关键要点
7 月 11 日，比特币价格触及 11.88 万美元，但链上数据显示，散户活跃度低迷，MVRV 比率适中，短期持有者利润减少，矿工持仓指数下降。所有这些都表明，涨势尚未结束。
比特币 [BTC]交易价格为 117,783 美元，当天早些时候创下 118,856 美元的历史新高，因为看涨情绪开始推动市场上涨。
谷歌趋势显示，比特币话题在美国仍然不算热门，距离 2020 年的峰值，甚至 2024 年 11 月的峰值都还很远。
零售热潮尚未出现
现货零售活动明显呈现零售热情不足的趋势。
通过交易频率和持仓规模来了解散户参与度是否在增加，该指标是了解较小市场参与者是否大量涌入的有用工具。
根据 CryptoQuant 的数据，自 2024 年 3 月以来，这一指标就没有出现过零售激增。这也反映了早期的周期：2021 年 2 月，零售额激增，BTC 很快在 6 万美元附近遭遇拒绝。
进一步证明比特币市场尚未过热
在CryptoQuant Insights的一篇文章中，分析师Avocado_onchain展示了市场情绪和动态与之前的市场高峰有何显著不同。
2024 年 3 月和 12 月，MVRV 比率均超过 2.7。然而，7 月 11 日，该读数徘徊在 2.2 左右，这表明市场状况更为健康。
另一个重要线索来自 UTXO 年龄带，它分析每个比特币未被使用的时间。
数据显示，15% 的 BTC 供应量属于短期持有者（STH），即持有时间不到一个月的钱包。相比之下，在之前的周期峰值时期，这一比例接近 30%。
此外，STH SOPR 显示持有者并未坐拥巨额利润。这再次表明，STH 比特币钱包的获利回吐活动带来的抛售压力微乎其微。
矿工继续囤货——牛市尚未结束的另一个原因
最后，矿工持仓指数自 2024 年 11 月以来也呈下降趋势。这表明矿工的抛售压力有所减弱。
矿业公司倾向于积累比特币而不是出售它，这表明他们预计价格将继续上涨。
总体而言，市场疲软和普遍获利回吐的迹象尚未出现。人们原本希望比特币价格在未来几个月内继续走高，而牛市也尚未结束。
