根据周线图数据显示，比特币在近期大规模市场清算后出现了超过6%的显著亏损。值得注意的是，这种顶级加密货币在过去一天采取了整固姿态，似乎印证了市场对价格复苏的日益增长的希望。然而，最近的一项链上分析指出，比特币表面展现的韧性可能只是表象，这种旗舰加密货币可能面临黑暗的未来。
比特币自2023年10月以来首次进入30天累计已实现亏损阶段
在CryptoQuant最近的Quicktake帖子中，加密教育和研究团体XWIN Research Japan剖析了比特币当前的链上状况，关注焦点是比特币净已实现盈亏指标，该指标显示这种领先的加密货币自2023年10月以来首次在30天基础上录得净已实现亏损。
然而，与当前更广泛且更持久的下跌不同，2023年出现的亏损是短暂的并迅速回撤，这表明市场动态可能发生了结构性转变。目前看来，投资者对"逢低买入"兴趣不大，也不打算通过比特币价格波动来"HODL"，更愿意接受亏损。
因此，市场更可能被描述为处于谨慎状态。不过，值得一提的是，当前阶段并不一定预示着市场崩盘。如果说有什么的话，它反映了比特币可能正在进入一个更波动的阶段，独立于投机狂热。
已实现利润预示牛市周期后期阶段
XWIN Research通过引用已实现利润的趋势进一步强化了这一假设。根据市场专家的说法，已实现利润在2024年3月达到峰值，约为120万BTC，并在2024年12月略微减少至110万BTC。
截至2025年7月，已实现利润已急剧下降至51.7万BTC，反映出市场中获利了结活动日益退出。但这与10月份录得的较低33.1万BTC相比相形见绌。该分析团体解释说，尽管价格上涨，但这种收缩仍然发生，因此表明缺乏深度的上行动力。
该团体进一步强调，这是牛市后期阶段的明显迹象，这在2021-2022年也曾出现过。在这一时期，已实现利润缓慢下降，然后比特币价格转为看跌。更令人震惊的是，年度时间框架也讲述了类似的故事，年度净已实现利润从440万BTC收缩至250万BTC，仅仅在2025年10月至2026年初之间。这也类似于2022年熊市之前的阶段。
本质上，比特币正处于从成熟牛市阶段向波动环境过渡的时期。截至发稿时，比特币价格为89,462美元。
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