# Bài viết Liên quan Công nghệ

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Công nghệ", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Bong bóng AI đang vỡ tung

Bong bóng AI đang vỡ, nhưng đây không phải là dấu hiệu của sự thất bại mà là một giai đoạn thanh lọc và chuyển đổi tất yếu trong một cuộc cách mạng công nghệ. Bài viết so sánh hiện tượng này với bong bóng dot-com năm 2000. Mặc dù bong bóng vỡ gây ra tổn thất lớn, nhưng nó đã để lại cơ sở hạ tầng viễn thông giá rẻ, làm nền tảng cho sự bùng nổ của internet, điện toán đám mây và các gã khổng lồ như Amazon sau này. Năm 2026, đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI (như GPU, hệ thống làm mát, điện) của các ông lớn công nghệ lên tới hàng nghìn tỷ USD, trong khi doanh thu từ các công ty AI thuần túy còn thấp. Sự chênh lệnh này tạo ra bong bóng. Tuy nhiên, một yếu tố then chốt là chi phí suy luận AI (tính trên mỗi token) đã giảm tới 99.7% trong hai năm. Điều này, tuân theo "Nghịch lý Jevons", không làm giảm mà còn kích thích nhu cầu sử dụng AI khổng lồ, mở ra các ứng dụng dài hạn mới như tác nhân thông minh (AI agent) và xử lý đa phương thức. Thị trường hiện đang trong giai đoạn "thung lũng huyễn hoặc", loại bỏ các công ty khởi nghiệp chỉ dựa trên khái niệm. Ba xu hướng chính đang định hình: 1. Giá trị chuyển từ chi đầu tư (CapEx - cho cơ sở hạ tầng) sang chi hoạt động (OpEx - cho các ứng dụng AI tối ưu hóa quy trình nghiệp vụ). 2. Định giá cao sẽ được hấp thụ dần bởi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận thực tế từ việc AI nâng cao hiệu quả trong mọi ngành, từ sản xuất, tài chính đến y tế và pháp lý. 3. AI đang trở thành công cụ thiết yếu cho lao động trí óc, với hàng trăm triệu người dùng thường xuyên. Giống như internet trở thành huyết mạch của mọi ngành sau năm 2000, AI cũng đang trên con đường trở thành nền tảng cho kỷ nguyên thông minh mới. Sự sụp đổ của bong bóng là sự thanh lọc cần thiết, nhưng động lực cơ bản của sản xuất tiên tiến mà AI mang lại là hoàn toàn có thật và không thể đảo ngược.

marsbit06/07 12:49

Bong bóng AI đang vỡ tung

marsbit06/07 12:49

Dalio cảnh báo: Cơn sốt AI đã xuất hiện dấu hiệu bong bóng, ngày đáo hạn cũng là lúc vỡ tung

Nhà sáng lập Bridgewater, Ray Dalio, cảnh báo về cơn sốt đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) đang có dấu hiệu hình thành bong bóng. Trong một cuộc phỏng vấn, ông cho rằng mọi cuộc cách mạng công nghệ lớn thường kèm theo hiện tượng vốn đổ vào quá mức, tạo ra bong bóng và giai đoạn này rồi sẽ kết thúc. Sự cảnh báo này xuất hiện khi các tài sản liên quan đến AI tăng mạnh, dẫn dắt bởi nhu cầu về chip cao cấp phục vụ xây dựng trung tâm dữ liệu. Trong khi CEO NVIDIA, Jensen Huang, lạc quan cho rằng những nhà đầu tư dám mạo hiểm vào AI sẽ nhận được lợi nhuận "điên rồ", thì Dalio lại tập trung vào rủi ro ở giai đoạn cần chuyển hóa đầu tư thành lợi nhuận thực tế. Ông nhận định, khi thị trường bước vào giai đoạn cần chứng minh khả năng sinh lời, bong bóng thường có xu hướng vỡ. Quá trình này chính là việc chuyển đổi giá trị trên sổ sách thành tiền mặt. Mặc dù thừa nhận giá trị cốt lõi của AI, Dalio bày tỏ lo ngại về khả năng sinh lời của một số công ty và cho rằng thị trường hiện nay đang lặp lại vết xe đổ của những bong bóng công nghệ trước đây.

marsbit06/05 10:18

Dalio cảnh báo: Cơn sốt AI đã xuất hiện dấu hiệu bong bóng, ngày đáo hạn cũng là lúc vỡ tung

