Долгосрочные владельцы продали почти 405 000 BTC за месяц — спрос на ETF замедляется

• Продажи биткоинов за месяц составили более $43 млрд.
• Аналитик Credible Crypto подчеркнул, что слабые притоки в биткоин-ETF сигнализируют фазу ротации рынка.
• Вилли Ву заметил, что падение запасов долгосрочных холдеров — естественный процесс бычьего цикла.

---

Долгосрочные владельцы биткоина сокращают свои позиции на фоне ослабления институционального спроса. За последний месяц они продали около 405 000 BTC — более $43 млрд в реализованной стоимости. Об этом сообщил аналитик CryptoQuant под псевдонимом Maartunn.

Эксперты Bitcoinsensus отметили, что «похожие сценарии наблюдались в марте 2024 года и декабре 2024/январе 2025-го».

Одним из примеров является активность крупных кошельков: согласно CryptoQuant, адрес 195DJ, принадлежащий раннему инвестору, продал 13 004 BTC в октябре, в том числе 1200 BTC (примерно $132 млн), отправленные на биржу Kraken в минувшие выходные.

В то же время институциональный спрос, в частности через спотовые биткоин-ETF, замедляется. За последние три недели iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock зафиксировал менее 600 BTC чистого притока еженедельно.

«За последние три недели спотовый биткоин-ETF от BlackRock показывает менее 600 BTC чистого недельного притока. Это резкое падение по сравнению с более 10 000 BTC еженедельно, предшествовавших каждому большому ралли этого цикла, и оно сигнализирует о существенном замедлении институционального спроса», — отметили в Glassnode.

Однако не все эксперты считают эту распродажу признаком завершения бычьего рынка. Аналитик Credible Crypto объяснил ее как естественную ротацию активов:

«Мы видим очень четкое распределение от OG-владельцев, то есть долгосрочных холдеров, в руки традиционных финансовых институтов (часто от имени розничных инвесторов). Это не означает, что “топ уже пройден”, ведь подобные продажи мы наблюдаем во время каждого бычьего цикла, а цена держится достаточно хорошо».

Он добавил, что на этот раз ситуация особенная, ведь «впервые мы видим масштабное перемещение монет от владельцев с более чем десятилетним стажем в новую прослойку инвесторов, которые никогда не переживали затяжной медвежий рынок».

По словам эксперта, «новые владельцы не обладают той психологической устойчивостью, что “бриллиантовые руки”, и это может сыграть ключевую роль в следующем медвежьем цикле», который, по его мнению, «станет самым разрушительным в истории биткоина».

Между тем ончейн-исследователь Вилли Ву согласился, что такая динамика естественна для бычьего рынка:

«Термин “долгосрочный владелец” является ошибочным. Определение: любая монета, пролежавшая на кошельке более пяти месяцев. Запасы таких владельцев уменьшаются во время бычьих рынков, ведь эти монеты переходят к новым инвесторам. В 2025 году это также означает ротацию хранения для запуска корпоративных казначейств».

Несмотря на продажи, глава аналитического подразделения Fundstrat Global Advisors Том Ли остается оптимистом и заявил на CNBC, что биткоин может достичь $150 000-$200 000 к концу 2025 года:

«Если посмотреть на все, что происходило после 10 октября — это была самая большая ликвидация в истории крипторынка, больше, чем FTX, настоящее “цунами маржин-колов”. Но рынок консолидируется. Если посмотреть на фундаментальные показатели — объемы в Ethereum и стейблкоинах растут, доходы приложений на исторических максимумах — фундаментал ведет цену вперед».

Ранее Том Ли отмечал, что цикл крипторынка стал длиннее, а цена биткоина потенциально может достичь $250 000 до конца года. В то же время октябрь 2025 года стал первым «красным» месяцем для первой криптовалюты с 2018 года: актив просел на 3,7%, а с биткоин-ETF инвесторы вывели $799 млн только за последнюю неделю месяца.