撰文：Leek，Foresight News
4 月 8 日上午，以太坊创始人 Vitalik 时隔一年后再临香港，并出席 Web3 学者峰会，V 神的演讲一如以往，台下座无虚席，掌声不断。
与此同时，行情数据显示，以太坊最新报价已经来到 1580 美元，距离高点 4000 美元以经下跌超 60%，并在 4 月 7 日跌破 1500 美元关口，单日下跌超 15%。
那么，面对以太坊的如此行情，作为社区领袖，V 神有何看法，遗憾的事实是 V 神并不看。其的关注重点，还是以太坊的技术发展。
这次演讲的重点内容： Vitalik 再次阐述了以太坊长期目标，包括实现 L2 与 L1 之间 12 秒级原生异步通信；用户仍可通过意图模式进行多种操作（例如获取低于 12 秒的延迟或更优成本），但流动性成本将变得极低；大幅强化 L2 与 L1 的耦合性，推动更多应用在 L2 与 L1 同时部署组件。Vitalik Buterin 还表示，加速 L2 确认时间和构架一个更整合统一的以太坊系统需要以下几步工作：ZK+TEE+ OP 「三选二」设计、L1 异步负载、证明聚合、降低证明延迟。
和以往以太坊大杀四方不一样，这轮周期里，不同机构都对以太坊有截然不同观点。
渣打银行在 2025 年 3 月发布的报告中，将以太坊目标价从 8500 美元断崖式下调至 2500 美元，降幅高达 70%。报告直指全球监管政策收紧、Layer2 生态发展遇阻及机构投资者大规模撤资三大核心风险，特别预警美国 SEC 可能将 ETH 定性为证券的监管核弹。数据显示，以太坊前 100 个地址持有 39% 的 ETH，去中心化程度远低于比特币（14%），且面临 Solana、Cardano 等公链的替代风险。摩根士丹利则预测 ETH/BTC 汇率将在 2027 年跌至 0.015，创下自 2017 年以来的新低。
但 Grayscale 在 2025 年第一季度加密资产名单中仍将 ETH 列为核心资产，认为其技术基础和生态系统不可替代。Galaxy Digital 强调，质押经济（年化 4% 收益）和 Layer 2 整合（70% 链上活动已迁移至 L2）将增强 ETH 的长期价值，并预测 2025 年 ETH 价格可能突破 5500 美元。此外，代币化资产（如 70% 的美国国债在以太坊上发行）和 AI 代理（如 Base 链上的 Virtual Protocol）等新场景，可能成为增长新引擎。
V 神提出的 「ZK+TEE+OP 三选二」 技术路线图，旨在通过零知识证明、可信执行环境和乐观汇总的组合，实现 L2 与 L1 的深度耦合。若能在 2025 年完成异步负载、证明聚合等关键升级，以太坊有望重获性能优势。Galaxy Digital 预测，Pectra 升级计划将于 2025 年 4-5 月激活，通过优化权益证明机制和扩展数据可用性，提升网络效率。此外，与传统金融机构的合作（如渣打银行在以太坊上发行代币化债券）和 AI 代理技术的落地，可能为以太坊注入新动能。
当前市场对以太坊的分歧，本质是对其技术迭代速度与生态整合能力的信任博弈。在 V 神 「不看价格」 的技术主义路线下，以太坊能否在 2025 年实现从 「拥堵链」 到 「模块化网络」 的蜕变，将决定其能否在 Web3 时代保持领导地位。机构投资者需密切关注技术升级进度、监管政策变化及新兴公链的竞争动态，在风险与机遇并存的市场中寻找平衡点。