marsbit06/05 10:18

Unitree IPO thành công, Hàng Châu thắng lớn

Hôm nay, Unitree Robotics đã chính thức vượt qua phiên họp phê duyệt niêm yết trên sàn STAR, kế hoạch huy động vốn 4,202 tỷ NDT cho việc nghiên cứu và phát triển mô hình robot thông minh, robot本体, v.v. Điều này đánh dấu công ty hàng đầu trong "Lục Tiểu Long Hàng Châu" sẽ chính thức trở thành "cổ phiếu robot hình người đầu tiên". Hành trình của Unitree và người sáng lập Vương Hưng Hưng không hề dễ dàng. Khởi nghiệp từ năm 2016 trong một văn phòng nhỏ 50m² ở Hàng Châu, họ đã đối mặt với những nghi ngờ của thị trường và khó khăn tài chính, thậm chí bị gắn mác "đồ chơi". Thời điểm khó khăn nhất, số dư tài khoản chỉ còn vài trăm nghìn NDT. Bước ngoặt đến vào năm 2018 khi vốn nhà nước Hàng Châu ra tay hỗ trợ, cung cấp khoản tín dụng bảo lãnh 20 triệu NDT chỉ trong 10 ngày. Khoản vốn "cứu nguy" này đã giúp Unitree ổn định, hoàn thành bước nhảy vọt từ nguyên mẫu R&D sang sản xuất hàng loạt, và mở đường cho các vòng gọi vốn sau này. Sau đó, các quỹ mẹ tỷ đô của Hàng Châu như Quỹ Đổi mới Sáng tạo và Quỹ Khoa học Công nghệ Hàng Châu đã liên tục đồng hành qua 4 vòng gọi vốn (B2, B3, C, C+), thu hút cả các nhà đầu tư chiến lược hàng đầu như China Mobile, Tencent, Alibaba. Sự đồng hành của "vốn kiên nhẫn" Hàng Châu đã giúp Unitree phát triển vững mạnh, dẫn đầu thị trường robot chân toàn cầu, đạt doanh thu 1,699 tỷ NDT và lợi nhuận ròng gần 591 triệu NDT vào năm 2025. Câu chuyện của Unitree là minh chứng sinh động cho hệ sinh thái khởi nghiệp công nghệ cao tại Hàng Châu. Thành phố này đã xây dựng cụm quỹ ngành "3+N" quy mô 500 tỷ NDT để đầu tư sớm, đầu tư dài hạn vào công nghệ cứng, đồng thời thu hút hàng trăm nghìn nhân tài trẻ. Với 48 kỳ lân và 413 chuẩn kỳ lân, Hàng Châu đang dần trở thành "thành phố lý tưởng" trong lòng các nhà sáng chế.

marsbit06/01 10:13

Unitree IPO thành công, Hàng Châu thắng lớn

marsbit06/01 10:13

Vương Xuyên: Khi ông lão hàng xóm kiếm được ba mươi lần lợi nhuận từ cổ phiếu bộ nhớ, làm thế nào để không còn lo lắng (Sáu) - Cái bẫy của hàng hóa đồng nhất

Tác giả Vương Xuyên tiếp tục loạt bài về đầu tư, cảnh báo nguy cơ của cổ phiếu lưu trữ - một ngành hàng hóa đồng nhất. Bài viết lấy ví dụ về công ty Iomega (chuyên ổ đĩa Zip) những năm 1990, cổ phiếu tăng 160 lần rồi sụp đổ 97%, và ngành DRAM với chu kỳ giá cả khắc nghiệt, nhiều công ty phá sản. Bản chất ngành lưu trữ là nhu cầu co giãn (elastic demand) đối mặt với nguồn cung cứng nhắc, nặng vốn và chu kỳ dài (rigid supply). Khi nhu cầu AI (đặc biệt cho HBM) bùng nổ gần đây, nguồn cung hạn chế đẩy giá và lợi nhuận biên của các hãng như Sandisk, Micron tăng vọt (lợi nhuận gộp từ ~22% lên ~78%). Tuy nhiên, lợi nhuận cao này sẽ tự hủy diệt chính nó vì: 1. Kích thích đầu tư mở rộng công suất mới (hàng trăm tỷ USD từ 2026), dự kiến ra mắt từ cuối 2027. 2. Giá cao sẽ làm giảm nhu cầu cận biên và thúc đẩy đổi mới công nghệ để tiết kiệm bộ nhớ. 3. Các thỏa thuận dài hạn (LTA) trong ngành thường mong manh, có thể bị phá vỡ khi thị trường thay đổi. Tác giả chỉ ra nghịch lý: ở đỉnh chu kỳ, cổ phiếu lưu trữ thường có P/E thấp (có vẻ rẻ), nhưng đó lại là thời điểm rủi ro nhất vì lợi nhuận có thể biến mất nhanh chóng khi giá hàng hóa giảm. Rủi ro hiện tại là bất cân xứng: khả năng giá giảm cao hơn nhiều so với khả năng tiếp tục tăng. Các yếu tố rủi ro bao gồm suy thoái kinh tế, cắt giảm chi tiêu AI của nhà cung cấp đám mây, công suất mới (đặc biệt từ Trung Quốc) tăng nhanh, và đột phá công nghệ giảm nhu cầu bộ nhớ.

