# Bài viết Liên quan Quy định

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Quy định", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

SEC Mỹ muốn bãi bỏ một quy định cũ năm 2005, cổ phiếu token hóa nhìn thấy điều gì

Ngày 11/6, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã đề xuất bãi bỏ Quy tắc 611 và 610(e) thuộc Quy định Hệ thống Thị trường Quốc gia (Regulation NMS). Động thái này thu hút sự chú ý của cộng đồng Web3 vì trong bối cảnh đề xuất, SEC đề cập cụ thể đến công nghệ sổ cái phân tán (DLT), tài sản mã hóa và các phương thức giao dịch mới như hợp đồng thông minh và AMM. Quy tắc 611 (quy tắc "không bỏ qua giá tốt hơn") yêu cầu các trung tâm giao dịch phải ưu tiên thực hiện lệnh tại mức giá mua/bán tốt nhất hiện có trên toàn thị trường. SEC nhận định quy tắc năm 2005 này nay đã làm tăng chi phí tuân thủ, hạn chế lựa chọn xử lý lệnh, góp phần chia cắt thị trường và thúc đẩy việc theo đuổi tốc độ khớp lệnh cực nhanh. Quy tắc 610(e) hạn chế việc hiển thị "giá chốt" (giá mua bằng giá bán) và "giá chéo" (giá mua cao hơn giá bán). SEC cho rằng việc bãi bỏ nó có thể thu hẹp chênh lệch giá, giảm chi phí giao dịch và giảm độ phức tạp của hệ thống. Tuy nhiên, nó cũng có thể gây nhầm lẫn cho nhà đầu tư. Liên quan đến cổ phiếu mã hóa, đề xuất này được xem như một bước nới lỏng khả năng có thể xảy ra đối với cấu trúc thị trường chứng khoán tập trung truyền thống. Nó mở ra không gian thử nghiệm lớn hơn cho các cơ chế khớp lệnh mới (như AMM, đấu giá) tại các sàn giao dịch hoặc hệ thống giao dịch thay thế (ATS), vốn có thể tương thích hơn với đặc điểm giao dịch 24/7 và trên chuỗi của tài sản mã hóa. Tuy nhiên, đề xuất chưa giải quyết các vấn đề cốt lõi khác như đăng ký phát hành, lưu ký, quyền cổ đông hay tuân thủ. SEC ước tính việc bãi bỏ hai quy tắc này có thể giúp các bên tham gia thị trường tiết kiệm từ 54,2 đến 77 triệu USD chi phí tuân thủ hàng năm. Mục tiêu cuối cùng là giảm bớt sự phức tạp do quy định mang lại, thúc đẩy cạnh tranh thông qua chất lượng khớp lệnh và thiết kế cơ chế, từ đó tạo điều kiện cho các hình thức giao dịch sáng tạo hơn phát triển.

Foresight News06/12 09:36

SEC Mỹ muốn bãi bỏ một quy định cũ năm 2005, cổ phiếu token hóa nhìn thấy điều gì

