# Bài viết Liên quan Chính Sách Tiền Tệ

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Chính Sách Tiền Tệ", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Màn ra mắt của Walsh đã diễn ra: Biểu đồ điểm vẫn còn, nhưng Cục Dự trữ Liên bang có thể đã thay đổi

Phiên họp chính sách đầu tiên dưới thời Chủ tịch Fed mới, Chris Waller, đã khép lại với quyết định giữ nguyên lãi suất. Tuy không có thay đổi chính sách, nhưng cách thức Fed truyền đạt thông tin dường như đang bắt đầu chuyển hướng. Điểm đáng chú ý nhất là Chủ tịch Waller đã không đệ trình dự báo lãi suất cá nhân (dot plot) của mình, điều mà ông từng chỉ trích về tính hiệu quả. Điều này cho thấy Fed có thể đang tìm cách giảm bớt tầm quan trọng của dot plot như một công cụ hướng dẫn thị trường. Thay vào đó, Waller nhấn mạnh đến việc phụ thuộc vào dữ liệu và quyết định từng cuộc họp, từ chối đưa ra những hướng dẫn cụ thể về lộ trình tương lai. Thông điệp "không khoan nhượng với lạm phát" từ Waller đã khiến thị trường định giá lại kỳ vọng. Các giao dịch kỳ hạn cho thấy khả năng Fed có thể tăng lãi suất sớm hơn dự kiến, nếu lạm phát không giảm nhanh. Phản ứng thị trường ngay lập tức là sự sụt giảm của chứng khoán Mỹ, đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu biến động, phản ánh sự gia tăng bất ổn chính sách. Tóm lại, bước đi đầu tiên của Waller không thay đổi chính sách, nhưng thay đổi cách thức giao tiếp. Nếu xu hướng này tiếp tục, thị trường sẽ phải làm quen với một Fed ít "tiết lộ" hơn về tương lai và phải tự định giá lại rủi ro trong một môi trường chính sách ít dự đoán hơn.

Odaily星球日报20 giờ trước

Màn ra mắt của Walsh đã diễn ra: Biểu đồ điểm vẫn còn, nhưng Cục Dự trữ Liên bang có thể đã thay đổi

Odaily星球日报20 giờ trước

Raoul Pal: Kevin Warsh Tiếp Nhận Vị Trí Chủ Tịch Fed Thực Sự Có Ý Nghĩa Gì?

Thượng viện Hoa Kỳ đã xác nhận Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed thứ 17. Bài viết phân tích ý nghĩa sâu xa từ góc độ "Mã phổ quát": vũ trụ hướng tới tối đa hóa trí tuệ, và hiện tại, cấu hình chiến thắng là AI, chất bán dẫn và năng lượng. Warsh, với tư cách là nhà đầu tư công nghệ, đã trực tiếp đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI và thực sự tin vào làn sóng năng suất này. Ông không phải là ứng cử viên theo chủ nghĩa truyền thống. Chương trình nghị sự của Warsh kết hợp chiến lược "kiềm chế tài chính" (1946-1955) với chiến lược "cá cược năng suất" của Alan Greenspan những năm 1990. Mục tiêu là để năng suất do AI dẫn dắt hấp thụ lạm phát, cho phép chính sách tiền tệ linh hoạt hơn so với các mô hình thông thường, hỗ trợ chuyển đổi kinh tế và quản lý gánh nặng nợ công khổng lồ. Đây là một chiến dịch phối hợp. Bộ trưởng Tài chính Besant đang xây dựng kiến trúc quốc tế để đảm bảo người mua nước ngoài (như Trung Quốc, Nhật Bản) hấp thụ trái phiếu Kho bạc dài hạn, thông qua các thỏa thuận song phương đổi lấy quyền tiếp cận công nghệ. Warsh sẽ điều hành Fed để hỗ trợ kiến trúc này, tránh chính sách thắt chặt làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu Mỹ. Đối với thị trường, điều này có nghĩa là lãi suất có thể giảm mạnh (250-325 điểm cơ bản) vào cuối năm 2027, và Fed sẽ chuyển trọng tâm từ CPI tổng thể sang lõi. Tài sản rủi ro như tiền mã hóa và cổ phiếu đầu tư AI có thể được hưởng lợi. Tuy nhiên, rủi ro chính nằm ở thị trường trái phiếu: nếu lợi suất trái phiếu dài hạn, phí kỳ hạn hoặc lợi suất thực tế tăng quá cao (trên 5.5%, 1.5%, 2.75%), toàn bộ kế hoạch có thể thất bại. Sáu tháng tới sẽ là giai đoạn then chốt để quan sát phản ứng của thị trường trái phiếu.

