二月的第一周堪称血腥屠戮，随着比特币[BTC]自2024年以来首次跌破6万美元大关，投资者遭遇巨额亏损。
不出所料，市场情绪恶化至「极度恐惧」，共识指数显示所有分析师本周均转向看跌。随着比特币在6万美元关口出现震荡但缓解性的反弹，逆向情绪开始浮现。
6万美元关口能否守住？
从技术图表角度看，高于6万美元的价格区域与上一周期峰值重合，可能会缓解回调幅度。
资产管理公司富达的全球宏观总监Jurrien Timmer也表达了类似观点。Timmer将此次大幅回调归因于市场正在消化Kevin Warsh将出任下一任美联储主席的预期。
「上周市场对下一任美联储主席人选的宣布反应强烈。但对于比特币，我仍然认为6.5万美元是一个诱人的入场点。」
然而，黄金的优异表现可能会抑制比特币涨幅。Timmer预测，在比特币ETF资金流入恢复之前，黄金可能会保持市场领先地位。
ETF资金流因素
根据Timmer分享的图表，比特币ETF资金流入在10月达到顶峰后开始收缩。
相比之下，由于五月新任美联储主席上任前宏观不确定性加剧，投资者涌入贵金属和避险资产，黄金和白银ETF资金流出现攀升。
即便如此，资产管理公司Bitwise的分析师仍坚定看跌，警告称链外信号（尤其是比特币ETF）表明这轮回调远未结束。
由Andre Dragosch领导的分析师团队表示，此次市场暴跌虽未引发大规模ETF资金外流，但这种韧性可能仍存在隐患。
「历史上，持续的ETF资金外流往往与市场投降事件同时发生，这意味着ETF资金流的决定性转变可能仍会成为整个市场投降的高潮时刻。」
AMBCrypto最新报告指出，尽管自2025年底以来价格暴跌超50%，但ETF持有的比特币仅减少6.6%，这印证了Bitwise分析师所说的市场韧性。
但市场会考验这种韧性吗？
市场恐惧缓解但未消除
截至发稿时，期权数据也呈现出类似的谨慎前景。值得注意的是，25-Delta偏斜指数在波动率指数触及-28低点后小幅回升，但仍处于负值区间。
这意味着在6万美元出现缓解性反弹后，负面市场情绪有所缓和，但谨慎情绪持续存在。换言之，期权交易者仍在买入更多看跌期权（防范下跌的看空押注）而非看涨期权（看多押注）。
最终结论
- 富达分析师认为比特币低于6万美元的水平是绝佳买入机会，并引用以往市场回调模式作为依据。
- 然而尽管比特币重新测试6万美元关口，市场仍保持谨慎，持续的ETF资金外流可能推动比特币进一步走低。
