原文作者：The Kobeissi Letter
原文编译：深潮 TechFlow
今日美国股市期货再次下跌，标普 500 指数期货跌幅达-22% ，正式进入熊市区域。
过去 32 个交易日，美国股市平均每天蒸发 4000 亿美元市值。
现在是时候“抄底”买入股票了吗？
就在 32 个交易日前，标普 500 指数创下历史新高，达到 6147 点。
在下面的时间线中，我们将解释标普 500 在 32 个交易日内如何蒸发了超过 1300 点。
这是类似 2020 年 3 月的暴跌行情，市场情绪已经达到历史上最悲观的水平之一。
关键时间节点：
- 美国东部时间中午 12 点：加密市场开始下跌。
- 下午 5 点：跌势急剧加速，市值蒸发了约 2000 亿美元。我们将此视为风险规避交易再次加剧的明确信号。
- 下午 6 点：美国期货市场开盘即下跌 6% 。
那么，自周五以来发生了什么变化？
更准确地说，是自周五以来“没有”发生什么变化——特朗普总统加倍强调他的贸易战立场。
在周五收盘前，投资者还对本周末可能出现贸易协议的迹象抱有希望。
然而，结果却是完全的沉默，而市场对此表现得极为不满。
刚刚，特朗普总统对股市暴跌发表了回应：
标普 500 指数预计将在 3 天内下跌 15% ，这是近代历史上最大的一次三日跌幅之一。
他的回应是：“有时候你必须吃药。”
换句话说，就是短期的痛苦换取长期的收益。
相关阅读：【恐慌中】市场惊魂夜：关税 + 降息疑云下，活下去才是王道？
最新市场情绪调查（AAII Sentiment Survey）进一步揭示了悲观情绪：
- 仅有 21.8% 的投资者持乐观态度。
- 61.9% 的投资者持悲观态度，这是历史上第三高的读数。
- 仅有 2009 年 3 月和 1990 年 10 月的悲观情绪更高。
值得注意的是，这些调查结果大部分是在 4 月 2 日之前收集的
今日市场观察：恐慌情绪飙升，市场进入极端状态
今天，波动率指数期货（$VIX）飙升至高于 2024 年 8 月的峰值。
我们已经做空标普 500 指数数周，并将之前的标普 500 下跌称为“有序回调”。
但现在，这场下跌已不再显得有序，恐慌情绪达到极端水平。
市场可能即将触底反弹。
一个显著的触底信号？
连避险资产如黄金也出现了急剧抛售。
在周五之前，黄金因关税不确定性而大幅上涨。
但今天，黄金价格已跌回每盎司 3000 美元以下，表明投资者加速撤离市场。
恐慌情绪再次加剧。
周五，美国东部时间上午 9: 30 至中午 12: 00 之间，零售投资者抛售了 15 亿美元的股票。
这是历史上最大的一次 2.5 小时内的抛售记录。
自 2022 年以来，零售投资者一直坚定地逢低买入，但这一趋势似乎正在迅速逆转。
机构资本的大规模撤离与大量现金转至场外相结合，进一步加剧了市场的急剧下跌。
2025 年 3 月标志着近年来机构资本从美国股票中撤出的最剧烈轮换。
现在，零售投资者也加入了抛售潮，加速了市场的跌势。
目前市场已消化大量利空消息
在最近标普 500 指数下跌 15% 的过程中，我们尚未看到任何“喘息性反弹”。
任何关于与主要贸易伙伴达成贸易协议或延迟关税的短期消息，都可能引发 5% 以上的反弹。
风险与回报的天平正在发生变化。
总结当前市场现状：
- 标普 500 指数在 32 个交易日内直线下跌；
- 加密市场在经历平稳一周后也加入抛售行列；
- 黄金因投资者蜂拥撤离而大幅下跌；
- 波动率指数（$VIX）突破 2024 年 8 月高点；
- 零售和机构资本双双撤出；
- 市场已计入大量利空消息。
虽然这并非长期底部的预测，但我们强调市场需要一场喘息性反弹。
即便是最惨烈的熊市，也会出现 5% 以上的反弹行情。
“健康的”熊市需要喘息性反弹来延续市场节奏。
我们已经连续数周做空市场，但现在这已成为一个过于拥挤的交易策略。
当前市场情绪两极分化，恐慌情绪已接近 2020 年 3 月的水平，这意味着未来将出现更多波动。
我们的订阅者正在利用这些波动实现收益。
最终，一切都归结为一个核心问题：特朗普的关税政策会长期坚持下去吗？
- 如果答案是会，那么美国将不可避免地面临一场严重的经济衰退。
- 如果答案是不会，那么当前市场将是一次历史性的抄底机会。
关注我们 @KobeissiLetter 获取实时分析，跟踪事态发展！