marsbit05/15 07:09

Raoul Pal: Kevin Warsh Tiếp Nhận Vị Trí Chủ Tịch Fed Thực Sự Có Ý Nghĩa Gì?

marsbit05/15 07:09

Nhà đầu tư huyền thoại: Walsh 'không thể nào' cắt giảm lãi suất, cơn bò AI vẫn có thể kéo dài 1-2 năm

Nhà đầu tư huyền thoại Paul Tudor Jones nhận định rằng Chủ tịch Fed tương lai Wash "không có khả năng" cắt giảm lãi suất và thậm chí có thể cân nhắc tăng lãi suất trong bối cảnh lạm phát cao. Ông lạc quan rằng thị trường tăng giá do AI dẫn dắt vẫn đang ở giai đoạn giữa và có thể tiếp tục kéo dài thêm 1-2 năm, tương tự các đợt bùng nổ công nghệ trước đây. Tuy nhiên, Jones cảnh báo rằng cuối cùng thị trường có thể đối mặt với nguy cơ điều chỉnh mạnh, giống như thời điểm trước khi bong bóng dot-com vỡ vào năm 2000. Ông cũng nhấn mạnh sự cần thiết của việc chính phủ phải giám sát sự phát triển của AI.

marsbit05/08 15:48

Nhà đầu tư huyền thoại: Walsh 'không thể nào' cắt giảm lãi suất, cơn bò AI vẫn có thể kéo dài 1-2 năm

marsbit05/08 15:48

Cuộc điều trần Fed 'hình thức hơn thực chất': Warsh không bàn lãi suất, nhưng mang đến 'liều thuốc an thần' cho crypto

Cuộc điều trần của ứng viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện diễn ra vào ngày 21/4 được đánh giá là một màn trình diễn chính trị "hình thức hơn thực chất". Thay vì thảo luận sâu về chính sách lãi suất, Warsh tập trung bảo vệ tính độc lập của Fed, khẳng định ông sẽ không chịu sự chi phối của cựu Tổng thống Trump. Mặc dù chuẩn bị bản phát biểu dài gần 2000 từ, Warsh hầu như không đề cập đến định hướng chính sách tiền tệ cụ thể, chỉ nhấn mạnh việc thu hẹp bảng cân đối kế toán một cách thận trọng. Diễn biến quan trọng nhất nằm ngoài cuộc điều trần: việc Warsh có được xác nhận hay không phụ thuộc vào thương lượng giữa Trump và Thượng nghị sĩ Thom Tillis - người đe dọa chặn đề cử nếu Trump không ngừng điều tra Chủ tịch đương nhiệm Jerome Powell. Đối với ngành crypto, Warsh mang đến tín hiệu tích cực. Ông cam kết thoái vốn khỏi các tài sản crypto nếu được bổ nhiệm, nhưng đồng thời khẳng định: "Tài sản kỹ thuật số là một phần của ngành dịch vụ tài chính Mỹ", công nhận tính hợp pháp và tầm quan trọng của ngành. Tuyên bố này được giới đầu tư đánh giá cao, coi đây là dấu hiệu cho thấy Fed dưới sự lãnh đạo của Warsh có thể sẽ thân thiện hơn với crypto.

Odaily星球日报04/22 12:07

Cuộc điều trần Fed 'hình thức hơn thực chất': Warsh không bàn lãi suất, nhưng mang đến 'liều thuốc an thần' cho crypto

Odaily星球日报04/22 12:07

Suy thoái kinh tế toàn cầu, đã âm thầm bắt đầu?

Bài viết phân tích nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu dưới góc nhìn cấu trúc, nhấn mạnh sự tương tác giữa cú sốc năng lượng, địa chính trị và chính sách tiền tệ. Tác giả cho rằng các ngân hàng trung ương hiện bị "mắc kẹt" trong một môi trường phức tạp, nơi các công cụ chính sách truyền thống như tăng hoặc giảm lãi suất trở nên kém hiệu quả. Suy thoái không chỉ là kết quả kinh tế thuần túy (thu hẹp tăng trưởng, thất nghiệp) mà còn là một trạng thái chiến lược làm suy yếu năng lực đàm phán, sức hấp dẫn vốn và uy tín quốc tế của một quốc gia. Các chính phủ đang chuyển sang sử dụng các công cụ tài khóa, ngoại giao và địa chính trị để thay thế, nhằm tranh thủ thời gian tránh suy thoái và không bị buộc phải đàm phán trong thế yếu. Sự khác biệt then chốt nằm ở việc nền kinh tế nào thoát được các ràng buộc và nền kinh tế nào còn mắc kẹt, điều này sẽ định hình dòng chảy vốn và biến động giá tài sản toàn cầu.