Foresight News06/12 09:36

Sự Chuyển Đổi Của Ethena Và Nỗi Lo Của Phố Wall

Đồng tiền ổn định Ethena (USDe) đã có bước chuyển mình lớn khi công bố hợp tác chiến lược với gã khổng lồ quản lý tài sản truyền thống Janus Henderson (4800 tỷ USD) vào tháng 6/2026. Thỏa thuận bao gồm bốn tầng: Janus Henderson cung cấp tài sản RWA (quỹ CLO) cho dự trữ của USDe, đầu tư vào token quản trị ENA, sử dụng USDe làm công cụ quản lý tiền mặt và lên kế hoạch phát hành sản phẩm ETP để phân phối USDe cho khách hàng tổ chức. Đây là bước đi quan trọng trong quá trình chuyển đổi của Ethena từ một giao thức DeFi thuần túy sang mô hình ổn định lai. Sau khi gặp khủng hoảng vì phụ thuộc vào cơ chế Delta-neutral (lệnh vĩnh viễn) trong đợt sụt giảm thị trường 2025, Ethena đã đa dạng hóa tài sản dự trữ cho USDe, bổ sung trái phiếu kho bạc, tín dụng doanh nghiệp và RWA, giảm tỷ trọng lệnh phái sinh xuống chỉ còn khoảng 20%. Hợp tác này phản ánh sự lo ngại mang tính cấu trúc từ phố Wall. Sau khi khung pháp lý rõ ràng (đạo luật GENIUS 2025), cạnh tranh trong lĩnh vực stablecoin chuyển sang việc xây dựng mạng lưới phân phối. Các định chế tài chính truyền thống như Janus Henderson lo sợ bị đứng ngoài cuộc trong nền tảng hạ tầng tài chính mới, nơi stablecoin đang trở thành tầng thanh toán cốt lõi với khối lượng giao dịch khổng lồ. Bằng cách hợp tác với Ethena, họ chấp nhận vai trò "phân phối" để đổi lấy vị thế và chia sẻ lợi nhuận, đảm bảo mình không bị bỏ lại phía sau trong xu hướng tích hợp giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi).

Foresight News06/12 09:04

Sự Chuyển Đổi Của Ethena Và Nỗi Lo Của Phố Wall

Foresight News06/12 09:04

Ngày khai mạc trên chuỗi: 20 tỷ USD đã đặt cược, hợp đồng trên chuỗi biết ai thắng bằng cách nào

Ngày khai mạc World Cup, hai sự kiện nổi bật cùng diễn ra: khối lượng giao dịch của các hợp đồng dự đoán vô địch trên Polymarket và Kalshi đã vượt 20 tỷ USD, và Kraken trở thành nhà tài trợ tiền mã hóa chính thức của FIFA. Bài viết đi sâu vào cơ chế vận hành thực tế của các hợp đồng dự đoán phi tập trung này khi giải đấu bắt đầu. Nó giải thích cách giá cả (tính bằng xu) phản ánh xác suất ẩn và cơ chế "về không" khi một đội bị loại. Vấn đề cốt lõi được đặt ra là: làm thế nào một hợp đồng trên blockchain "biết" kết quả trận đấu ngoài đời thực? Câu trả lời nằm ở "oracle" (cơ chế tiên tri), với hai mô hình chính: 1. **Oracle lạc quan của UMA** (được Polymarket sử dụng chủ yếu): Một người đề xuất trong danh sách trắng gửi kết quả, sau đó có một cửa sổ 2 giờ để bất kỳ ai cũng có thể đặt cọc và thách thức. Nếu không có thách thức, thị trường sẽ tự động thanh toán. 2. **Oracle tổng hợp đa nguồn của Chainlink**: Tự động tổng hợp kết quả từ nhiều nguồn dữ liệu đáng tin cậy, nhằm mục đích thanh toán ngay lập tức và không có tranh chấp. Bài viết cũng đặt câu hỏi quan trọng về tính xác thực của khối lượng giao dịch 20 tỷ USD, dẫn đến một nghiên cứu ước tính một phần đáng kể có thể là giao dịch ảo (wash trading), đồng thời lưu ý các nền tảng như Kalshi đang nỗ lực chống giao dịch nội gián. Cuối cùng, bài viết nhấn mạnh sự khác biệt pháp lý quan trọng: cùng một hành vi dự đoán, nhưng trên các nền tảng dự đoán thị trường (hợp đồng sự kiện) và cá cược thể thao truyền thống lại có tư cách pháp lý hoàn toàn khác nhau tùy theo khu vực pháp lý.

marsbit06/12 03:53

Ngày khai mạc trên chuỗi: 20 tỷ USD đã đặt cược, hợp đồng trên chuỗi biết ai thắng bằng cách nào

marsbit06/12 03:53

Dự Luật CLARITY Gặp Phải Trở Ngại Mới Khi Thỏa Thuận Đạo Đức Sụp Đổ Trong Các Cuộc Thảo Luận Tại Thượng Viện

