Core Things, 6 Agustus. Dilaporkan kemarin malam, perusahaan yang terdaftar di A-share Jiangsu, perusahaan semikonduktor daya, Jiangsu K-Wise Semiconductor Co., Ltd. (disingkat "K-Wise") mengumumkan rencana untuk mengakuisisi 100% saham perusahaan semikonduktor daya Chengdu, Jingyi Semiconductor Co., Ltd. (disingkat "Jingyi Semiconductor") dengan harga 16,5 miliar yuan. Perusahaan ini juga berencana menerbitkan saham kepada tidak lebih dari 35 investor tertentu untuk mengumpulkan dana pendukung.
Setelah transaksi ini selesai, Jingyi Semiconductor akan menjadi anak perusahaan sepenuhnya milik K-Wise.
K-Wise memperkirakan akan mengumpulkan dana pendukung sekitar 901 juta yuan, tidak melebihi 100% dari harga transaksi pembelian aset dengan penerbitan saham dalam transaksi ini. Jumlah saham yang akan diterbitkan juga tidak melebihi 30% dari total modal saham K-Wise setelah penyelesaian transaksi pembelian aset dengan penerbitan saham ini.
Jingyi Semiconductor adalah salah satu pelanggan utama K-Wise. Akuisisi Jingyi Semiconductor oleh K-Wise yang digambarkan seperti "ular menelan gajah" ini merupakan restrukturisasi aset besar.
Berdasarkan data kinerja kedua belah pihak pada tahun 2025, total aset atau jumlah transaksi mana yang lebih tinggi dari K-Wise sekitar 936 juta yuan, pendapatan sekitar 255 juta yuan. Sedangkan untuk Jingyi Semiconductor, total aset atau jumlah transaksi mana yang lebih tinggi adalah 1,65 miliar yuan, pendapatan sekitar 350 juta yuan, masing-masing 176,34% dan 137,38% dari K-Wise, keduanya lebih tinggi daripada K-Wise.
Menurut rancangan awal yang diumumkan K-Wise, perusahaan ini mencatat laba pada tahun 2023, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan induk adalah 17,795 juta yuan. Namun, perusahaan ini mengalami kerugian pada tahun 2024 dan 2025, dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan induk masing-masing sebesar -97,1893 juta yuan dan -90,7826 juta yuan. Pada kuartal pertama 2026, angka ini adalah -18,0153 juta yuan, masih dalam kondisi rugi.
Pada tahun 2024, 2025, dan Januari-Februari 2026, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan induk Jingyi Semiconductor (setelah menghapus pembayaran berbasis saham) adalah 66,6906 juta yuan, 89,6814 juta yuan, dan 25,8512 juta yuan, menunjukkan kemampuan profitabilitas yang lebih baik daripada K-Wise.
Dengan asumsi akuisisi selesai, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan induk K-Wise pada tahun 2025 dan Januari-Februari 2026 masing-masing akan menjadi 20,9468 juta yuan dan 18,8593 juta yuan, menunjukkan peningkatan profitabilitas yang cukup signifikan.
Komitmen kinerja untuk akuisisi ini adalah, bisnis produksi massal kustomisasi chip Jingyi Semiconductor diharapkan mencapai laba bersih kumulatif pada tahun 2026 dan 2027 tidak kurang dari 255 juta yuan. Untuk bisris chip yang dikembangkan secara mandiri, diharapkan mencapai pendapatan pada tahun 2026, 2027, dan 2028 masing-masing tidak kurang dari 335 juta yuan, 452 juta yuan, dan 566 juta yuan, dengan pendapatan kumulatif tiga tahun tidak kurang dari 1,353 miliar yuan.
Hingga 28 Februari 2026, total modal saham K-Wise adalah 73.684.211 saham. Dalam transaksi ini, K-Wise akan menambah 27.736.570 saham untuk membayar harga saham kepada Jingyi Semiconductor.
Pembayaran harga saham dalam transaksi ini oleh K-Wise sekitar 901 juta yuan, dan pembayaran tunai sekitar 749 juta yuan. Di antaranya, pengendali sebenarnya Jingyi Semiconductor sekaligus ketua dewan direksi, Yi Kun, serta Jingge Gongzhi, Jingge Gongchuang, dkk., sebagai pihak yang berkomitmen pada kinerja, menerima total harga sekitar 998 juta yuan dari transaksi ini, dengan pembayaran saham sekitar 659 juta yuan dan pembayaran tunai sekitar 339 juta yuan.
Dari harga saham yang diterima pihak berkomitmen kinerja, bagian harga saham yang sesuai dengan bisnis produksi massal kustomisasi chip (yaitu 296 juta yuan) direncanakan diterbitkan dalam dua tahap; sisa harga saham sekitar 363 juta yuan direncanakan dibayarkan sekaligus setelah penyerahan transaksi ini.
Setelah transaksi ini selesai (tanpa mempertimbangkan pengumpulan dana pendukung), Yi Kun dan platform kepemilikan saham karyawan Jingyi Semiconductor (maksudnya Yi Kun, Jingge Gongzhi, Jingge Gongchuang, Jingge Gongying, Jingge Dingfeng, Jingge Weilai) akan memegang 13,28% saham K-Wise. Setelah penerbitan saham dan pembayaran tunai untuk pembelian aset selesai, proporsi saham K-Wise yang dikendalikan Yi Kun akan melebihi 5%.
K-Wise didirikan pada tahun 2015. Pendirinya adalah alumni Universitas Jiaotong Xi'an, Ketua Dewan Direksi Ding Guohua, serta alumni Universitas Tenggara, Direktur Utama Luo Yin. Keduanya menyelesaikan gelar magisternya di Universitas Tenggara.