marsbit03/31 04:38

Suy thoái kinh tế toàn cầu, đã âm thầm bắt đầu?

marsbit03/31 04:38

Làm thế nào để vượt qua thời đại "in tiền dần dần" - Fed của Walsh, Vàng và Bitcoin

Lyn Alden, một nhà chiến lược toàn cầu, phân tích về thời kỳ "in tiền dần dần" trong chu kỳ nợ dài hạn hiện nay. Bà nhấn mạnh rằng toàn cầu đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ nợ, với đặc trưng là tỷ lệ nợ/GDP tăng, lãi suất giảm và việc chuyển đòn bẩy sang khu vực chính phủ. Giai đoạn này thường đi kèm với sự sụt giảm niềm tin vào thể chế, phân cực chính trị và gia tăng căng thẳng thương mại. Về Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Alden cho rằng tính độc lập không bị xói mòn hoàn toàn nhưng áp lực nợ cao thu hẹp các lựa chọn chính sách. Bà dự báo một giai đoạn "in tiền dần dần" với thanh khoản tăng chậm, thay vì một đợt bơm tiền ồ ạt. Vàng tăng mạnh do các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào tài sản USD, trong khi Bitcoin tăng trưởng chậm hơn vàng do các rủi ro được định giá lại và tốc độ chấp nhận chậm. Alden tin rằng hệ thống tiền tệ tương lai sẽ đa cực, với vàng và Bitcoin đóng vai trò bổ sung. Về đầu tư, bà khuyến nghị ba trụ cột: cổ phiếu chất lượng cao, tài sản cứng như vàng và Bitcoin, cùng tiền mặt để ứng phó biến động. Alden kết luận rằng thế giới đang trải qua quá trình tái cấu trúc chậm, đòi hỏi sự đa dạng hóa và kiên nhẫn.

比推02/19 23:38

Làm thế nào để vượt qua thời đại "in tiền dần dần" - Fed của Walsh, Vàng và Bitcoin

比推02/19 23:38

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Đức ủng hộ Stablecoin và CBDC để bảo vệ độc lập thanh toán của châu Âu

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức, Joachim Nagel, ủng hộ việc sử dụng stablecoin gắn với đồng euro và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) để tăng cường nền độc lập trong hệ thống thanh toán của châu Âu. Ông nhấn mạnh rằng những công cụ này là chiến lược quan trọng nhằm giảm sự phụ thuộc của Liên minh châu Âu (EU) vào đồng đô la Mỹ (USD). Nagel cho rằng đồng euro kỹ thuật số sẽ là giải pháp thanh toán kỹ thuậtật số bán lẻ toàn châu Âu đầu tiên dựa trên cơ sở hạ tầng của châu lục. Ông cũng thừa nhận lợi ích của stablecoin trong việc tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch xuyên biên giới với chi phí thấp hơn. Tuy nhiên, ông cảnh báo về rủi ro nếu stablecoin được phát hành bằng ngoại tệ, đặc biệt là USD, được sử dụng rộng rãi ở châu Âu, vì điều này có thể làm suy yếu chủ quyền tiền tệ và hiệu quả của chính sách tiền tệ trong khu vực. Để giảm thiểu rủi ro này, ông đề xuất phát triển CBDC dành cho các giao dịch lớn (wholesale) và hỗ trợ các công cụ thanh toán dựa trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT).

bitcoinist02/18 14:04

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Đức ủng hộ Stablecoin và CBDC để bảo vệ độc lập thanh toán của châu Âu

bitcoinist02/18 14:04

Thời đại không có câu trả lời tốt: Hiểu về Warsh, Trump và bốn năm của kỷ nguyên mới tiếp theo