marsbit06/01 07:16

Vương Xuyên: Khi ông lão hàng xóm kiếm được ba mươi lần lợi nhuận từ cổ phiếu bộ nhớ, làm thế nào để không còn lo lắng (Sáu) - Cái bẫy của hàng hóa đồng nhất

marsbit06/01 07:16

Ba năm sau: Nhìn lại nhận định của tôi về ChatGPT vào năm 2023

**Tóm tắt tiếng Việt:** Năm 2026, tác giả Vương Kiến Thạc nhìn lại 20 dự đoán của mình về ChatGPT từ năm 2023, sử dụng AI (41 agent Opus 4.8) để đối chiếu với dữ liệu thực tế. **Kết quả chính:** Phần lớn các dự đoán về **cơ chế và xu hướng** là đúng: * **Đúng:** Kiến trúc RAG + tìm kiếm trở thành chuẩn để giảm ảo giác. LUI (Giao diện ngôn ngữ tự nhiên) tạo ra một "lục địa mới" cho tương tác máy tính. Mạng lưới agent với giao thức kết nối mới đang hình thành. Trung Quốc thu hẹp khoảng cách về mô hình lớn có thể sử dụng. ChatGPT không có ý thức, vượt qua bài kiểm tra Turing nhờ biểu diễn. Nó là bước tiến lớn nhưng chưa phải AGI, chưa gây ra làn sóng thất nghiệp hàng loạt. * **Sai/Sai một phần:** Dự đoán cụ thể **GPT-4 có 100 nghìn tỷ tham số** là sai hoàn toàn (thực tế ~1.8 nghìn tỷ). Nhận định **LLM không thể tự học toán** bị bác bỏ khi các mô hình giành huy chương IMO. **Giá trị sẽ thuộc về lớp ứng dụng** bị chứng minh ngược lại khi lợi nhuận khổng lồ thuộc về lớp nền tảng tính toán (như NVIDIA). **AI có thể né tránh vấn đề bản quyền** là sai, với các vụ kiện và khoản bồi thường lớn. Dự đoán **chi phí đào tạo mô hình lớn chỉ 5-10 tỷ USD** là quá thấp so với thực tế. **Bài học rút ra:** 1. **Dự đoán xu hướng và cơ chế đáng tin cậy hơn nhiều so với các con số cụ thể hay mức độ tuyệt đối.** 2. **Có xu hướng đánh giá quá cao tốc độ thay đổi trong ngắn hạn, nhưng lại đánh giá thấp mức độ thay đổi trong dài hạn.** 3. **Sai lầm tinh vi thường nằm ở "sự phân bố":** tổng thể đúng nhưng tác động không đồng đều (ví dụ: việc làm). 4. **Những phát biểu có giới hạn, thận trọng thường đứng vững theo thời gian.** 5. **Ba năm là chưa đủ để kết luận cho một số vấn đề sâu xa** (như ý thức máy móc, sự xuất hiện năng lực). Bài viết kết luận rằng việc nhìn đúng hướng đi lớn không quá khó, nhưng thừa nhận những sai lầm trong ước tính chi tiết, tốc độ và phân bố mới là điều đáng ghi nhớ cho những dự đoán trong tương lai.

marsbit05/31 16:07

Ba năm sau: Nhìn lại nhận định của tôi về ChatGPT vào năm 2023

marsbit05/31 16:07

Gã khổng lồ mô hình lớn Thượng Hải bắt đầu niêm yết trên thị trường A-share

MiniMax, công ty hàng đầu về mô hình lớn AI của Thượng Hải, đã nộp báo cáo đăng ký tư vấn niêm yết lên Ủy ban Giám sát Chứng khoán Thượng Hải vào ngày 29/5, khởi động quá trình niêm yết A-shares với CITIC Securities là cố vấn. Sau khi IPO trên sàn HKEx vào tháng 1, giá cổ phiếu MiniMax đã tăng 409,09%, đạt vốn hóa thị trường khoảng 227,55 tỷ nhân dân tệ. Hiệu suất kinh doanh phát triển mạnh: ARR (Doanh thu thường xuyên hàng năm) trong hai tháng qua tăng hơn 100%, vượt 300 triệu USD. Năm 2025, doanh thu đạt 79,038 triệu USD (khoảng 535 triệu nhân dân tệ), trong đó sản phẩm gốc AI chiếm 53,075 triệu USD. Lợi nhuận gộp tăng lên 25,4%, lỗ ròng điều chỉnh thu hẹp đáng kể. Về sản phẩm, công ty đã liên tục ra mắt các mô hình ngôn ngữ lớn hàng đầu như M2.5, M2.6, M2.7 và mở nguồn hai mô hình. Mô hình M3 sắp tới sẽ áp dụng cơ chế Chú Ý Thưa MiniMax, tăng tốc độ suy luận lên 9,7 lần và 15,6 lần tương ứng. Cùng với MiniMax, các công ty hàng đầu về mô hình lớn trong nước như ZhiPu cũng đang đẩy nhanh các động thái trên thị trường vốn. Việc niêm yết mở ra kênh huy động vốn phong phú hơn cho các công ty này trong bối cảnh đầu tư điện toán cao và con đường thương mại hóa chưa hoàn toàn khép kín.

marsbit05/30 02:46

Gã khổng lồ mô hình lớn Thượng Hải bắt đầu niêm yết trên thị trường A-share

marsbit05/30 02:46

活动图片