Đạo luật CLARITY tiếp tục vấp phải trở ngại khi thỏa thuận về điều khoản đạo đức sụp đổ trong các cuộc đàm phán tại Thượng viện Mỹ, đẩy lùi tiến trình đưa dự luật cấu trúc thị trường crypto ra phiên họp toàn thể. Các nghị sĩ từ cả hai đảng đã gặp lại sau thỏa thuận tạm thời hồi tháng Năm. Tuy nhiên, theo báo cáo, phe Cộng hòa và Nhà Trắng đã rút lại một điều khoản then chốt, theo đó cho phép các tổng chưởng lý tiểu bang kiện Bộ Tư pháp nếu họ không thực thi các yêu cầu đạo đức liên quan đến Tổng thống Trump. Lý do là lo ngại quyền lực tương tự có thể bị lạm dụng để gây áp lực lên các nhà lập pháp trong tương lai. Thay vào đó, phe Cộng hòa đề xuất giới hạn quyền thực thi cho Tổng chưởng lý và xem xét thủ tục luận tội. Các nghị sĩ Dân chủ coi đây là sự đổi ý và cuộc họp kết thúc mà không đạt tiến triển. Một trở ngại lớn khác đến từ các nhóm thực thi pháp luật. Họ lo ngại một số điều khoản của Đạo luật CLARITY, đặc biệt là phần liên quan đến Đạo luật Xác định Pháp lý Blockchain (BRCA), có thể cản trở khả năng điều tra, truy tố tội phạm sử dụng công nghệ blockchain cho các hoạt động rửa tiền và bất hợp pháp. Để giải quyết, một cuộc họp với đại diện các hiệp hội thực thi pháp luật đã được lên kế hoạch. Một số nghị sĩ Dân chủ quan trọng như Mark Warner và Catherine Cortez Masto tuyên bố chỉ ủng hộ dự luật nếu các mối lo ngại của giới thực thi pháp luật và vấn đề đạo đức được giải quyết thỏa đáng. Nhóm làm việc dự kiến tái họp vào thứ Năm để tiếp tục nỗ lực phá vỡ bế tắc.

bitcoinist06/11 13:02

Dự Luật CLARITY Gặp Phải Trở Ngại Mới Khi Thỏa Thuận Đạo Đức Sụp Đổ Trong Các Cuộc Thảo Luận Tại Thượng Viện

bitcoinist06/11 13:02

Các Ngân hàng Lớn nhất Nhật Bản Hướng tới Mục tiêu Triển khai Stablecoin vào Năm Tài chính 2026 Giữa Lúc Chính quyền Thúc đẩy

Trong bối cảnh cơ quan quản lý Nhật Bản thúc đẩy thị trường tài sản số dựa trên đồng yên, ba ngân hàng lớn nhất nước này - MUFG, Sumitomo Mitsui và Mizuho - đã tiến thêm một bước trong kế hoạch phát hành stablecoin chung. Họ đã thành lập một hội đồng tự nguyện để phát triển khung phát hành token trong năm tài chính này, nhằm mục tiêu triển khai giao dịch thương mại ổn định vào cuối năm tài chính 2026 (trước ngày 31/3/2027). Các ngân hàng này, phục vụ hơn 300.000 công ty, sẽ đóng vai trò là người thiết lập ủy thác chung, trong khi một ngân hàng ủy thác sẽ là người được ủy thác. Hội đồng sẽ xem xét các khung hoạt động, quản trị và xây dựng cơ sở hạ tầng phát hành, đồng thời mở rộng hợp tác với các tổ chức tài chính khác. Động thái này diễn ra trong bối cảnh Nhật Bản đã sửa đổi Đạo luật Dịch vụ Thanh toán vào năm 2022, chỉ cho phép các công ty chuyển tiền, công ty ủy thác và ngân hàng được cấp phép phát hành stablecoin bằng yên. Gần đây, đảng cầm quyền LDP cũng kêu gọi chính phủ thúc đẩy việc sử dụng stablecoin yên để thanh toán ở châu Á, tận dụng cơ hội Nhật Bản đăng cai hội nghị thường niên của Ngân hàng Phát triển châu Á vào năm tới.

bitcoinist06/11 11:33

Các Ngân hàng Lớn nhất Nhật Bản Hướng tới Mục tiêu Triển khai Stablecoin vào Năm Tài chính 2026 Giữa Lúc Chính quyền Thúc đẩy

bitcoinist06/11 11:33

Sau khi các đạo luật GENIUS và CLARITY được thông qua, kiến trúc đúng đắn cho lợi suất trên chuỗi là gì?

