# Bài viết Liên quan Lãi suất trung lập

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Lãi suất trung lập", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Bế tắc đầu tiên của Warsh: Giảm lãi suất, lạm phát và Cục Dự trữ Liên bang bị chia rẽ

Nguồn: Phố Wall Ngày 15/5, Kevin Warsh chính thức nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong một thời điểm cực kỳ khó khăn. Thay vì kế thừa một Fed sẵn sàng cắt giảm lãi suất như kỳ vọng của Tổng thống Trump, ông phải đối mặt với một Ủy ban Thị trường Mở (FOMC) bị chia rẽ sâu sắc từ bên trong. Tại cuộc họp tháng 4, ba thành viên đã bỏ phiếu phản đối ngay cả việc gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai, phản ánh mối lo ngại lớn về lạm phát. Lạm phát Mỹ hiện ở mức cao, với CPI lõi tăng nhanh nhất kể từ cuối năm 2025. Trong khi cú sốc giá dầu từ Iran có thể là tạm thời, lạm phát dịch vụ đang tăng tốc và lan rộng, thể hiện sức ép giá cả dai dẳng trong nền kinh tế. Warsh, với quan điểm lịch sử là người cảnh giác cao độ với lạm phát, khó có thể lặp lại sai lầm đánh giá "tạm thời" của Fed trước đây. Một vấn đề then chốt khác là lãi suất trung lập (r-star). Nếu ước tính của Warsh (thiên về mức cao hơn) là chính xác, thì chính sách tiền tệ hiện tại có thể chưa đủ hạn chế để kiềm chế lạm phát lâu dài, thu hẹp thậm chí cả không gian để giữ lãi suất ổn định, chưa nói đến cắt giảm. Warsh bị mắc kẹt trong một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính trị: được lựa chọn để cắt giảm lãi suất nhưng thiếu điều kiện kinh tế phù hợp; nếu không cắt giảm có thể đối mặt với phản ứng từ Nhà Trắng; nếu cắt giảm vì áp lực chính trị, sẽ làm suy yếu nghiêm trọng tính độc lập của Fed. Thị trường tài chính đang định giá lại. Lợi suất trái phiếu dài hạn có thể tiếp tục tăng, thậm chí chạm 5.5%, nếu Fed có bất kỳ gợi ý nào về việc thắt chặt hơn. Cổ phiếu công nghệ, với định giá vẫn còn cao, dễ bị tổn thương trước môi trường lãi suất cao hơn. Biến số lớn nhất là tiến trình đàm phán với Iran: một giải pháp hòa bình có thể làm giảm giá dầu và áp lực lạm phát trong ngắn hạn, cho Warsh chút thời gian trì hoãn, nhưng về cơ bản không giải quyết được áp lực lạm phát dịch vụ nội sinh. Tất cả sẽ phụ thuộc vào cuộc họp FOMC đầu tiên dưới sự chủ trì của Warsh vào ngày 17/6. Ngôn từ và thông điệp của ông sẽ định hình lại kỳ vọng của thị trường và lộ trình chính sách trong nhiều tháng tới.

marsbit05/20 10:05

Bế tắc đầu tiên của Warsh: Giảm lãi suất, lạm phát và Cục Dự trữ Liên bang bị chia rẽ

marsbit05/20 10:05

Tín hiệu diều hâu từng bước từ Ngân hàng Nhật Bản: Tài sản rủi ro sẽ đi về đâu?

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã quyết định tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 0,75% vào cuộc họp chính sách tiền tệ kết thúc ngày 19/12/2025. Đây là lần tăng lãi suất thứ hai kể từ tháng 1, đưa lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 1995. Quyết định được thông qua với tỷ lệ ủng hộ 9-0, phù hợp hoàn toàn với kỳ vọng thị trường. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda nhấn mạnh rằng lãi suất ngắn hạn ở mức cao trong 30 năm không có ý nghĩa đặc biệt và ngân hàng sẽ theo dõi chặt chẽ tác động của các biến động lãi suất. Ông cũng cho biết vẫn còn một khoảng cách để đạt đến ngưỡng dưới của phạm vi lãi suất trung lập. Phản ứng thị trường tương đối ôn hòa: USD/JPY tăng nhẹ 0,3%, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của Nhật tăng 1 điểm cơ bản, chỉ số Nikkei 225 tăng 1,5% và Bitcoin vượt ngưỡng 87.000 USD. Tài sản rủi ro nhìn chung chưa chịu áp lực bán đáng kể. Lần tăng lãi suất này được hỗ trợ bởi dữ liệu cơ bản vững chắc: lạm phát cốt lõi tháng 11 tăng 3,0%, liên tục vượt mục tiêu 2% trong 44 tháng, động lực tăng lương vẫn ổn định và tín doanh nghiệp thể hiện khả năng phục hồi đáng kể. Mặc dù mức tăng nhỏ, đây được xem là dấu mốc quan trọng đánh dấu Nhật Bản chính thức rời khỏi thời kỳ siêu nới lỏng tiền tệ kéo dài và có thể trở thành điểm chuyển đổi thanh khoản quan trọng đối với tài sản rủi ro toàn cầu vào cuối năm. Thị trường dự định khả năng Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất một lần nữa vào tháng 6 hoặc tháng 7 năm sau, với dự báo lãi suất có thể đạt 1% vào năm 2026. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng lộ trình này có thể quá kịch tính và thận trọng hơn, dự kiến thời điểm thích hợp hơn là vào tháng 10/2026. Việc tăng lãi suất có nguy cơ làm giảm giao dịch carry trade bằng đồng yên - vốn là nguồn cung thanh khoản rẻ quan trọng cho các tài sản rủi ro toàn cầu như cổ phiếu Mỹ và tiền mã hóa. Sự đảo ngược chính sách này có thể kích hoạt hiệu ứng giải đòn bẩy rộng rãi, gây áp lực lên tài sản rủi ro. Cảnh báo được đưa ra rằng nếu BOJ tăng lãi suất, Bitcoin có thể phải đối mặt với nguy cơ giảm xuống 70.000 USD, dựa trên mô hình sụt giảm 20-30% sau ba lần tăng lãi suất gần đây. Tuy nhiên, quan điểm trung lập cho rằng hầu hết lo ngại đã được định giá trước, và thị trường sợ sự không chắc chắn hơn là bản thân việc thắt chặt. Ngoài ra, BOJ dự kiến sẽ bắt đầu thanh lý tài sản ETF từ tháng 1/2026, với danh mục nắm giữ trị giá khoảng 83 nghìn tỷ yên vào cuối tháng 9, điều này cùng với việc tăng lãi suất có thể thúc đẩy bán trái phiếu, giải cấu trúc carry trade và tác động sâu sắc đến thị trường chứng khoán và tiền mã hóa.

