一、 默克尔树的发展
事实上，早在2014年，Crypto社区就对交易所如何向审计机构证明其储备展开了讨论。
在2019年，市场开始研究更加细化的方案，而基于Merkle Tree的证明模式就是当下市场普遍认可的一种方案。
二、 默克尔树运行机制
所谓PoR（ProofofReserves，储备证明）是由第三方进行的独立审计的资产证明模式。第三方审计员将对所有的账户余额进行匿名快照，并将其聚合至MerkleTree中，并获得MerkleRoot。
审计员收集交易所生成的数字签名，这些签名通过可公开验证的余额来证明对链上地址的所有权。最后，审计师比较并验证这些余额是否超过或匹配Merkle Tree中显示的客户账户余额，来确定交易所是否持有足额的准备金。
MerkleTree的底层数据为每个账户持有的资产数据生成的Hash，之后MerkleTree再通过两个Hash生成一个新的Hash，以此类推，最终的Hash包含着交易所所拥有的资产总额。
该方案通过验证默克尔树树根的数据完整性，构成默克尔树的所有数据的完整性都可以被证明。
相应证明：
在引入默克尔树模型下的情况，每个用户的账号都是一个节点，账户的资金数额都是节点的数据。通过模型计算出的所有账户资产总额，即真实的CEX 总负债。
链上的总储备金确定后，叠加上总负债数据，两个数据相减即可确定证明平台的可靠性。
三、默克尔树的优势——透明
（1）透明化可以加强用户监管
默克尔树证明成为CEX的标配，这一项证明比起之前的CEX只有审计的监控，给予了用户吹哨的权利，进一步增强了整个行业的透明度。
（2）不暴露商业机密
机构若过于透明可能会一定程度上暴露商业机密，而这些矛盾不仅仅发生在CEX，Uniswap V3的代码延后公布也是因为不希望代码直接被Sushiswap直接抄袭。默克尔树只公布哈希的结果，可以保证CEX的商业机密不泄露。
另外，当前中心化交易所很多都推出了加密货币理财产品。在交易所没有滥用这些资产的前提下，可能部分用于量化交易，部分用于对冲风险，部分用在DeF，交易所难以保证100%的透明度。
四、V神提及零知识证明的改进
（一）另一种默克尔树
将所有用户的存款放入默克尔树中，这样可以在不透露单一客户余额的前提下证明整体账户的余额。
（二）通过Plasma和validium实现过程管控
Plasma 和validium的工作原理是将余额拆分为一组独立的“代币”，其中每个代币都被分配一个索引，并位于 Plasma 区块的默克尔树的特定位置。要进行有效的代币转移，需要将一笔交易放到根被发布到链上的树的正确位置。
五、结论
由于DEX的密钥无法寻回的特性，CEX在行业的生态位依然稳固。一旦CEX资产和负债的情况以及个人的账户可被有效追踪，CEX的便利性将重新为其赢回市场的信心。
