作者:Aadharsh Pannirselvam
编译:白话区块链
这很简单:为应用程序设计、构建和调整的链将大放异彩。明年的最佳应用链将是根据原语(primitives)和第一性原理精心组装而成的。
近期进入链上的开发者、用户、机构和资本浪潮与以前的不同:他们拥有特定的文化(可理解为:用户体验的定义),他们珍视这些文化胜过抽象的理想,比如去中心化和抗审查性。在实践中,有时这与我们现有的基础设施一致,有时则不然。
就 Blackbird 或 Farcaster等加密抽象化、面向非专业人士的应用而言,用户体验中特别重要的方面,那些即使在三年前看来也是异端的中心化设计决策——比如共置节点(colocated nodes)、单一排序器(single sequencers)和定制数据库——实际上非常合理。对于像 Hyperliquid* 和 GTE 这样依赖毫秒、最小价格波动(ticks)和最优价格的稳定币链和交易场所来说,也是如此。
但这并非适用于每个新应用。
例如,与这种对中心化的舒适感形成平衡的是,机构和零售对隐私日益增长的兴趣。加密应用的需求和期望体验可能截然不同,因此它们的基础设施也应如此。
幸运的是,从头开始组装迎合这些特定用户体验定义的链,远没有两年前那么复杂。如今,它实际上与组装一台定制 PC 没什么不同。
当然,您可以自己挑选每一个驱动器、风扇和电缆。但如果您不需要那种级别的粒度(这很可能是事实),那么您可以使用 Digital Storm 或 Framework 等服务,它们提供了一系列针对不同需求的预构建定制 PC。如果您介于两者之间,您可以将自己的零件添加到他们已经选择并知道可以良好协同工作的组件中。这为您提供了更高的模块化、灵活性以及剔除您实际不需要的组件的能力,同时确保最终产品能以高水平运行。
通过组装和调整共识机制、执行层、数据存储和流动性等原语,应用程序创建了在文化上独特的形式,持续反映不同的需求(可理解为:用户体验的观念),迎合其独特的目标受众,并最终保留价值。这些形式看起来可以像 ToughBooks、ThinkPads、台式机塔式 PC 或 MacBooks 一样不同,但它们也在一定程度上趋同并共存——并非每台这样的电脑都有自己独特的操作系统。更重要的是,每个必要的组件都成为应用程序可以根据需要迭代和调整的“旋钮”,而不必担心对父协议造成破坏性更改。
鉴于 Circle 对 Informal Systems 旗下的 Malachite 的收购,拥有定制区块空间的主权显然是当前更广泛的优先事项。在未来一年中,我很高兴看到应用程序和团队围绕由 Commonware 和 Delta 等公司提供的原语和合理的默认设置来定义和拥有他们的链资源,这有点像区块链和区块空间的 HashiCorp 或 Stripe Atlas。
最终,这将使应用程序能够直接拥有其现金流,并利用其所构建的独特形式,以其自身的方式,提供最佳的用户体验作为持久的护城河。
预测市场将继续创新
本周期最受好评的应用之一是预测市场。随着所有加密场所的每周交易量达到创纪录的20 亿美元,很明显,该类别已朝着成为主流消费产品迈出了有意义的步伐。
这种势头为旨在补充或取代 Polymarket 和 Kalshi 等当前市场领导者的领域相邻项目创造了顺风。但在炒作之中,区分真正的创新和噪音最终是我们决定哪些事物在 2026 年值得关注的关键。
从市场结构的角度来看,我尤其对那些减少点差(spreads)和加深未平仓合约(open interest)的解决方案感到兴奋。尽管市场创建仍然是需要许可和有选择性的,但预测市场的流动性对于制造商和接受者来说仍然相对较薄弱。通过像借代这样的产品来改进最优路由系统、不同的流动性模型和抵押品效率,存在着真正的机会。
按类别划分的交易量也是某些场所胜过其他场所的主要驱动力。例如,Kalshi11 月份超过 90% 的交易量来自体育类市场,这突出表明某些场所自然地更有能力竞争有利的流动性。相比之下,Polymarket 在加密相关和政治市场上的交易量是 Kalshi 的5 到 10 倍以上。
尽管如此,链上预测市场要达到真正的大规模采用还有很长的路要走。一个很好的参考点是 2025 年的超级碗;仅此一项就在链下博彩市场创造了 230 亿美元的交易量,这比目前所有链上市场的日总交易量高出10 倍以上。
缩小这一差距将需要敏锐、有灵感的团队来解决核心预测市场问题,我将在来年密切关注这些参与者。
智能体策展人(Agentic Curators)将扩展 DeFi
DeFi 的策展层位于两个极端:纯算法(硬编码的利率曲线、固定的再平衡规则)或纯人类(风险委员会、主动管理者)。智能体策展人代表了第三种制度:AI 智能体(LLMs + 工具 + 循环),它们管理金库、借代市场和结构化产品中的策展和风险策略。它们不仅仅是执行固定规则,而是对风险、收益和策略进行推理。
想想 Morpho 市场中的策展人角色,有人必须定义抵押品政策、贷款价值比(LTV)限制和风险参数来产生收益产品。今天,这是一个人类瓶颈。智能体可以扩展它。很快,您将看到智能体策展人与算法模型和人类管理者正面竞争。
我们何时能看到 DeFi 的“Move 37”(指围棋 AI AlphaGo 在对阵李世石时下出的出人意料的妙手)?
