自带杠杆的Pump.fun？一文拆解Hyperliquid新项目alt.fun

作者:Hyper EVM中文站

1. 项目定位

• 官网:https://alt.fun(一个基于 HyperEVM 的 dApp launchpad)

• Twitter:@altdotfun(Bio:Launch coins backed by @HyperliquidX )

• 目前粉丝约 3000+,项目极新

• 一句话总结:Hyperliquid 生态的“Pump.fun” —— 任何人可以一键发射 perp-backed altcoin(永续合约背书的 meme/alt 币)。

每个代币不是普通 bonding curve + 现货储备,而是 直接绑定 Hyperliquid 永续合约的杠杆仓位(Leveraged Token / LT)。

代币价格 = 交易曲线 momentum + 底层 perp 的杠杆涨跌(即使没人买卖,价格也会因为 perp P&L 持续波动)。

2. 核心机制

发射流程

• 创作者选择 底层资产(HYPE、BTC、ETH、SOL、PAXG 等 Hyperliquid 支持的任何 perp)。

• 选择 方向(long / short)。

• 选择 杠杆倍数(2x、3x、5x)。

• 输入 ticker → 自动部署 ERC-20 代币(固定地址模式,便于识别,无需注册表)。

Bonding Curve 创新:

• 储备资产不是 USDC/HYPE 等现货,而是 BounceTech 发行的 Leveraged Token (LT) —— 这是 Hyperliquid perp 的代币化杠杆仓位。

采用类似 Uniswap v2 的 constant-product 曲线(带 virtual reserves)。

• 价格公式:p_token = (y × p_LT) / x (x = 代币数量,y = LT 数量,p_LT = 杠杆仓位实时价格)

• 所有代币统一开盘市值 $4000(固定公平发射)。

• 总供应 10 亿,曲线初始占 75%,LP 储备 25%。

毕业机制(Graduation)

• 达到 USD 阈值(LT 价值 ≈ $9K-$12K)或 曲线储备卖完 → 自动迁移到 HyperSwap AMM 池。

• LP 永久锁定(无提取函数),无套利空间,公平毕业。

• 任何人都可以 permissionless 触发毕业。

买卖流程(docs.alt.fun/buying-and-selling):

• 仅支持 USDC 交易(最小买入 $20,最小卖出 $12)。

• 买入:USDC → BounceTech mint LT → 曲线换 altcoin。

• 卖出:altcoin → 换 LT → BounceTech redeem USDC。

• 大额卖出可能UI 会警告,可能 revert,可手动在 AMM 池 swap 后再 redeem。

• 滑点默认 10%

价格双驱动:

• 交易量驱动(传统 bonding curve)。

• perp 杠杆驱动(即使零交易,LT 价格也会实时变化 → 代币价格持续演化)。

• LT 由 BounceTech 管理再平衡,避免爆仓,但存在**波动率衰减(volatility decay)**风险(震荡市更高杠杆更严重)。

反狙击

• 发射后 3 区块延迟(EIP-1153 transient storage)

3. $ALT 平台代币

• 旗舰代币,部署在 HyperEVM。

• 合约地址:0xa3882D42ed12B57C10C85E8Ec8fEBD0774600000

• 社区视其为平台代币,目前已有早期推盘(部分用户在推动上 DEX)。

• 具体 tokenomics 白皮书未详细披露(平台早期阶段)。

4. 实际表现 & 社区反响

• 上线 1 小时内交易量突破 $100 万。

• 不到一天已为 HyperEVM 带来 300+ 新用户。

• Twitter 活跃发帖:alt season、数据图、界面视频,社区情绪极度看涨。

代表性帖子:

发射帖:https://x.com/altdotfun/status/2054177312095023482

• 近期更新:https://x.com/altdotfun/status/2054955870614704222(视频 + “alt season starts today”)

5. 风险与注意事项(白皮书明确列出)

• 杠杆风险:LT 价值可因不利走势归零(虽不爆仓,但仓位会缩减)。

• 波动率衰减:高杠杆在震荡市场 NAV 持续亏损。

• 基础设施依赖:Hyperliquid + BounceTech 任何 downtime 都会影响。

• 品类定义模糊 + 监管风险

• 极早期项目:上线仅 1-2 天,高投机性,DYOR。

6. 战略意义

• 完美承接 Hyperliquid 最近的 USDC 官方稳定币 + HIP 系列升级,利用 HyperEVM + 永续合约基础设施。

• 把 meme 社交发射 + 真实杠杆金融暴露 结合,创造了一种全新的“混合资产”:既有 Pump.fun 的病毒式传播,又有 perp 的持续价格发现。

• 社区定位:Hyperliquid 上的 altcoin 工厂,有望成为 HyperEVM 生态流量入口。

总结评价:这是一个极具创新性和高风险/高回报的 Hyperliquid 生态项目。机制在白皮书中写得非常清晰透明(公式、毕业逻辑、LP 锁定都详尽),但本质仍是杠杆赌方向 + meme 发射的混合体。目前热度很高,但上线时间极短,建议先小额测试或等更多链上数据。