全球芯片股遭遇新一轮抛售，叠加中东紧张局势推高油价，亚洲股市周三连续第二日下跌。投资者正以越来越审慎的眼光审视科技巨头在AI领域的天量支出能否带来足够回报，这一情绪正深刻重塑资金流向。
周三，韩国股市成为此轮跌势的震中。SK海力士二季度净利润同比暴增557%，但仍未达市场的高预期，股价随之重挫10%，带动韩国综合指数盘中一度暴跌13%，目前跌幅收窄至6%。三星电子将于周四公布业绩，其股价大幅下滑6.6%。MSCI亚太指数下跌约1%，或创下自4月以来的最低收盘水平。
与此同时，据央视新闻，美国中央司令部宣布成功拦截伊朗对驻中东美军发动的弹道导弹袭击，布伦特原油随即跳涨逾3%，终结此前连续三日下跌。能源供应中断风险令通胀前景更趋复杂，恰逢美联储本周三将公布利率决议，不确定性进一步上升。
芯片股遭遇“预期陷阱”
SK海力士的业绩大幅超越历史水平，却依然令市场失望，折射出当前科技投资逻辑的深层矛盾——市场对AI相关企业的盈利预期已被推至极高水位，任何未能完全兑现的结果都可能触发大规模抛售。
"鉴于SK海力士和三星在韩国综合指数中的权重，两者同时下跌时没有任何避险空间，"eToro亚太及中东地区首席分析师Josh Gilbert表示。
SK海力士今年资本支出目标不低于310亿美元，创历史新高。上周，Alphabet将本年度资本支出预期上调至最高2050亿美元。天量投入能否转化为相应回报，正在成为市场的核心疑问。
纳斯达克100指数期货跌0.3%，该指数已连续五个交易日下跌，创下年内最长连跌纪录，并已濒临技术性回调区间。华尔街芯片股指数周二下跌4.5%。
Gama Asset Management SA全球宏观组合经理Rajeev De Mello认为，“对AI过度乐观的担忧最初触发了半导体股的回调，但最新一轮加速下跌看起来更多是由仓位、被迫平仓和投资者情绪驱动，而非基本面。”CLSA Securities Korea研究主管Sanjeev Rana则认为，海力士的业绩未达预期是二季度产品结构偏弱所致，并非需求端出现实质恶化。
中东冲突重新点燃油价
布伦特原油上涨3.4%至约每桶87美元，WTI原油期货同步上涨约4%至每桶82美元左右，终结此前三日连跌——此前短暂缓和期内，布伦特原油录得2020年4月以来最大三日跌幅。
触发此次油价反弹的直接导火索是美国中央司令部发布的声明。据央视新闻消息，当地时间28日，美军中央司令部表示，美国东部时间当日下午5时45分，伊朗伊斯兰革命卫队从伊朗境内发射多枚弹道导弹，“试图对驻中东地区的美军发动突然袭击”。
TD Securities大宗商品高级策略师Ryan McKay表示，"对于任何未能具体解决霍尔木兹议题的潜在协议，我们仍持谨慎态度，因为围绕该海峡管理权的分歧此前已导致伊朗采取激进行动，并使此前的谅解备忘录提前告吹。"
美国银行则在此次紧张态势升级前已将埃克森美孚下调至"中性"评级，理由是一旦美伊停火达成，油价存在进一步下行风险，同时埃克森约20%的全球产量因霍尔木兹海峡中断而受困，上行空间同样有限。
美联储决议在即，加息概率存争议
市场目前将本周三美联储维持利率不变的概率定价为约70%，当前目标区间为3.5%至3.75%。
摩根大通分析师认为，加息概率"可能低于目前市场定价的约30%"，理由是"通胀虽然偏高，但并不存在进一步爆发的风险"。该行将"鹰派按兵不动"的概率定为50%，认为美联储在保持警惕的同时，将注意到近期能源价格走势所传递的通胀下行信号。
New York Life Investment Management全球市场策略师Julia Hermann则警告，"我们认为市场对通胀风险赋予了过高权重，而对进一步收紧政策的经济代价重视不足"，并表示若美联储释放更鹰派信号，"受冲击最大的将是当前已十分脆弱的市场领涨板块，而非大盘整体"。
科技巨头财报季进入关键期
本周财报季进入关键窗口。微软与Meta将于周三盘后公布业绩，苹果与亚马逊紧随其后于周四披露。
与此同时，亦有积极信号传出。福特汽车季度业绩超出华尔街预期，并二度上调全年展望，受益于高利润率SUV销量强劲及售价提升，其股价在盘后交易中上涨约4%。
此外，据彭博报道，英伟达首席执行官Jensen Huang为开放权重AI系统公开辩护，称其对推动AI行业发展至关重要。Meta与贝莱德则计划在德克萨斯州联合建设一座造价约140亿美元、容量达1吉瓦的数据中心综合设施。
