Trong 24 giờ qua, thị trường crypto đã chứng kiến những diễn biến đa chiều từ thảo luận kinh tế vĩ mô đến các phát triển hệ sinh thái cụ thể. Các chủ đề chính tập trung vào các thông báo quan trọng và cập nhật dự án tại hội nghị Solana Breakpoint, tranh luận về ADL, mức cao kỷ lục về khối lượng giao dịch on-chain của Polymarket, và thảo luận về tương lai của thẻ ngân hàng crypto. Về phát triển hệ sinh thái, cả Solana và Ethereum đều có những bản cập nhật quan trọng, cho thấy sự đổi mới và mở rộng nhanh chóng của ngành. Báo cáo này sẽ tổng hợp và tóm tắt những điểm nóng này.
一、 主流话题
1. Solana Breakpoint: Hội nghị đã công bố một loạt thông báo quan trọng, gây ra nhiều thảo luận sôi nổi trong cộng đồng. Trong đó, Jupiter thông báo nền tảng cho vay của họ sẽ hoàn toàn mã nguồn mở, stablecoin JupUSD của họ sẽ ra mắt vào tuần tới, và terminal Jupiter mới cũng đã được đưa vào sử dụng. Ngoài ra, ứng dụng bán lẻ của Coinbase giờ đây sẽ cho phép người dùng trực tiếp sử dụng thẻ ghi nợ, tài khoản ngân hàng hoặc USDC để mua và giao dịch bất kỳ token DEX nào trên Solana, làm tăng đáng kể tính thanh khoản của hệ sinh thái Solana. JP Morgan và Galaxy cũng thông báo sẽ hợp tác phát hành thương phiếu Hoa Kỳ trên Solana, trong khi Bhutan dự kiến ra mắt vàng được token hóa trên Solana. Những động thái này được xem là cột mốc quan trọng cho việc áp dụng thể chế và tài sản thế giới thực (RWA) lên blockchain.
2. Tranh luận về ADL (Tự động hủy đòn bẩy): Cuộc thảo luận trong cộng đồng về cơ chế tự động hủy đòn bẩy (ADL) vẫn tiếp tục. Một số chuyên gia cho rằng có rất nhiều hiểu lầm về vai trò của ADL trên các sàn giao dịch. ADL là một phần thiết yếu trong bất kỳ hệ thống giao dịch ký quỹ nào, nhằm ngăn người dùng tiếp tục thua lỗ và bù đắp các khoản nợ xấu. Nó kết hợp các khái niệm "xé lệnh" (liquidate) và "cắt lợi nhuận" từ tài chính truyền thống. Một hệ thống ADL được thiết kế tốt nên ưu tiên giảm rủi ro có hệ thống cho những người dùng có đòn bẩy cao nhất và ngăn chặn việc lợi dụng cơ chế này để tấn công ác ý. Mặc dù thiết kế ADL hiện tại chưa hoàn hảo, nhưng sự tồn tại của nó là rất quan trọng để duy trì sự ổn định của sàn giao dịch.
3. Khối lượng giao dịch on-chain của Polymarket đạt mức cao kỷ lục: Khối lượng giao dịch on-chain của nền tảng thị trường dự đoán Polymarket đã đạt mức cao kỷ lục, với khối lượng giao dịch hàng tuần đạt 1.3 tỷ USD, thậm chí vượt qua đỉnh điểm trong cuộc bầu cử Mỹ năm 2024. Tổng giá trị trên nền tảng (Giá trị mở/ Tổng giá trị bị khóa + số dư USDC) đã đạt 517 triệu USD, tăng 2.9 lần kể từ đầu năm 2025. Ngoài ra, lượt truy cập trang web của Polymarket trong tháng 11 đạt 19.9 triệu, mức cao nhất trong năm 2025, và ứng dụng phiên bản Mỹ của nó trong giai đoạn thử nghiệm nội bộ cũng từng đứng đầu bảng xếp hạng ứng dụng thể thao. Những dữ liệu này cho thấy mức độ tham gia của người dùng và sự quan tâm của thị trường đối với thị trường dự đoán đang tăng lên mạnh mẽ.
4. Nền tảng quan hệ nhà đầu tư Blockworks Lightspeed: Nền tảng quan hệ nhà đầu tư đầu tiên trong ngành được xây dựng cho hệ sinh thái Solana, nhằm cải thiện trải nghiệm tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.
5. Bài viết "Thẻ ngân hàng crypto không có tương lai" tóm tắt chi tiết phân tích sâu của Pavel Paramonov về việc thẻ ngân hàng crypto không có tương lai, bao gồm những chỉ trích của ông về sự phụ thuộc vào nhà xử lý thanh toán, yêu cầu KYC, v.v.
二、 主流生态动态
1. Solana:
Ellipsis Labs Phoenix Perpetuals - Sàn giao dịch perpetual on-chain được ra mắt trên Solana, được coi là một trong những thông báo quan trọng nhất tại hội nghị. Dự án Toby tại hội nghị Breakpoint đã thông báo ra mắt token $TOBY, nhằm mang lại lợi suất cơ bản cho Solana thông qua OpenMEV. Kế hoạch OpenMEV dự kiến phục vụ nhu cầu lợi suất thực 10 tỷ USD trong hệ sinh thái và sẽ được tích hợp vào nhiều giao thức chính như Jupiter, Sanctum, Kamino và Drift.
2. Ethereum:
Bản nâng cấp Fusaka và Khả năng mở rộng L2: Trọng tâm thảo luận xoay quanh bản nâng cấp Fusaka của Ethereum, bao gồm việc tăng dung lượng L2 lên 8 lần nhờ PeerDAS, tăng giới hạn gas và tác động đến tính bảo mật của DeFi và ứng dụng tổ chức, nhấn mạnh vào việc mở rộng an toàn thay vì chỉ tốc độ.
Công cụ thanh lý Aave V4,以及生态整合与增长: Trọng tâm xoay quanh công cụ thanh lý mới của Aave V4, bao gồm các cải tiến so với V3, kinh nghiệm xử lý hơn 3.3 tỷ USD thanh lý, và cách nâng cao tính bảo mật và hiệu quả của giao thức, nhấn mạnh vào việc bảo vệ nợ xấu và tối ưu hóa công nghệ. Ngoài ra, việc tích hợp Aave với Arbitrum, Tangem, Babylon, v.v., thúc đẩy thế chấp BTC native, mô hình lợi suất và cơ chế khuyến khích.
3. Perp DEX:
Lĩnh vực sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng perpetual (Perp DEX) cũng tràn đầy sức sống. Lighter DEX thu hút sự chú ý nhờ định hấp dẫn, các nhà phân tích cho rằng nó bị định giá thấp hơn đáng kể so với các Perp DEX khác. Để công nhận tiềm năng của nó, trader nổi tiếng hyena trên Hyperliquid đã chi gần 30,000 USD để mua Ticker $LIT. Ngoài ra, bản thân Hyperliquid cũng đã ra mắt tính năng mới "Chế độ ngược" (Reverse Mode), cho phép người dùng đóng vị thế một cách nhanh chóng và mở một vị thế ngược lại với quy mô tương tự, nâng cao hiệu quả giao dịch.









