DeFi中积极使用的现实世界资产（RWA）总量正逼近40亿美元大关。根据DefiLlama的数据，这一数字为39.8亿美元。一年前，这个数额是6.5088亿美元，而三年前仅为约1200万美元。这意味着在十二个月内增长了六倍，在三年内则惊人地增长了超过300倍。
数据来源：DefiLlama
该指标的有用性在于其不统计的内容。DefiLlama只将那些在区块链上被使用的代币化资产纳入此列表。在借贷市场中作为抵押品提供的资产也会被计入。同样，在去中心化交易所（DEX）流动性池中的资产或被锁定在收益策略金库中的存款也被计入。而仅仅在钱包中用于从基金获取收益的代币则不计入。
该领域总的代币化发行量为345.5亿美元。计算下来，大约有11.5%的已发行RWA总量正在区块链上被使用。
代币化国债先发行，后闲置
市场上流通着BlackRock的代币化货币市场基金BUIDL，总额为27.4亿美元，其中约1800万美元被用于DeFi。截至目前，其使用率仅为0.66%。与此同时，Franklin Templeton的ENJI产品的使用率为零。因此，市场上流通的代币化货币市场资产总额超过30亿美元，而这些资产实际上并未在借贷池中被使用。
这些基金的结构解释了其区块链使用率低的原因。这些基金的设立旨在利用许可转账为机构进行现金管理，其持有者寻求的是国债收益，而非借款。代币化本质上极大地加快了结算速度，但并未将其转变为抵押品。
私人信贷与再保险领域发生实际的抵押品流转
私人信贷占据了39.8亿美元总额中的21.3亿美元，超过总量的一半。债券占7.9988亿美元，再保险占另外4.0645亿美元。
Janus Henderson的Anemoy AAA CLO基金，资产规模4.2188亿美元，使用率达97.53%。Re Protocol的reUSD，资产规模1.8467亿美元，使用率达97.03%。Maple的syrupUSDT使用率达91%。Syrup USDG以153.37%的使用率位居榜首，其DeFi资产规模为1.8132亿美元，这表明同一代币在多个平台上被重复计算，因为它被同时用于出借、借入和质押。
这些都是会被DeFi贷方评估和接受的资产。拥有DeFi信用评级的CLO基金和带有收益流的再保险代币，能够以纳入白名单的国债基金所不能的方式，融入现有的抵押品体系。
清单上更靠后的较小类别看起来更像是实验性的，而非结构性需求。贵金属的活跃总规模为3.1196亿美元，公开股票为1.505亿美元，股票指数为3195万美元。石油占142万美元。天然气占315万美元。
使用率是随着发行量增加而需要关注的关键指标
两年来，关于证券代币发行的新闻标题主导了现实世界资产（RWA）市场的报道，而345.5亿美元是一个真实的数字。现在的问题是，下一个340亿美元的表现会像BUIDL还是像JAAA。
如果发行量翻倍，而使用率维持在约11.5%的水平，那么代币化主要为已经购买国债的机构提供了更好的存储机制。如果使用率与发行量同步增长，那么现实世界资产（RWA）将转变为加密货币借贷市场中真正运作的抵押品，而40亿美元的关口也将不再是目前看起来的那种天花板。