Trong bối cảnh Kevin Warsh sắp trở thành Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dưới thời cựu Tổng thống Donald Trump, bài viết phân tích những thay đổi sâu sắc trong chính sách tiền tệ và vai trò của Fed. Thay vì phân biệt "diều hâu" hay "bồ câu", Warsh đại diện cho xu hướng tái định nghĩa Fed: không còn là bên mua cuối cùng hay bảo lãnh cho các khoản nợ, mà hướng tới kỷ luật tài khóa và tiền tệ, giảm can thiệp thị trường. Tuy nhiên, nền kinh tế Mỹ đang phụ thuộc vào sự ổn định, với thâm hụt ngân sách cao và thị trường quen với sự bảo trợ. Warsh đề xuất giảm lãi suất + thu hẹp bảng cân đối + Fed nhỏ hơn, nhưng khó thực hiện triệt để do áp lực chính trị và rủi ro thị trường. Trump có thể sử dụng Warsh để gây sức ép lên Quốc hội, buộc cắt giảm chi tiêu, đồng thời đổ lỗi nếu thất bại. Kỷ nguyên nợ nần khiến Mỹ không còn lựa chọn hoàn hảo, chỉ có thể trì hoãn hoặc chuyển gánh nặng. Tương trình trong tương lai sẽ là sự kết hợp giữa lãi suất không quá thấp hay quá cao, Fed không bảo trợ vô điều kiện nhưng cũng không buông bỏ hoàn toàn, và khủng hoảng được quản lý chứ không giải quyết triệt để. Đây là khởi đầu của một thời đại không có câu trả lời tốt, chỉ có sự phân bổ chi phí và thực tế khắc nghiệt.

marsbit02/02 10:08

Thời đại không có câu trả lời tốt: Hiểu về Warsh, Trump và bốn năm của kỷ nguyên mới tiếp theo

marsbit02/02 10:08

Đồng yên yếu kích hoạt lằn ranh lạm phát: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể buộc phải tăng lãi suất sớm

Các quan chức Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đang ngày càng quan tâm đến tác động của đồng yên yếu đối với lạm phát, có thể khiến ngân hàng này phải xem xét tăng lãi suất sớm hơn dự kiến. Mặc dù BOJ dự kiến giữ nguyên lãi suất ở mức 0,75% - cao nhất trong ba thập kỷ - tại cuộc họp chính sách vào ngày 23/1, nhưng áp lực từ đồng yên giảm giá có thể thúc đẩy một đánh giá lại về lộ trình tăng lãi suất. Đồng yên yếu làm tăng chi phí nhập khẩu, đẩy giá tiêu dùng cao hơn và làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát. Các quan chức cho rằng tác động này đang mạnh lên, buộc họ phải cân nhắc hành động sớm thay vì duy trì nhịp độ tăng lãi suất 6 tháng một lần như kỳ vọng trước đây của thị trường. Tỷ giá USD/JPY gần đây đã chạm mức thấp nhất trong 18 tháng, khoảng 158.68, trước khi hồi phục nhẹ. Áp lực chính trị từ việc Thủ tướng Sanae Takaichi có thể tổ chức bầu cử sớm cũng góp phần vào xu hướng giảm giá của đồng yên. Giới kinh doanh Nhật Bản, bao gồm người đứng đầu hiệp hội doanh nghiệp Keidanren, cũng kêu gọi chính phủ can thiệp để ngăn chặn đồng yên mất giá quá mức.

marsbit01/16 05:34

Đồng yên yếu kích hoạt lằn ranh lạm phát: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể buộc phải tăng lãi suất sớm

marsbit01/16 05:34

Trung Quốc Chuyển Sang Sử Dụng Lãi Suất Để Thúc Đẩy Việc Sử Dụng Nhân Dân Tệ Kỹ Thuật Số

Theo kế hoạch từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), bắt đầu từ ngày 1/1/2026, các ngân hàng thương mại sẽ trả lãi cho số dư trong ví đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY). Quyết định này chuyển đổi e-CNY từ một công cụ giống tiền mặt sang một hình thức gần hơn với tiền gửi ngân hàng, được bảo hiểm tiền gửu và tuân theo các quy định lãi suất hiện hành. Đến tháng 11/2025, đã có khoảng 3,48 tỷ giao dịch e-CNY với tổng giá trị gần 16,7 nghìn tỷ nhân dân tệ. Thay đổi này có thể thu hút người dùng và doanh nghiệp nhờ lãi suất và bảo hiểm, đồng thời tác động đến hoạt động ngân hàng và dòng tiền. Các nhà cung cấp ví bên thứ ba phải tuân thủ quy định dự trữ 100% và giám sát chặt chẽ. PBOC cũng thiết lập khuôn khổ rõ ràng hơn cho thử nghiệm xuyên biên giới với các đối tác như Singapore, Thái Lan và UAE.

bitcoinist12/30 20:14

Trung Quốc Chuyển Sang Sử Dụng Lãi Suất Để Thúc Đẩy Việc Sử Dụng Nhân Dân Tệ Kỹ Thuật Số