Người sáng lập Hash Global: Tại sao tôi cũng chọn bán hết toàn bộ ETH?
Tác giả, người sáng lập Hash Global, đã giải thích lý do bán toàn bộ ETH của mình. Ông phản bác quan điểm cho rằng nếu Đạo luật CLARITY của Mỹ được thông qua, ETH sẽ trở thành "vàng lập trình được" và hưởng lợi từ việc định giá theo logic tiền tệ như BTC hay vàng.
Luận điểm chính: CLARITY rõ ràng là tin tốt, giúp giảm bớt chiết khấu rủi ro pháp lý cho ETH, thúc đẩy việc áp dụng thể chế và phát triển ETF, DeFi, RWA. Tuy nhiên, sự rõ ràng về quy định không tự động mang lại "khoản phí bảo hiểm tiền tệ" (monetary premium). Thị trường vẫn định giá ETH dựa trên các chỉ số cơ bản như thu nhập mạng lưới, hoạt động DeFi, nhu cầu thế chấp, dòng chảy giá trị từ L2 và lợi suất staking - đây là logic định giá tài sản cơ sở hạ tầng, không phải tài sản lưu trữ giá trị.
Tác giả chỉ ra: 1) ETH có câu chuyện phức tạp, khó đạt được sự đồng thuận đơn giản như BTC/vàng. 2) Phân loại pháp lý chỉ là "vé vào cửa", không đảm bảo được nắm giữ lâu dài như một kho lưu trữ giá trị. 3) Khi DeFi và RWA phát triển, nhiều tài sản được mã hóa (vàng, trái phiếu) cũng sẽ tạo ra lợi nhuận, làm suy yếu lợi thế "tài sản sinh lãi duy nhất" của ETH. 4) Việc định giá ETH phải đối mặt với vấn đề nắm bắt giá trị, đặc biệt là với sự phát triển của L2. 5) Các thể chế sử dụng mạng Ethereum không nhất thiết phải nắm giữ ETH lâu dài.
Kết luận: ETH là tài sản cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi quan trọng bậc nhất, nhưng khả năng hưởng phí bảo hiểm tiền tệ thuần túy vẫn cần được chứng minh. Khoản phí bảo hiểm đó có thể sẽ thuộc về BTC, vàng và vàng được mã hóa. Một khuôn khổ định giá vững chắc cho ETH nên dựa trên việc sử dụng mạng lưới, nhu cầu cơ bản và dòng chảy giá trị, thay vì kỳ vọng quá mức vào câu chuyện "vàng kỹ thuật số".
链捕手Hôm qua 06:59
