撰文:马赫,Foresight News
2026 年 7 月 13 日,Solana 生态基础设施协议 Jito 公布了新提案 JIP-38。该提案明确价值捕获刚性条款:DAO 从新交易平台 JTX 获得的全部收入份额(即 JTX 平台费用的 80%),将通过程序化机制在公开市场回购 JTO 代币并永久销毁,承诺期至少从 JTX 上线起持续至 2027 年第四季度。
JTO 历史高点为 5.3 美元,今年 2 月一度跌至 0.21 美元,跌幅一度超 96%。目前,JTO 已从底部回升至 0.63 美元,最高曾上探 0.8853 美元。
新 JTX 交易平台
Jito 是 Solana 上 MEV(最大可提取价值)基础设施和流动性质押领域项目。其核心产品包括 JitoSOL(流动性质押代币)、Block Engine 以及 Block Assembly Marketplace(BAM)。这些产品让验证者和质押者能够更高效地捕获 MEV,同时为 Solana 网络提供更优的区块构建服务。过去数年,Jito 通过一系列治理提案逐步完善收入分配与激励机制。
2026 年 7 月,Jito 宣布推出 JTX 交易平台,进一步从基础设施向应用层延伸。
JTX 是一个自托管交易平台,首期上线现货和权益类资产,永续合约将在今年晚些时候推出。早期用户可获得优先访问权、永久用户名及推荐奖励。JTX 的推出被视为 Jito 将自身技术优势(MEV 防护、排序能力)延伸至交易场景的重要一步,同时也为 DAO 打开了新的收入来源。
在加密行业长期存在的“价值归属”讨论中,不少项目收入最终流向构建团队或关联实体股权,而代币持有者仅享有治理权却缺乏直接经济捕获。Jito 此番通过 JIP-38 明确站队:网络主要收入应流向 DAO,并由 JTO 代币持有者通过硬性治理权利决定其用途。
JIP-38 核心机制
根据 Jito 官方论坛发布的 JIP-38 全文,提案首先确认 Jito Network 为代币中心网络:除 JTX 平台费用中 20% 用于平台自身再投资开发外,其余所有主要网络收入(包括 JitoSOL 相关费用、BAM 收入、Block Engine 收入以及 JTX 的 80% 份额)均流向 DAO,并由 JTO 代币持有者治理。部署方向——无论是价值累积(回购、销毁或未来分发)还是增长投入(补贴、激励、扩张)——均需通过 JIP 流程由代币持有者投票决定。
针对新收入线,提案给出最强绑定承诺:100% 的 DAO JTX 收入份额将用于 JTO 的程序化公开市场回购,所有购得代币永久销毁,执行期至少一年,至 2027 年 Q4 进行全面重新评估。回购与销毁需链上可验证。
执行层面将引入 Rev Splitter 机制,负责收集 JTX 平台费用并程序化执行买回。该机制由 Dev Council 在可撤销授权框架下主动管理,同时计划逐步推进自动化与去中心化。Dev Council 需定期向 DAO 提供每 epoch 报告,包括费用收取、JTO 购入与销毁数量及链上引用。
非 JTX 收入流将继续按现有安排执行:BAM 补贴计划按此前 JIP-37 运行至 2026 年 Q3 硬截止,随后回归 DAO 常规治理。2027 年 Q4,相关分析机构将提交全费用流分析报告(涵盖回购表现、增长回报等),代币持有者届时通过 JIP 决定下一阶段收入路由方案——可以是全面回购销毁、JTX 回购结合其他增长投入、回购后分发激活,或其他任何配置。最终决定权仍在 JTO 持有者手中。
提案强调,此举无需动用现有国库资金,完全依赖新增收入。实施由 Dev Council、CSD 及 Jito Foundation 分工推进,治理文档也将同步更新以体现“代币中心”政策。
转折期
JitoSOL 官网最新显示,其协议质押的 SOL 从 2025 年的 6 月的 1800 万枚降至 1000 万枚以下。
Solana 的 LST(流动性质押)市场变天了。Sanctum 的多代币矩阵、Jupiter (JupSOL) 的零协议分成,以及生态内层出不穷的 Restaking(再质押)收益机制,疯狂蚕食 Jito 的市场份额。Jito 以前躺赚的质押管理费正在枯竭,JTX 或许是主力现金牛崩塌时的防御性垂死挣扎
除此之外,其代币解锁抛压,也对其币价造成不小负面影响。
目前其每月解锁最大供应量的 1.15%(1131 万枚),价值 730 多万美元。当市场处于严重深熊期间,源源不断的抛压成了拖垮币价的重要原因之一。
对 JTO 持有者而言,回购直接强化了代币的价值捕获属性。程序化回购与永久销毁将减少流通供应,同时公开市场执行方式具备透明度和可验证性。若 JTX 平台交易量与费用收入达到预期,买回规模有望形成持续支撑。
当然,提案也存在依赖性风险:承诺规模与 JTX 实际收入挂钩,而 JTX 仍处于早期阶段,需面对 Solana 其他 DEX 与交易平台的惨烈竞争。