Bài viết thảo luận về cấu trúc tín dụng trên chuỗi phù hợp sau khi các đạo luật GENIUS và CLARITY được thông qua. Tác giả phân biệt ba thị trường tín dụng trên chuỗi: cho vay thế chấp vượt mức (như Aave, Compound), cho vay không thế chấp (thất bại lịch sử), và tín dụng có tài sản bảo đảm (Asset-Backed Credit - ABC). ABC, với tài sản thế chấp ngoài chuỗi có thể định danh, quyền đòi nợ hợp pháp và cơ chế thu hồi, được xem là loại hình duy nhất giải quyết được vấn đề lựa chọn ngược (adverse selection) – khi những người vay rủi ro nhất lại tích cực tìm kiếm vốn nhất. Bài viết chỉ ra rằng thị trường Tài sản Thế giới Thực (RWA) trên chuỗi, đặc biệt là tín dụng tư nhân được mã hóa, đang tăng trưởng mạnh mẽ (259.6 tỷ USD vào 06/2026). Tuy nhiên, phần lớn hiện tại chỉ là "bao bì quỹ được mã hóa", kế thừa rủi ro từ nhà quản lý quỹ ngoài chuỗi mà không giải quyết triệt để vấn đề lựa chọn ngược ở cấp độ giao thức. Đạo luật GENIUS (cấm nhà phát hành stablecoin trả lãi) và CLARITY (dự kiến cấm các nền tảng trả lãi trên số dư stablecoin) đang thay đổi cục diện. Chúng thu hẹp các cách hợp pháp để tạo ra lợi nhuận từ đồng USD trên chuỗi, đẩy mạnh vai trò của "kho tiền" (vault) theo tiêu chuẩn như ERC-4626 như là sản phẩm đầu tư riêng biệt để phân phối lợi nhuận. Tác giả nhấn mạnh rằng thiết kế kho tiền, nơi mã hóa công tác thẩm định tín dụng, cấu trúc và cơ chế thu hồi, là lựa chọn kiến trúc quan trọng nhất. Trong tương lai, kho tiền được thiết kế tốt, tuân thủ quy định và tập trung vào ABC sẽ là chìa khóa để cung cấp lợi nhuận minh bạch, hợp pháp trong môi trường hậu GENIUS/CLARITY, tận dụng nhu cầu vốn khổng lồ từ thị trường stablecoin (khoảng 3230 tỷ USD).

Foresight News06/11 11:16

Sau khi các đạo luật GENIUS và CLARITY được thông qua, kiến trúc đúng đắn cho lợi suất trên chuỗi là gì?

Foresight News06/11 11:16

Báo Cáo Triển Vọng Đầu Tư Và Gọi Vốn Thị Trường Cấp Một Tiền Mã Hóa Tuần | Quy Định Ổn Định Tiền Tệ Sắp Hoàn Tất, Vốn ETF Liên Tục Rút, Vốn Bắt Đầu Đổ Vào Thanh Toán Và Dòng Tiền

