从宏观来看，市场似乎正在形成底部。
从情绪面来看，市场已反弹约20个点，从而脱离"恐惧"区域。值得注意的是，这一转变明显反映在风险资产上，整体市场（TOTAL）上涨约7%。
在此背景下，比特币[BTC]价格在9万美元附近盘整显得具有建设性，类似于教科书式的盘整区间，可能最终为突破六位数水平铺平道路。
话虽如此，期待一个干净利落的线性上涨仍为时过早。
在1月6日，比特币价格下跌了3000美元，在9.1万美元附近留下了一根长长的下影线。
结果如何？又一次流动性清扫触发了总计接近4.4亿美元的清算，其中约70%的损失由多头头寸承担。
本质上，BTC尚未完全摆脱其波动性。在此背景下，关注流动性是关键。从目前情况看，比特币价格可能仍需要获取更多流动性，才能发生真正的反转。
比特币价格下方买单疲软预示需谨慎
比特币价格与市场资金流之间的分歧正变得清晰。
在宏观层面，BTC ETF打破了过去两天的资金流入趋势，五只ETF净流出2.44亿美元。事实上，这标志着2026年首次出现净流出，显示出机构买单疲软。
与此同时，比特币主导地位（BTC.D）已跌破，出现三根周线收跌，而整体市值（TOTAL）持续攀升。这种反向运动表明资金正在流入山寨币，限制了比特币价格的上涨。
综合来看，当前形势表明我们尚未到达BTC的底部。
为何重要：比特币价格下方的买入支撑仍然薄弱，使长期交易者承压。当然，BTC在守住9万美元后已经吸收了大部分下行流动性，但尚未形成明确的底部。
在此背景下，比特币在进一步上涨之前很可能出现回调。
首先，BTC需要对9万美元进行一次干净的重新测试，以稳定价格并清除过度暴露的多头，此后通往9.5万美元附近近期阻力的道路将打开，为可能冲击六位数水平奠定基础。
最终思考
- 比特币价格尚未形成明确底部，买入支撑薄弱且多头头寸面临风险；很可能回调至9万美元。
- 流入山寨币的资金限制了比特币的上涨，但对9万美元的干净重新测试可能为涨向9.5万美元并最终冲击六位数水平奠定基础。
