Glassnode的链上周报称，比特币仍低于其真实市场均值，该模型目前位于约77,200美元，而价格正以相当大的折扣交易。
TL;DR 要点概览
- Glassnode表示比特币仍低于其77,200美元的真实市场均值。
- 该指标是一个针对经济活跃币的成本基础模型。
- 交易低于此水平表明市场仍处于修复或看跌状态。
- 收复该水平将比一次简单的反弹更具建设性意义。
比特币仍低于关键成本基础线
Glassnode最新的链上周报显示，比特币交易价格低于其真实市场均值。该公司表示，这一成本基础模型目前位于约77,200美元。由于BTC价格比该水平低约15%，报告将当前市场框架定为仍处于修复阶段，而非确认的看涨复苏。
真实市场均值并非一条神奇的支持线或阻力线。它是一个链上模型，旨在捕捉经济活跃币的平均获取价格。但由于成本基础模型追踪不同投资者群体处于盈利或亏损的位置，交易者常利用它们来理解市场情绪何时从压力状态转向复苏状态。
为何77,200美元的水平很重要
当价格在广受关注的成本基础带下方交易时，通常意味着相当一部分活跃供应处于压力之下。这并不自动意味着会出现更多下跌，但有助于解释为何反弹可能受阻。处于亏损状态的投资者常常在反弹时卖出，而短期持有者可能犹豫增加头寸，直到价格重新站上盈亏平衡线。
Glassnode的分析框架很重要，因为它将市场修复与完全的行情转变区分开来。比特币可以从支撑位反弹，吸收抛售，并显示积累信号，但仍低于能确认更广泛强势的水平。这种细微差别在仍在消化宏观压力、ETF资金流和流动性预期变化的市场中至关重要。
短期持有者的压力仍是观察点
报告还指出了短期持有者群体的压力，这个群体常常驱动更快的市场反应。当短期持有者指标仍低于盈亏平衡点时，市场可能对坏消息更加敏感，因为近期买家正承受未实现亏损。
这有助于解释为什么比特币在64,000美元区域的走势变得如此重要。守住该区域可能表明需求仍然存在，但干净利落地收复真实市场均值将传递不同的信息：即活跃投资者的成本基础不再充当上方阻力。
交易者接下来关注什么
目前的格局使比特币处于一个中间地带。一方面，相对于真实市场均值折价交易可以吸引价值型买家，他们认为市场相对于活跃投资者的成本基础被超卖了。另一方面，未能收复该模型使得看跌状态的观点依然存在。
就目前而言，实际的启示很简单。比特币多头需要的不仅仅是一次反弹。他们需要足够的需求将价格推回更高的成本基础水平并维持住。在此之前，Glassnode的数据表明市场仍在愈合，尚未明确进入新的扩张阶段。
本文由新闻编辑部撰写，Samuel Rae编辑。
