比特币的最新反弹并未能平息加密分析师之间关于当前周期所处位置的争论。
某技术分析在X平台发文称，市场正在再次追踪先前熊市阶段出现的相同结构，只是这次节奏更慢、机构参与更深、交易环境更受控制。但该分析的结论是下跌趋势仍未结束。
熟悉的比特币剧本再次上演
该分析的核心观点是比特币价格始终在相同的情绪与结构框架中循环往复。在这个框架中，比特币价格首先呈抛物线式上涨，随后进入派发阶段，经历剧烈破位下跌，上演误导性反弹，最终逐渐走向最终投降。
这与2018年和2022年出现的模式如出一辙。按照这个解读，2026年正处于相同的周期末期阶段，只是规模更大且波动性更低。
时间要素至关重要，这支持了未来数月延续看跌的观点。历史数据显示，前几个周期的底部都是在历史最高点一年后形成，而非首次大幅下跌后立即出现。按此逻辑，比特币价格可能仍处于形成持久底部的早期阶段——尤其是若将本轮周期峰值视为2025年10月126,080美元高点的话。
比特币将走向何方？
技术结构只是论证的一部分。化名BLADE的加密分析师在X平台发布的技术分析依托链上信号（特别是长期持有者压力指标和NUPL）论证市场重置尚未完成。
Glassnode的未实现净盈亏指标衡量的是全网整体处于账面盈利还是亏损状态。该数值偏离零值越远，市场往往越接近重大极端水平。这意味着真正的周期低点通常出现在投资者承受更深痛苦、市场情绪转向绝望之时。
CryptoQuant在4月1日指出，尽管机构买盘增加，比特币现货需求仍处于深度收缩状态。这表明市场内部强度尚未完全跟上大型配置者的表面需求，比特币价格可能继续挣扎直至两者同步。
基于前两次重大熊市，比特币可能遵循一个有趣的模板。2017年牛市见顶后转入熊市，最终导致从高点到底部约84%的跌幅。2021年周期遵循类似轨迹，比特币从顶部到底部的跌幅最终停留在77%左右。
以当前74,680美元价格计算，比特币较10月高点下跌40.8%，这意味着未来可能还有下行空间。此外，此前熊市底部出现在前周期峰值后约360至370天。这个时间序列指向2026年第三或第四季度某时可能出现周期底部。