Báo cáo Tuần từ 1/6 - 7/6/2026: Thị trường tiền mã hóa ghi nhận sự dịch chuyển vốn đáng chú ý: Các quỹ ETF cho BTC và ETH tiếp tục dòng tiền ròng rút ra mạnh trong tuần thứ 4 liên tiếp (lần lượt -1,72 tỷ USD và -168 triệu USD), cho thấy sự thận trọng từ các tổ chức truyền thống. Tuy nhiên, tổng vốn hóa thị trường stablecoin vẫn tăng lên 325,4 tỷ USD, chứng tỏ thanh khoản trên chuỗi không rời đi mà đang chuyển hướng. Vốn đầu tư mạo hiểm (VC) tập trung vào ba lĩnh vực chính: 1. **Cơ sở hạ tầng Stablecoin** (28% tổng vốn huy động): Được thúc đẩy bởi khung pháp lý sắp hoàn thiện (như GENIUS Act), trọng tâm chuyển từ công cụ giao dịch sang mạng lưới thanh toán và quyết toán. Dự án tiêu biểu: M0 Protocol. 2. **Cơ sở hạ tầng AI Agent** (26% tổng vốn huy động): Vốn chuyển từ đầu tư khái niệm sang các nền tảng hỗ trợ hoạt động thương mại thực tế, như mạng lưới thực thi và định tuyến cho Agent. Dự án tiêu biểu: Halliday, OpenRouter. 3. **Tài sản Thế giới Thực (RWA)** (18% tổng vốn huy động): Thu hút vốn nhờ tìm kiếm dòng tiền thực trên chuỗi, bước vào giai đoạn cạnh tranh mở rộng quy mô. Xu hướng tương lai: * **Mạng lưới thanh toán bằng stablecoin** dự kiến là chủ đề chính trong quý III. * **Cơ sở hạ tầng phái sinh tuân thủ** (như Hyperliquid) được định giá lại nhờ khả năng tạo doanh thu ổn định. * Tiêu chí đầu tư thay đổi: từ "câu chuyện" sang **khả năng tạo ra doanh thu, dòng tiền thực và vòng kinh doanh khép kín**. Các sự kiện quan trọng cần theo dõi trong 30 ngày tới: Tiến trình của GENIUS Act, cuộc họp của FED (18/6), và các đợi mở bán token (TGE) tiềm năng như GRVT.

marsbit06/11 09:10

Báo Cáo Triển Vọng Đầu Tư Và Gọi Vốn Thị Trường Cấp Một Tiền Mã Hóa Tuần | Quy Định Ổn Định Tiền Tệ Sắp Hoàn Tất, Vốn ETF Liên Tục Rút, Vốn Bắt Đầu Đổ Vào Thanh Toán Và Dòng Tiền

marsbit06/11 09:10

Cuộc đối thoại với lãnh đạo Morgan Stanley: Phố Wall không bài trừ Bitcoin, chỉ đang chờ thời cơ

Trong một cuộc phỏng vấn với podcast Natalie Brunell, Amy Oldenburg, Giám đốc Chiến lược Tài sản Số tại Morgan Stanley, đã chia sẻ những quan điểm chân thực của Phố Wall về Bitcoin, lý do giá vẫn giậm chân và các yếu tố có thể thúc đẩy tăng giá trong tương lai. Bà Oldenburg nhấn mạnh Morgan Stanley tham gia thị trường tiền mã hóa chủ yếu do nhu cầu từ khách hàng thúc đẩy. Ngân hàng này gần đây đã ra mắt quỹ ETF Bitcoin (MSBT) với phí quản lý cạnh tranh 14 điểm cơ bản, hợp tác với Coinbase và BNY Mellon để lưu ký. Đây là sản phẩm ETF có màn ra mắt tốt nhất trong lịch sử Morgan Stanley, phản ánh nhu cầu thị trường mạnh mẽ. Về khuyến nghị đầu tư, Morgan Stanley đề xuất phân bổ 0-2% Bitcoin cho danh mục bảo thủ và 2-4% cho danh mục mạo hiểm hơn. Tuy nhiên, việc áp dụng vẫn chậm, phần lớn do các cố vấn tài chính thiếu hiểu biết và tâm lý e ngại rủi ro. Bitcoin vẫn bị coi là tài sản rủi ro và có biến động giá khiến nhiều người bối rối về vị trí của nó trong cơ cấu danh mục. Bà Oldenburg cho rằng sự phát triển của Bitcoin bị cản trở bởi nhiều yếu tố: môi trường pháp lý chặt chẽ đối với ngân hàng, sự phân tán dòng tiền sang các chủ đề khác như AI hay hàng hóa, và các tranh luận trái chiều trong ngành. Bà dự đoán việc áp dụng Bitcoin sẽ tăng trưởng ổn định, vừa phải trong 5-10 năm tới thay vì bùng nổ đột ngột. Một cuộc khủng hoảng hệ thống tài chính truyền thống có thể là chất xúc tác khiến mọi người quay lại với bản chất phi tập trung của Bitcoin. Cuối cùng, bà kêu gọi sự phân biệt rõ ràng giữa Bitcoin và các tài sản mã hóa khác, đồng thời bày tỏ hy vọng tinh thần tự quản lý chủ quyền của chủ nghĩa mật mã sẽ không bị mất đi trong làn sóng thể chế hóa hiện tại. Lĩnh vực tài sản số vẫn còn rất sơ khai và sẽ còn nhiều đổi mới trong tương lai.

