SignalPlus波动率专栏(20240724)：无声的ETF

Odaily星球日报发布于2024-07-24更新于2024-07-24

文章摘要

昨日（23JUL）加密社区的关注焦点集中在晚间ETH Spot ETF的开售，在此之前，期权市场已经在前端Price-In了相当高的不确定性。

昨日（23 JUL）加密社区的关注焦点集中在晚间 ETH Spot ETF 的开售，在此之前，期权市场已经在前端 Price-In 了相当高的不确定性，使得 ETH 的波动率期限结构严重倒挂，并在前一日结算前达到日内高点。我们观察到在币价在 ETF 开售前后出现了一些波动，市场激烈的表达着他们的观点，但从 Farside Investors 统计的数据中我们能看到，Graysacle 的产品的确遭到了大量的赎回，类似 BTC ETF 的情况，投资者可能是想了结获利或者单纯是要把头寸转移到费率更低的产品上，但同时，以 Blackrock 和 Bitwise 还有 Fidelity 三家公司推出的产品为代表，市场有更多的投资者选择第一时间买入，完全抵消了灰度 ETF 的资金流出，打消了部分消极的情绪，ETH 最终仅小幅收跌。

SignalPlus波动率专栏(20240724)：无声的ETF

Source: Farside Investors

SignalPlus波动率专栏(20240724)：无声的ETF

Source: TradingView

SignalPlus波动率专栏(20240724)：无声的ETF

Source: Deribit （截至 24 JUL 16: 00 UTC+ 8）

回顾昨天的整段走势，ETH 的 Realized Vol 远远没能撑住市场上高达 80% Vol 的 IV，十点后 ETH 波动率就开始一路走陡下行，回到 60+%左右的水平，过去 24 小时的交易主要也以 Sell Vol 为主，并主要分布在一个月内的到期日上。

SignalPlus波动率专栏(20240724)：无声的ETF

Source: SignalPlus，ETF 开售后 IV 一路下行

SignalPlus波动率专栏(20240724)：无声的ETF

Data Source：Deribit ETH 交易总体分布

BTC 方面，IV 的期限结构也随着 ETH ETF 不确定性的消散而出现相同的走势，但前端 IV 暴跌后更加凸显了 2 AUG 蕴含的极高的 Vol Premium。一如我们此前提过的，市场仍在翘首以盼 2024 比特币峰会，如果总统候选人特朗普真的在会上发表了类似要增加比特币作为美国经济储备的发言，那势必将引来一阵看涨的狂欢。事实上我们也能看到，过去 24 小时里 2 AUG 24 的 Risky Flow 极为明显（参考下图，BTC 交易分布）， 74000/76000 的 Call 被买入， 66000 的 Put 被卖出，使得 BTC 中后端的 Vol Skew 也维持在了 5% 左右的高点。

SignalPlus波动率专栏(20240724)：无声的ETF

Source：SignalPlus，从 2 AUG 开始 BTC 的 Vol Skew 就明显向看涨期权倾斜

SignalPlus波动率专栏(20240724)：无声的ETF

Data Source: Deribit， BTC 交易总体分布；2 AUG 24 交易分布

SignalPlus波动率专栏(20240724)：无声的ETF

Source: Deribit Block Trade

SignalPlus波动率专栏(20240724)：无声的ETF

Source: Deribit Block Trade

SignalPlus波动率专栏(20240724)：无声的ETF

您可在 t.signalplus.com 使用 SignalPlus 交易风向标功能，获取更多实时加密资讯。如果想即时收到我们的更新，欢迎关注我们的推特账号@SignalPlusCN，或者加入我们的微信群（添加小助手微信：SignalPlus 123）、Telegram 群以及 Discord 社群，和更多朋友一起交流互动。SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com

你可能也喜欢

山寨币大屠杀将至？分析师称99%或将归零

分析师Michael van de Poppe预测，山寨币市场将面临残酷清洗，约99%的代币可能归零，并将其比作早期互联网公司的淘汰过程。尽管看空山寨币，他对加密货币整体走势表示乐观，认为比特币、以太坊及部分DeFi项目（如Aave）将存活。他建议关注Arbitrum在0.16美元的买入机会，并预测比特币可能冲高至77,000美元。但其他分析师团体Our Crypto Talk持谨慎态度，指出比特币尚未突破关键均线指标，市场仍处“红色区域”。当前57%的比特币主导率预示资金正从山寨币流出，历史表明这可能引发山寨币长期疲软。市场目前处于筑底阶段，预计未来2-4个月可能出现转折点。