Perusahaan ini terutama bergerak dalam penelitian dan pengembangan, produksi, dan penjualan perangkat semikonduktor daya cerdas dan chip terintegrasi daya. Perusahaan ini telah terdaftar di Papan STAR Bursa Efek Shanghai pada 18 Agustus 2023, dan merupakan perusahaan "Little Giant" Khusus dan Inovatif Tingkat Nasional. Produknya mencakup Power Device, manajemen daya, penggerak daya, amplifier, sakelar daya, perangkat isolasi, dan perangkat logika, dll.
Produk K-Wise diterapkan dalam elektronik konsumen, kendali industri, dan bidang yang membutuhkan keandalan tinggi. Saat ini, perusahaan ini memiliki hampir 800 produk, termasuk IC daya cerdas, perangkat daya berbasis Si dan SiC, dll.
Hari setelah pengumuman akuisisi Jingyi Semiconductor oleh K-Wise, harga saham A-sahamnya dibuka naik mencapai batas maksimum. Hingga penutupan perdagangan saham A hari ini, harga saham K-Wise naik 20% menjadi 77,82 yuan per saham, dengan total kapitalisasi pasar 5,734 miliar yuan.
Harga saham A K-Wise (Sumber gambar: Tencent Zixuangu)
Jingyi Semiconductor didirikan pada Januari 2019, merupakan perusahaan semikonduktor daya yang beroperasi dengan model fabless, dan juga merupakan perusahaan "Little Giant" Khusus dan Inovatif Fokus Tingkat Nasional.
Perusahaan ini terutama bergerak dalam penelitian, pengembangan, desain, dan penjualan IC daya chip tunggal, modul daya kemasan campuran multi-chip, dan modul konversi daya tingkat sistem. Perusahaan ini memiliki dua kategori besar produk daya, yaitu penggerak motor dan manajemen daya, yang secara spesifik mencakup empat lini produk: Modul Daya Cerdas (IPM), IC Penggerak Mikro-Motor, Manajemen Daya Komputasi Kinerja Tinggi, Manajemen Daya Industri dan Konsumen. Produknya diterapkan dalam pasar seperti peralatan rumah tangga putih, industri, meteran listrik pintar, modul optik, SSD, keamanan, komunikasi, komputasi kinerja tinggi, dll.
Secara bersamaan, Jingyi Semiconductor dengan membeli perangkat daya dari K-Wise, menggabungkannya dengan IC kendali daya yang dikembangkan secara mandiri untuk menjadi produk Modul Daya Cerdas IPM. Produk terkait telah memasok perusahaan pemimpin industri peralatan rumah tangga domestik seperti Midea, Xiaomi, Gree, TCL, Hisense Hitachi, dan berhasil mencapai produksi massal, dengan total pelanggan kerja sama produksi massal melebihi 500.
Jingyi Semiconductor terus mengembangkan tata letak berkelanjutan di sekitar IPM setengah-jembatan untuk kipas AC, dan merupakan yang paling awal dalam memasukkan produk dan melakukan pengiriman skala besar di bidang IPM setengah-jembatan peralatan rumah tangga putih. Data perhitungan Frost & Sullivan menunjukkan, pada tahun 2025, pangsa pasar produk Jingyi Semiconductor di pasar modul setengah-jembatan IPM domestik mencapai 53,5%.
Selain itu, menurut perhitungan Frost & Sullivan, pada tahun 2025, Jingyi Semiconductor berada di posisi lima besar dalam hal volume pengiriman produsen lokal di pasar DC-DC domestik. Di antara mereka, di bidang meteran listrik pintar, chip DC-DC dengan ripple ultra-rendah, ketahanan interferensi tinggi, dan efisiensi step-down tinggi dari Jingyi Semiconductor menempati posisi terdepan dalam pangsa pasar industri, melayani pelanggan akhir inti seperti State Grid dan China Southern Power Grid.
Di bidang keamanan, Jingyi Semiconductor menyediakan solusi dengan minimalisasi perangkat periferal dan optimalisasi biaya untuk pelanggan, dan telah berhasil memasok perusahaan pemimpin industri keamanan seperti Hikvision dan Dahua. Di bidang modul optik, perusahaan ini termasuk sedikit pemasok chip domestik yang dapat mencapai produksi massal multi-kategori chip dan menyediakan solusi manajemen daya yang relatif komprehensif, dan telah memiliki pelanggan utama seperti Huagong Tech, Accelink, dan Unilitec.
Penutup: M&A Memperbaiki Tingkat Profitabilitas, Memperluas Tata Letak Produk Semikonduktor Daya
K-Wise telah mengalami kerugian selama dua tahun berturut-turut. Akuisisi dan penggabungan dengan Jingyi Semiconductor ini dapat lebih memperbaiki situasi profitabilitas K-Wise yang sementara mengalami kerugian.
Kedua perusahaan ini memiliki kesesuaian yang cukup tinggi di tingkat bisnis. Setelah transaksi ini selesai, K-Wise dapat berintegrasi dengan Jingyi Semiconductor di tingkat tata letak produk, penelitian dan pengembangan teknologi, saluran pelanggan, manajemen internal, dll. K-Wise dapat melengkapi matriks produk seperti semikonduktor daya, sekaligus meningkatkan tingkat penelitian dan pengembangan teknologi, membuka ruang pasar yang lebih luas untuk semikonduktor daya domestik.
Artikel ini berasal dari akun WeChat publik "Core Things", penulis: Liu Yu, editor: Chen Junda