marsbit12/22 01:35

Tín hiệu diều hâu từng bước từ Ngân hàng Nhật Bản: Tài sản rủi ro sẽ đi về đâu?

marsbit12/22 01:35

Powell: Việc làm yếu đi, lạm phát vẫn cao, giờ không ai nói đến tăng lãi suất nữa

Tại cuộc họp báo mới nhất, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell nhấn mạnh thị trường lao động Mỹ đang giảm nhiệt rõ rệt: tốc độ tuyển dụng và sa thải cùng chậm lại, doanh nghiệp gặp ít khó khăn hơn trong việc tìm nhân sự, kỳ vọng của hộ gia đình về cơ hội việc làm giảm, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên khoảng 4,4%. Tăng trưởng việc làm yếu hơn đáng kể so với đầu năm, một phần do nguồn cung lao động chậm lại, bao gồm giảm nhập cư và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm, nhưng bản thân nhu cầu lao động cũng đang suy yếu. Về lạm phát, lõi PCE hàng năm vẫn ở mức 2,8%, cao hơn mục tiêu dài hạn 2%. Lạm phát một số mặt hàng tăng trở lại do thuế quan, nhưng lạm phát dịch vụ tiếp tục xu hướng chậm lại. Mặc dù lạm phát tổng thể đã giảm mạnh so với mức cao năm 2022, nhưng vẫn chưa đạt đến mức khiến Fed hoàn toàn yên tâm. FOMC một lần nữa cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đồng thời bắt đầu mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn để duy trì dự trữ dồi dào và đảm bảo lãi suất chính sách vận hành hiệu quả. Powell nhấn mạnh, trong bối cảnh rủi ro việc làm gia tăng và lạm phát vẫn cao, không có "phương án không rủi ro" cho lộ trình chính sách. Fed phải cân bằng tinh tế hơn dưới sự ràng buộc của hai nhiệm vụ kép. Ông cho biết lãi suất đã tiến gần đến vùng trung lập, chính sách tương lai sẽ không được định hướng sẵn mà sẽ được quyết định từng cuộc họp dựa trên dữ liệu kinh tế và tình hình rủi ro.

marsbit12/11 04:03

Powell: Việc làm yếu đi, lạm phát vẫn cao, giờ không ai nói đến tăng lãi suất nữa

marsbit12/11 04:03

Fed đối mặt với bất đồng nội bộ lớn nhất trong những năm gần đây! Powell lần này không còn 'diều hâu' nữa?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đối mặt với sự chia rẽ nội bộ sâu sắc nhất trong nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell, với 5 trong số 12 thành viên có quyền bỏ phiếu phản đối hoặc nghi ngờ về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất. Sự phân hóa này bắt nguồn từ cách diễn giải trái ngược về tình hình kinh tế: phe "bồ câu" tập trung vào dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động, trong khi phe "diều hâu" lo ngại về lạm phát cứng nhắc. Trước tình hình này, Powell được dự đoán sẽ áp dụng chiến lược "cắt giảm lãi suất theo diều hâu" - giảm 25 điểm cơ bản nhưng kèm theo thông điệp thận trọng về tương lai. Ông sẽ nhấn mạnh việc phụ thuộc vào dữ liệu và khả năng lãi suất đang tiến gần đến mức trung lập, nhằm cân bằng giữa các quan điểm đối lập. Quyết định lần này càng phức tạp hơn do thiếu hụt dữ liệu kinh tế quan trọng vì chính phủ đóng cửa và áp lực chính trị từ Tổng thống Trump. Dù kết quả thế nào, lộ trình chính sách tương lai của Fed vẫn đầy bất ổn, với khoảng cách giữa kỳ vọng của thị trường và hướng dẫn chính thức, cùng những tranh cãi học thuật về mức lãi suất trung lập. Powell phải tìm kiếm sự cân bằng mong manh để duy trì uy tín và tính độc lập của Fed trong bối cảnh đầy thách thức.

marsbit12/08 04:41

Fed đối mặt với bất đồng nội bộ lớn nhất trong những năm gần đây! Powell lần này không còn 'diều hâu' nữa?

marsbit12/08 04:41

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow

Phân tích Thị trường

Chiến lược Giao dịch