# Bài viết Liên quan AMM

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "AMM", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Tại sao cơ chế nhà tạo lập thị trường tự động AMM lại thất bại trong lĩnh vực thị trường dự đoán?

Cơ chế tạo lập thị trường tự động (AMM) đã cách mạng hóa giao dịch tiền điện tử bằng công thức đơn giản x*y=k, cho phép tạo thị trường không cần sự cho phép và thanh khoản tức thì. Tuy nhiên, trong thị trường dự đoán, AMM thất bại do hai lý do chính: Tổn thất vĩnh viễn trở thành cấu trúc bắt buộc vì mỗi thị trường đều kết thúc với một bên có giá trị bằng 0, và cơ chế định giá dựa trên công thức làm biến dạng tín hiệu xác suất. Các nền tảng như Polymarket đã chuyển từ AMM sang sổ lệnh truyền thống (CLOB) để định giá chính xác hơn cho kết quả nhị phân. Thách thức là tạo cơ sở hạ tầng phù hợp với cách thức thanh khoản thực tế của thị trường dự đoán.

marsbit04/14 13:20

Tại sao cơ chế nhà tạo lập thị trường tự động AMM lại thất bại trong lĩnh vực thị trường dự đoán?

marsbit04/14 13:20

V5 không đến, Uniswap rơi vào bế tắc đổi mới

Tốc độ đổi mới của Uniswap, giao thức từng khởi xướng DeFi Summer, đang chậm lại đáng kể. Sau chu kỳ cập nhật 1,5 năm cho mỗi phiên bản (từ V1 đến V4), thị trường vẫn chưa thấy bất kỳ động thái nào về V5 tính đến tháng 4/2026. Uniswap V4, ra mắt chính thức vào đầu năm 2025 sau nhiều lần trì hoãn để kiểm tra bảo mật, đã giới thiệu Hooks - plugin lập trình cho phép tùy chỉnh cao. Tuy nhiên, TVL của V4 chỉ đạt 6,5 tỷ USD, bằng 40% so với V3. Để tăng trưởng, Uniswap đã mở rộng sang các blockchain mới và hợp tác API, đồng thời thử nghiệm các mô hình cũ như ứng dụng chain (Unichain) và bán đấu giá token (CCA), nhưng hiệu quả hạn chế. Unichain TVL giảm mạnh từ 900 triệu USD xuống còn 36 triệu USD. Tình trạng chung cũng thể hiện qua việc nhiều lãnh đạo cấp cao rời đi và giá token UNI giảm tới 74%, khiến cộng đồng chỉ trích về giá trị thực của nó. Một đề xuất thu phí và mua lại token đã giúp UNI tăng 38% nhưng doanh thu hàng năm của giao thức vẫn thấp hơn các đối thủ. Dù vẫn là sàn DEX lớn nhất và chưa từng bị tấn công, Uniswap đang phản ánh thực trạng thiếu sáng tạo và thanh khoản phân mảnh của toàn ngành DeFi. Câu hỏi về tương lai của V5 và khả năng dẫn dắt làn sóng DeFi tiếp theo vẫn bỏ ngỏ.

marsbit04/11 04:17

V5 không đến, Uniswap rơi vào bế tắc đổi mới

marsbit04/11 04:17

‘Cách tiếp cận sai lầm’ – Giới vận động hành lang tiền mã hóa bác bỏ quy định siết chặt của Phố Wall đối với chứng khoán token hóa trên DeFi

Hiệp hội Blockchain (BA) đã phản đối mạnh mẽ đề xuất của Citadel và các tổ chức Phố Wall về việc siết chặt quy định đối với giao thức DeFi xử lý chứng khoán token hóa, gọi đây là "cách tiếp cận sai lầm". Trong thư gửi Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), BA nhấn mạnh luật chứng khoán chỉ điều chỉnh các trung gian, không tự biến cơ sở hạ tầng trung lập thành sàn giao dịch. Ngành công nghiệp tiền số không yêu cầu "miễn trừ", nhưng đề nghị SEC xem xét cách hoạt động của công nghệ blockchain hiện đại trước khi đưa ra quy định. Trong khi đó, Citadel và nhóm TradFi (SIFMA) kêu gọi áp dụng khung quy định trung lập để đảm bảo sân chơi bình đẳng và bảo vệ nhà đầu tư khỏi các rủi ro lừa đảo. SEC hiện đứng trước lựa chọn quan trọng, và quyết định cuối cùng có thể bị kiện ra tòa nếu không được mã hóa qua Đạo luật CLARITY.

ambcrypto04/08 04:33

‘Cách tiếp cận sai lầm’ – Giới vận động hành lang tiền mã hóa bác bỏ quy định siết chặt của Phố Wall đối với chứng khoán token hóa trên DeFi

ambcrypto04/08 04:33

DeFi vs. SEC: Các nền tảng 'không giữ tiền' có nên được đối xử như sàn giao dịch?