当我与加密基金经理谈论 AI 时,我得到两种答案中的一种:要么 LLMs 即将自动化每个交易台,要么它们是永远无法经受真实市场考验的“幻觉玩具”。这两种观点都错过了架构的转变。智能体将没有情感的执行、系统的策略遵守和灵活的推理带入那些人类容易产生噪音、纯算法又过于脆弱的领域。它们很可能会监督和/或组成较低级别的算法,而不是取代它们。LLM 充当设计安全外壳的架构师,而确定性代码则保留在高速(hot latency)路径中。
当深度推理的成本降至几美分时,最赚钱的金库将不会是拥有最聪明人类的金库,而是拥有最多计算资源的金库。
短视频是新的店面
短视频正在迅速成为人们发现(并最终购买)他们喜欢的内容的默认界面。TikTok Shop 在 2025 年上半年实现了200 亿美元以上的商品交易总额(GMV),几乎同比增长了一倍,并且正在悄悄地训练全球受众将娱乐视为一个店面。
作为回应,Instagram 已将 Reels 从一个防御性功能转变为一个营收引擎。这种格式带来了更多的展示次数,并在 Meta 2025 年预计的广告收入中占据越来越大的份额。Whatnot 已经证明,实时、个性化驱动的销售转化率是传统电子商务无法比拟的。
贯穿其中的主线很简单:当人们实时观看内容时,他们会做出更快的决定。每一次滑动都成为一个决定点。平台深知这一点,这就是为什么推荐信息流和结账流程之间的界限正在消失。信息流是新的销售点,每个创作者都是一个分销渠道。
AI 进一步推动了这一转变。它降低了制作视频的成本,增加了内容的数量,并使创作者和品牌更容易实时测试想法。更多的内容意味着更多的转化表面积,平台通过优化视频的每一秒以实现购买意图来回应。
加密货币与这一转变完全契合。更快的内容需要更快、更具成本效益的支付轨道。随着购物变得无摩擦并直接嵌入到内容本身,您需要一个可以结算小额支付、程序化地分配和分割收入,并跟踪混乱影响链上的贡献的系统。加密货币正是为此类流程而构建的,很难想象没有它的超大规模流媒体原生商务时代。
区块链将推动新 AI 扩展定律
在过去几年中,AI 的焦点一直集中在超大规模公司和初创巨头之间的数十亿美元的军备竞赛上,去中心化创新者则在阴影中摸索。
但在注意力转移到别处时,一些加密原生团队在去中心化训练和推理领域取得了巨大进步,这场安静革命的前沿已慢慢从白板转移到测试和生产环境。
现在,Ritual*、Pluralis、Exo*、Odyn、Ambient、Bagel 等团队已为黄金时间做好准备。这一代新的竞争者有望在 AI 的基础轨迹上释放爆炸性的正交影响。
通过在全球分布式设置中训练模型,利用在生产规模运行中得到验证的异步通信和并行性的新方法,可以打破扩展约束。
新的共识机制和隐私原语的结合使得可验证和保密的推理成为链上构建者工具包中非常现实的选择。
而革命性的区块链架构将把(真正的)智能合约与富有表现力的计算结构结合起来,从而简化使用加密货币作为交换媒介的自主 AI 智能体。
基础工作已经完成。
现在的挑战是将这些基础设施扩展到生产环境,并证明为什么区块链可以推动超越哲学、意识形态或拟物化筹款实验的基础 AI 创新。
真实世界资产(RWAs)将迎来真实世界采用
我们已经听了多年的通证化(tokenization),但随着稳定币的主流采用、顺畅且强大的出入金通道的出现,以及全球范围内更清晰的监管和支持,我们终于看到了 RWAs 的大规模采用。根据 RWA.xyz* 的数据,截至撰写本文时,已发行的通证化资产已超过 180 亿美元,而一年前仅为 37 亿美元,我预计这一势头将在 2026 年加速。
重要的是要注意,通证化和金库(Vaults)是 RWAs 的不同设计模式:通证化创建了链下资产的链上表示,而金库则在链上资本和链下收益之间创建了桥梁。
我很高兴看到通证化和金库提供对广泛的物理和金融资产的访问,从黄金和稀有金属等商品到用于营运资金和支付融资的筹得信贷,再到筹得和公募股权,以及更多的全球货币。我们也要放开想象力。我想看到鸡蛋、GPU、能源衍生品、已赚工资即时提取(earned-wage access)、巴西国债、日元等,全部在链上!
