撰文:潮向研究
周二美股三大指数集体收跌,标普 500跌 0.32%报 7728.20 点,道指跌 0.34%报 53791.85 点,纳指跌 0.60%报 26445.446 点,罗素 2000 逆市收涨 0.32%。压力来自两个方向:霍尔木兹海峡局势反复压制风险偏好,AI 融资担忧打压大型科技股。另类资管全线大涨,KKR 涨近 7%,存储板块也逆势走高,撑住了盘面。市场在 CPI 前夜主动降低仓位,等待通胀数据给 9 月利率路径定调。
CPI 前夜市场谨慎观望,美债收益率下行、黄金回落
周二市场的底色是“等数据”。美国 7月 CPI 将于周三公布,高盛认为通胀可能低于普遍预期,汇丰则押注“温和”数据。
美债收益率提前反映鸽派预期。10 年期美债收益率下行约 2 个基点至 4.69%,2 年期下行约 2 个基点至 4.22%。美元指数基本持平。
黄金从两个月高位回落。现货黄金小幅收跌 0.50%,现货白银下挫 1.6%。油价震荡走高,WTI 原油收涨约 1.3%至 83.20 美元/桶,布伦特原油涨约 1.4%至 88.91 美元/桶。比特币冲高转跌,一度较日高下挫 2%。
大型科技股承压,谷歌跌近 4%领跌
万得美国科技七巨头指数周二跌 1.13%,大型科技股是拖累大盘的主要力量。谷歌 A 跌近 4%,录得近六个月来最大单日跌幅,领跌道指。市场对 AI 资本开支和融资成本的担忧仍在发酵。
黄仁勋周二澄清了 5000 亿美元融资计划的细节,英伟达信用风险有所回落。大摩随后确认,投资由第三方主导,英伟达仅提供“残值支持”。这一回应并未完全打消市场疑虑,英伟达周二仍收跌。
英伟达还在开发新一代开源 AI 模型 Nemotron,据称正瞄准万亿参数级别。AI 模型规模的持续膨胀,算力需求不会消退,但融资成本和回报周期的账,市场正在重新算。
另类资产管理机构全线大涨,KKR 涨近 7%
另类资产管理板块周二全线大涨。KKR 大涨 6.92%,阿波罗涨 6.23%,黑石涨 3.89%。BDC 板块(商业发展公司)同样全线上涨。
资金在科技股承压的背景下,正在向受益于利率下行和资本中介业务的板块转移。另类资管作为重要的资本中介,直接受益于 AI 基础设施融资需求旺盛和利率预期松动这两条逻辑。
存储板块逆势走高,三星 SK 海力士目标价遭下调
除了另类资管,存储板块是当天另一个撑住盘面的方向。费城半导体指数涨 0.87%,闪迪、西部数据等个股均有不同幅度上涨。
消息面上出现一组矛盾的信号。SK 海力士被曝将重启中国大连 NAND 闪存生产基地 2 号工厂建设,产能扩大约 50%,计划今年年底前引入设备、明年上半年正式投产。大规模扩产通常指向对需求前景的信心。
但韩国券商却在同步下调目标价。Kiwoom 证券将三星电子目标价从 39 万韩元下调至 35 万韩元,将 SK 海力士目标价从 220 万韩元下调至 210 万韩元,下调幅度最高超过 30%。下调理由是市场对通用存储芯片行业景气度已过顶峰的担忧升温。
扩产与降目标价同时出现,市场对存储板块的判断正在分化,AI 相关的 HBM 需求依然强劲,但通用存储芯片的景气度可能已经见顶。资金在周二选择了交易“AI 存储需求持续”这条线。
中概股承压,金龙指数跌近 3%
纳斯达克中国金龙指数周二跌 2.94%,腾讯音乐跌近 12%,哔哩哔哩跌超 5%。中概股结束了此前连续多个交易日跑赢大盘的走势,在 CPI 数据公布前遭遇获利了结。全球资金在宏观不确定性中仍对中概股保持谨慎,地缘风险和消费复苏节奏的不确定性是主要压制因素。中概股的回落意味着获利了结压力在数据公布前释放了一部分,但宏观层面的核心变量仍是周三的 CPI。
周三关注:CPI 数据定调 9 月利率路径
周三市场的焦点只有一个,美国 7月 CPI 数据。如果 CPI 低于预期,美债收益率可能进一步下行,科技股估值压力将得到缓解,另类资管和存储板块的上涨逻辑也将得到强化。如果 CPI 高于预期,上周非农数据带来的乐观情绪可能被彻底修正,美债收益率将重新上行,科技股将再次承压。
标普 500 处于纪录高位附近,周二的震荡收跌表明资金在数据公布前已经降低了仓位。周三 CPI 的方向,将决定市场是继续向上突破还是迎来一波修正。