marsbit06/11 08:43

Cuộc đối thoại với lãnh đạo Morgan Stanley: Phố Wall không bài trừ Bitcoin, chỉ đang chờ thời cơ

marsbit06/11 08:43

Giới hạn 10% vị thế được áp đặt: Quỹ bán lẻ được ủy quyền tại Anh dự kiến đầu tư gián tiếp vào tài sản mã hóa

Bài viết thảo luận về đề xuất mới của Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) trong tài liệu tham vấn CP26/17, cho phép các quỹ UCITS và hầu hết quỹ bán lẻ phi UCITS (NURS) tại Anh phân bổ tối đa 10% tài sản vào các Chứng chỉ Lưu ký Giao dịch (ETN) tiền mã hóa. Đề xuất này mở đường cho các quỹ bán lẻ truyền thống tiếp cận gián tiếp với tài sản tiền mã hóa thông qua một công cụ chứng khoán đã được niêm yết, trong khi việc nắm giữ trực tiếp các loại tiền mã hóa gốc như Bitcoin hay Ethereum vẫn bị cấm. Quy định đặt ra giới hạn cứng về tỷ trọng, yêu cầu ETN tiền mã hóa phải phù hợp với mục tiêu và hồ sơ rủi ro của quỹ. Các quỹ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp (QIS) không bị ràng buộc bởi giới hạn 10%, trong khi một số quỹ như Quỹ Tài sản Dài hạn (LTAF) có thể bị cấm hoàn toàn đầu tư vào loại tài sản này. Mặc dù mở ra cơ hội, việc triển khai thực tế phụ thuộc vào quyết định của các nhà quản lý quỹ, những người phải đối mặt với các nghĩa vụ tuân thủ khắt khe như đánh giá tính thanh khoản, điều chỉnh hồ sơ sản phẩm và công bố thông tin rủi ro chi tiết cho nhà đầu tư bán lẻ. FCA nhấn mạnh rằng ngay cả một tỷ trọng nhỏ cũng có thể trở thành thành phần rủi ro đáng kể trong danh mục và cần được giám sát chặt chẽ. Kết quả cuối cùng có thể là sự chấp nhận hạn chế, với một số quỹ sử dụng ETN tiền mã hóa như một vệ tinh nhỏ trong danh mục đa dạng hóa, hoặc chỉ mang tính biểu tượng nếu các nhà quản lý đánh giá rủi ro và chi phí tuân thủ là quá lớn. Đề xuất này đánh dấu một bước tiến trong việc hợp pháp hóa từng phần thị trường tiền mã hóa trong khuôn khổ quỹ được quản lý, nhưng không phải là sự mở cửa hoàn toàn. Thời hạn tham vấn ý kiến công chúng kéo dài đến ngày 13 tháng 7 năm 2026.

Foresight News06/11 08:12

Giới hạn 10% vị thế được áp đặt: Quỹ bán lẻ được ủy quyền tại Anh dự kiến đầu tư gián tiếp vào tài sản mã hóa

Foresight News06/11 08:12

活动图片