现货累计成交量差额（CVD）在经历了长时间的卖方主导后开始复苏。本轮周期早期，持续的负CVD表明激进卖家正在不断击穿买单。
在该阶段，比特币价格逐渐走弱，最终从110,000美元上方滑落至65,000美元区间。
来源：Glassnode
然而最近，Coinbase、币安及聚合交易所的CVD线开始转向上行。这一转变表明买家正在重新抬升卖价并吸收市场流动性。
该复苏现象在多平台同步出现，增强了信号的可信度。随着CVD改善，市场显现出需求回归的早期迹象。
从历史数据看，持续的正面CVD往往是价格扩张的前兆。当前反弹虽仍属试探性质，但同步的买方活动已成为近几周最清晰的市场企稳信号之一。
比特币流出交易所
随着机构需求悄然回归，比特币订单流开始转变。Coinbase溢价指数在经历近十周的负值后，近期重回零轴上方至0.02左右。
来源：CryptoQuant
此前在二月份的抛售中，该指数曾暴跌至-0.20附近，当时比特币从100,000美元上方跌向65,000-70,000美元区间。随着溢价转正，Coinbase上的美国现货买家似乎再次承担起吸收卖压的角色。
与此同时，交易所流出量持续保持高位。近期每日提现量维持在11,300 BTC附近，而早前峰值曾短暂突破70,000-90,000 BTC。
此类提现行为表明持有者正将代币转移至自主托管钱包，而非准备抛售。
来源：CryptoQuant
在美国现货需求增强而交易所供应减少的背景下，市场结构日益显现出积累特征。
这种态势表明大型参与者可能正悄然重建头寸，而市场流动性正在逐步收紧。
比特币企稳信号暗示悄然积累
比特币现企稳于73,500美元附近，订单流逐渐向买方倾斜。早前价格曾下探71,220美元低点后趋于稳定。此后市场在69,000至73,000美元区间震荡，未出现剧烈波动。
这种稳定性表明买家正在悄然吸收供应，而非追逐快速拉升。鲸鱼活动进一步佐证了这一趋势。
交易所鲸鱼比率升至0.74，24小时内上涨1.03%。该水平表明大型参与者正在震荡期间积极布局。
与此同时，衍生品活动保持活跃。期货成交量约达217,000 BTC，而资金费率维持在0.0017%的温和水平。
这种平衡意味着杠杆压力受控，使得渐进式积累得以在稳定价格走势下持续发展。
最终总结
- 随着现货CVD转正及交易所流出量增加，比特币订单流正在转变，标志着买家正在持续吸收供应。
- 70,000-73,000美元区间配合上升的鲸鱼活动，暗示早期积累阶段可能预示着更大趋势扩张的前奏。