bitcoinist19分钟前

bitcoinist19分钟前

GMO传奇预言家再次唱空：AI救不了美股，现在的行情和2000年一样危险

传奇投资人Jeremy Grantham（GMO联合创始人）近期在播客节目中警告，当前美股市场与2000年互联网泡沫时期同样危险，AI热潮无法扭转市场的高估风险。他指出，尽管AI像“1930年发现铁路”一样暂时延缓了熊市，但泡沫终将破裂。 Grantham以准确预测历史泡沫著称，他强调当前市场一半资产严重高估，但非美股市（如新兴市场、欧洲）估值合理。他批评市场盲目乐观，总是寻找理由推高股价，而忽视地缘政治、气候危机及人口衰退等结构性风险。他重申价值投资原则，认为“昂贵终将付出代价”，并分享投资心得：通过股息贴现模型评估资产，放弃高估标的，专注便宜资产；在泡沫破裂前的痛苦阶段保持信心；真正的思考源于放松而非数据堆砌。Grantham预测，未来市场可能面临显著下跌，建议投资者警惕专业机构永远唱多的利益冲突。

marsbit46分钟前

marsbit46分钟前

AI Infra产业链卡在哪里了？

随着DeepSeek等AI应用落地，全球算力需求激增，但AI基础设施（AI Infra）产业链面临系统性瓶颈，涉及芯片制造、数据传输、能源供应等多个环节。 AI算力发展面临四大瓶颈： 1. **存储墙**：AI推理需求爆发推动HBM和DRAM需求增长，但存储芯片产能扩张需时两年，2026年将出现供需错配。 2. **带宽墙**：数据在芯片、机柜和数据中心间传输成为性能制约，数据搬运能耗已超过计算能耗。 3. **计算墙**：高端芯片制造依赖EUV光刻机等设备，全球产能受限，英伟达等芯片交货周期长达数月。 4. **电力墙**：数据中心耗电量大，但可通过多元能源解决，短期局部地区供电压力存在。扩产面临上游设备与材料短缺： - 测试设备需求快速增长，AI芯片需100%测试，推高半导体测试设备需求。 - IC载板（封装基板）成本占封装成本50%以上，价格涨幅超30%，产能扩张周期长，供需紧张难缓解。 - 特种材料如低热膨胀系数玻璃纤维、钻针等需求爆发，但全球产能集中，扩产难度大。 - 高端洁净室建设要求高，净利率达20%以上，需求持续增长。连接技术面临铜缆与光模块的路线竞争： - 短距离铜缆成本低、延迟低，中距离Micro LED光缆成为折中方案，长距离光模块仍是主流。 - PCB/载板向高层数、玻璃基板等方向演进，满足高带宽需求。总结：AI Infra产业链受多维度制约，高端芯片制造是根本瓶颈，测试设备、IC载板等环节供需矛盾突出。未来技术将呈现铜缆回潮与光电融合趋势，国产化有望在部分领域突破。

marsbit48分钟前

marsbit48分钟前

自主还是兼容：DeepSeek V4延期背后的中国AI生态选择题

DeepSeek V4的发布一再延期，核心原因在于其正全力适配华为昇腾芯片，并通过CANN框架完成核心代码重写。这是中国AI体系首次在真实生产环境中系统性探索非CUDA平台承载核心模型能力的尝试，也是一场底层技术路线的“压力测试”。 DeepSeek V4作为万亿级参数的多模态开源模型，采用MoE架构，对系统调度与通信提出极高要求。在迁移至华为昇腾平台时，面临硬件拓扑差异及软件生态成熟度不足的挑战，导致工程优化难度大增，模型发布推迟。这一过程揭示出AI竞争正从“模型能力比拼”转向“系统工程能力比拼”。英伟达凭借CUDA生态形成“单体垂直垄断”，其在硬件和软件层面的深度绑定，使全球开发者形成强烈生态依赖。华为CANN选择“兼容优先”策略，通过高度模拟CUDA接口降低迁移成本，在短期内推动国产算力落地，但也带来长期创新受限的风险——兼容意味着仍在沿用对方的规则，可能陷入“模仿者陷阱”。短期看，兼容CUDA是现实选择，但长期存在隐患。国产算力在全球占比仍低，绝对规模差距导致研发效率滞后，可能错失AI发展关键窗口。DeepSeek V4若成功发布，将验证国产全栈可行性，加速生态成熟。但真正的挑战在于，能否在兼容基础上逐步建立独立的技术体系，实现从跟随到定义规则的跃迁。未来3-5年将是中国AI生态发展的关键期。

marsbit1小时前

marsbit1小时前

Strategy公司购入34,164枚BTC 创2024年11月以来最大比特币收购

比特币投资公司Strategy近期进行了自2024年11月以来最大规模的比特币收购，以25.4亿美元购入了34,164枚比特币。此次购买资金来源于公司通过STRC和MSTR股票的场外发行。这是该公司历史上第三大收购，使其总持有量达到815,061枚比特币，占流通总量的4.07%，平均成本为每枚75,527美元。尽管市场波动导致多数公司暂停购买或开始减持，Strategy仍保持积极增持，巩固了其最大企业持有者的地位。另一家公司Bitmine也持续增持以太坊，单周购入101,627枚，总持有量达497.6万枚。比特币当前价格约为75,000美元，一周内上涨超5%。

bitcoinist1小时前