需要明确的是,这不仅仅是将更多的东西放在链上。它是关于升级世界如何通过公共区块链分配资本,这使得不透明、缓慢和孤立的市场变得可访问、可编程和具有流动性。一旦它们上链,我们将享受与我们已经构建的DeFi 原语的可组合性所带来的好处。
最后,其中许多资产无疑将面临可转移性、透明度、流动性、风险管理和分销方面的挑战,因此减轻这些挑战的基础设施同样重要和令人兴奋!
一场智能体驱动的产品复兴即将来临
下一代网络将较少受到我们滚动查看的平台的影响,而更多地受到我们交谈的智能体的影响。
我们都知道,机器人和智能体对所有网络活动的贡献正在迅速增长。粗略计算,包括链上和链下活动在内,今天大约占 50%。在加密领域,机器人越来越多地代表我们进行交易、策展、协助、扫描合约和采取行动,涵盖从交易Token和管理金库到审计智能合约和开发游戏的方方面面。
这是可编程、智能体驱动的网络时代。虽然我们已经身处其中一段时间,但2026 年将是加密产品设计开始更多地迎合机器人而非人类的一年(以一种积极、解放、非反乌托邦的方式)。
这看起来像什么仍在形成中,但我个人希望花更少的时间点击网站,花更多的时间与一个简单的聊天式界面互动,在那里我管理链上机器人。想象一下 Telegram,但对话对象是针对应用程序/任务的特定智能体。它们将能够形成和执行复杂的策略,搜索网络以获取与我最相关的信息和数据,并报告交易结果、需要注意的风险和机会以及精选的信息。我将给它们一个任务,它们将追踪机会、过滤所有噪音,并在最佳时机执行。
实现这一点的基础设施已经在链上存在。将默认开放的数据图谱和程序化小额支付与链上社交图谱和跨链流动性轨道结合起来,我们拥有支持动态智能体生态系统所需的一切。加密货币的即插即用特性意味着智能体需要应对的繁文缛节和死胡同更少。相对于 Web2 基础设施而言,区块链对此的准备程度,怎么强调都不为过。
而这可能就是这里最重要的一点。这不仅仅是自动化,而是从 Web2 孤岛中解放出来,从摩擦中解放。从等待中解放。我们都在搜索中看到这种转变正在发生:大约 20% 的 Google 搜索现在会产生一个 AI 概览(AI Overview),数据显示,当人们看到这个概览时,他们点击传统搜索结果链接的可能性大大降低。手动筛选页面正变得不必要。可编程的智能体驱动的网络将把这一点进一步扩展到我们使用的应用程序,我认为这是一件好事。
这个时代将使我们减少“绝望地刷屏”(doomscrolling)。减少恐慌交易。时区差异将被消除(不再有“等待亚洲醒来”)。与链上世界的互动对于每个开发者和用户来说都将变得更容易、更富有表现力。
随着更多的资产、系统和用户找到进入链上的方式,这个循环会复合。
更多的链上机会 → 部署更多的智能体 → 释放更多的价值。重复。
但我们现在建造什么,以及如何建造它,将决定这个智能体驱动的网络是仅仅成为一层噪音和自动化,还是点燃一场赋予力量和动态产品的复兴。
