过去几天，比特币价格一直在70,000美元至64,000美元区间内徘徊，期间缺乏明确方向。尽管价格走势不明朗，市场抛售活动仍在持续，给这一领先的加密货币资产带来了巨大压力。
持续抛售活动对比特币构成压力
虽然比特币价格呈横盘走势，但投资者对其表现持续作出负面反应。在这段方向不明的时期，抛售压力在暗中持续积累，表明投资者的不确定性正在增加。
根据领先的链上数据分析平台CryptoQuant的报告，抛售压力主要来自大型比特币持有者而非散户。关键市场参与者的持续抛售行为表明，市场底层情绪可能比表面看起来更为脆弱。
CryptoQuant的报告从比特币现货需求入手，指出尽管交易所交易基金（ETF）和策略购买加速，但需求仍处于深度收缩状态。通过分析30天显性需求数据，该平台强调图表显示持仓量为-63,000 BTC，表明更广泛的市场抛售压力仍然超过机构积累。
与此同时，持有1,000至10,000 BTC的大型比特币投资者（鲸鱼）已转为净抛售者。这波抛售潮体现在鲸鱼持仓一年变化数据上，该数据已从+200,000 BTC下降至目前的-188,000 BTC。
来源：CryptoQuant在X平台发布的图表
当前这轮大型持有者抛售周期是史上最激进的之一，时间跨度从2024年牛市峰值持续至2026年3月。随着抛售活动达到此水平，该趋势很可能影响资产价格，可能导致更明确的下行突破。
大型持有者抛压出现的同时，中层持有者和海豚投资者的积累势头也在减弱。持有100至1,000 BTC的中层投资者自2025年11月以来积累速度持续放缓。
在此期间，海豚投资者一直是年度净积累群体。但他们的持仓增长已从2025年10月的100万BTC暴跌至目前的429,000 BTC，表明该群体的买入支撑正在快速消退。
美国市场比特币需求正在枯竭
CryptoQuant还覆盖了美国市场的BTC需求情况。在美国市场，该资产需求已经减弱，Coinbase溢价持续处于负值区间。尽管比特币价格跌至65,000-70,000美元区间，美国投资者并未大规模重新入市，这种行为与链上指标观察到的整体需求收缩趋势一致。
比特币可能正面临需求消退和持续卖盘活动，但CryptoQuant声称，若宏观经济风险缓解，价格仍可能短期反弹至71,500至81,200美元区间。这些水平分别对应下轨线和交易者链上实现价格，都是重要的熊市阻力区域——若美伊争端缓解，这些价位可能受到测试。
