏损的规模，这需要在极短时间内持续注入大量新资金。
BTC价格
截至发稿时，比特币交易价格约为68,600美元，周内下跌3.5%。
过去五日币价走势 | 来源：TradingView上的BTCUSDT
