作者:谷昱,ChainCatcher
6 月 26 日,代币化金融结算网络 Metal 宣布完成种子轮融资,由跨境支付巨头 Airwallex (空中云汇)以及旗下基金 Capital49 领投。
这笔投资之所以引人关注,并不只是因为 Airwallex 是全球跨境支付领域的重要金融科技公司,更因为其创始人 Jack Zhang 一年前还是稳定币最尖锐的批评者之一。
去年 6 月,Jack Zhang 曾公开表示,稳定币无法降低主流货币间的汇款成本,加密货币过去 15 年没有展现明确的实际用例。在他看来,如果用户最终仍然需要收到银行账户里的欧元、英镑或其他法币,那么从稳定币换出到本地货币的成本,可能比传统银行间外汇市场更高。这也引起加密行业领袖的激烈辩驳。
一年前的“冷眼旁观”与如今的“重仓下场”形成鲜明对比,这折射出的恰恰是 2026 年全球传统金融巨头在面对 Crypto 渗透时,已经达成的底层共识:你可以看空炒作叙事,但你无法拒绝由稳定币和代币化网络带来的、清算效率的代际革命。
一、Metal 是什么?
要理解 Jack Zhang 的态度变化,先要理解 Metal 要做什么。
根据公开资料,Metal 是一个面向代币化金融的全球结算网络与 Layer-1 区块链,原生支持 AI 代理交易,内置身份验证(KYC)与权限授权体系,具备机构级合规性和隐私性。
它瞄准的目标不止于稳定币支付,而是要支撑股票、债券、基金等所有金融产品的代币化结算,承接十万亿美元级的机构交易市场。
在团队方面,Metal 联合创始人 Loong Wang 曾是知名跨链协议 Ren Protocol 的创始人,在分布式系统与链上清算领域拥有深厚的技术积淀;而另一位联合创始人 Catherine Porter 则曾担任 Meta 当年轰动全球的 Libra(后更名为 Diem)项目的全球合作伙伴负责人。
通过本次投资,Airwallex 将为其支付网络引入代币化金融产品,不仅包括稳定币,还包括代币化的银行存款、货币市场、证券等一系列资产。
Airwallex 的核心能力是全球账户、本地收款、外汇、企业支付和跨境清算。如果 Metal 提供链上结算层,Airwallex 则可以提供法币通道、企业客户、合规接口和全球支付场景。
就在本月,Airwallex 刚刚宣布完成其 3.2 亿美元的 H 轮融资,估值飙升至 110 亿美元,资金充沛,并计划打造 AI 原生金融操作系统。
这的确是一个双赢的战略投资与合作,在商业世界屡见不鲜,但特殊之处又在于 Airwallex 创始人一年前还在批评加密货币与稳定币。
二、Jack Zhang 依然嘴硬
在 2025 年 6 月, Jack Zhang 在 X 平台发帖表示,“投资者总是问我关于稳定币的问题,以及它如何能减少外汇费用;但如果你是从美元汇款到欧元,而且收款方仍要求收到的是银行账户中的欧元,那我实在看不出稳定币有什么方式能降低费用 —— 从稳定币换出到收款货币的成本,远高于传统的银行间外汇市场。”
“加密货币是我一直没能理解的领域。过去 15 年里,我仍然没看到加密货币在哪些方面真正带来了帮助。即便是稳定币波动性较小,我也看不出它在 B2B 交易中能带来什么好处,除非是用于一些非常小众的货币市场,但这些市场的流动性本身就非常低。” Jack Zhang 继续说道。
一时间,加密领域诸多行业领袖展开论战,不断推介稳定币的实际应用场景与价值,但 Jack Zhang 并未被说服并坚持自己的观点。彼时,多数观点将其定性为 “旧金融既得利益者的防守”——Airwallex 的核心壁垒正是各国牌照与全球资金池,稳定币的兴起天然冲击其商业模式。
如今, Jack Zhang 以行动告诉大家,他对稳定币的观点正在发生变化。但面对加密用户蜂拥而至的群嘲,他也特意强调,他对加密货币的态度并没有变化,而稳定币不属于加密货币。
“稳定币是将法定货币代币化到区块链上的货币,与加密货币不同,它们由基础储备资产 1:1 支持,因此与无支持的加密代币在本质上不同。”Jack Zhang 在今天回应 Dragonfly 投资者 Omar Kanji 的讽刺时回应称。
但无论如何,这对稳定币与加密支付领域仍然是个利好消息。
三、稳定币与加密支付正在被主流体系快速接纳
Airwallex 投资 Metal 并不是孤例,传统金融体系在过去一年竞相在布局稳定币支付领域。
Stripe 先后收购 Bridge 和 Privy,补齐稳定币支付和钱包基础设施;Mastercard 收购 BVNK,切入稳定币企业支付;JPMorgan、Citi、Bank of America、Wells Fargo 等大型银行也被曝计划推出代币化网络,以应对加密公司在 24/7 结算上的竞争。a16z 将这些动作视为金融向链上迁移越过临界点的信号。
与此同时,传统金融领袖的口径也在变化。
JPMorgan CEO Jamie Dimon 长期对加密持怀疑态度,但在 JPMorgan 推出机构支付用美元存款代币 JPMD 后,他承认稳定币“是真实存在的”,并表示 JPMorgan 必须参与其中以理解其发展。
Visa 加密负责人 Cuy Sheffield 的判断则更接近 Jack Zhang 的修正版:稳定币未必会在美国本土零售支付中颠覆卡网络,但在拉美、非洲、亚太等新兴市场,稳定币能够提供美元获取和现代金融工具接入。
这些案例共同说明,稳定币正在被传统金融重新定义。它不再只是交易所里的美元替代品,而是企业财务、跨境支付、链上资产、银行存款和美元流动性的共同接口。
对 Airwallex 来说,稳定币不再只是一个“有没有用”的理论问题,而是一个“要不要占位”的战略问题。
如果稳定币继续发展,未来企业客户可能不只需要传统多币种账户,也需要稳定币账户;不只需要本地银行收款,也需要链上美元结算。
这会改变支付公司的竞争边界。过去,支付公司比拼的是牌照、本地银行网络、外汇成本和 API 能力。未来,它们还需要比拼稳定币结算、链上合规、钱包基础设施、链上流动性管理等。
所以 Airwallex 投 Metal,不是突然“信仰加密”,而是提前购买一张新牌桌的入场券。它可以继续质疑稳定币在 G10 货币走廊里的性价比,但不能无视稳定币在新兴市场、企业金融和链上结算里的结构性机会。
一年前,Jack Zhang 问:稳定币到底有什么用?
一年后,Airwallex 领投 Metal 给出的答案是:至少值得投进去,不能站在场外看。