Một nhóm vận động DeFi (DEF) đã gửi thư tới SEC vào ngày 1/4, phản đối việc phân loại các giao thức phi tập trung và nhà phát triển của họ như các sàn giao dịch tập trung. Họ lập luận rằng các công cụ DeFi phi giám sát (non-custodial) hoạt động tự động không thực hiện chức năng của trung gian và không nên chịu gánh nặng quy định tương tự. Ngược lại, hiệp hội Phố Wall (SIFMA) và Citadel ủng hộ việc SEC quản lý các nền tảng DeFi và AMM dựa trên chức năng thị trường của họ (hỗ trợ giao dịch chứng khoán token hóa) chứ không phải dựa trên tính phi tập trung. Họ cảnh báo về các rủi ro bảo vệ nhà đầu tư. DEF cho rằng lập trường của Phố Wall có thể xuất phát từ lợi ích kinh doanh, vì công nghệ DeFi (loại bỏ trung gian) có thể gây gián đoạn cho mô hình kinh doanh truyền thống của họ. SEC hiện phải cân bằng giữa các lợi ích cạnh tranh này trong khuôn khổ "miễn trừ" sắp tới cho chứng khoán token hóa.

ambcrypto04/02 09:09

DeFi vs. SEC: Các nền tảng 'không giữ tiền' có nên được đối xử như sàn giao dịch?

ambcrypto04/02 09:09

Top 9 sàn giao dịch phi tập trung để giao dịch vào tháng 3 năm 2026

DEX (sàn giao dịch phi tập trung) đã cách mạng hóa giao dịch tiền điện tử bằng cách loại bỏ bên trung gian, cho phép người dùng giao dịch trực tiếp từ ví với quyền kiểm soát tài sản hoàn toàn. Dưới đây là 9 DEX hàng đầu vào tháng 3/2026: 1. **Aster**: Hỗ trợ spot và perpetual, đòn bẩy lên tới 1001x, trên nhiều blockchain. 2. **SushiSwap**: AMM đa chuỗi với hoán đổi token, lệnh giới hạn và pool thanh khoản. 3. **Ostium**: Giao dịch perpetual với tài sản tổng hợp (forex, hàng hóa, cổ phiếu) trên Arbitrum. 4. **Extended**: DEX perpetual trên Starknet, hỗ trợ nhiều tài sản, đòn bẩy 100x. 5. **Reya**: Sử dụng sổ lệnh truyền thống (order book) cho derivatives, đòn bẩy 100x. 6. **PancakeSwap**: AMM đa chuỗi với hàng nghìn cặp giao dịch, tích hợp giao dịch perpetual. 7. **Curve**: Tối ưu cho giao dịch stablecoin với phí thấp và trượt giá thấp. 8. **Ethereal**: DEX perpetual sử dụng USDe, tài sản thế chấp vẫn tạo ra lợi nhuận. 9. **Aerodrome**: Trung tâm thanh khoản chính trên Base, sử dụng mô hình incentive ve(3,3). Các DEX này đáp ứng nhu cầu đa dạng, từ giao dịch spot đến phái sinh. Người dùng nên tự nghiên cứu và bắt đầu với số vốn nhỏ.

ambcrypto03/17 16:24

Top 9 sàn giao dịch phi tập trung để giao dịch vào tháng 3 năm 2026

ambcrypto03/17 16:24

Đây Là Sự Phát Triển Quan Trọng Nhất Của XRP Mà Không Ai Đề Cập Đến

Chuyên gia tiền điện tử Jay Nisbett đã chỉ ra một phát triển quan trọng trong hệ sinh thái XRP mà theo ông có thể là yếu tố then chốt thúc đẩy việc áp dụng tài sản này. SBI Holdings hiện đang phát hành trái phiếu trên blockchain, cho phép người mua nhận ngay lượng XRP tương đương với giá trị trái phiếu và được trả lãi trong ba năm. Jay mô tả cơ chế này như một hình thức "nới lỏng carry trade", giúp các tổ chức tài chính Nhật Bản giảm thiểu rủi ro khi chênh lệch lãi suất Yen thu hẹp. Với việc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất, cơ chế này cho phép nhà đầu tư vừa hưởng lãi từ trái phiếu hạng A, vừa tiếp cận XRP ngay lập tức, thay vì chỉ nắm giữ Yen. Điều này khách quan hiệu quả hơn so với mua XRP trực tiếp. Dù đợt phát hành hiện tại chỉ giới hạn 65 triệu USD cho nhà đầu tư lẻ, Jay dự đoán các đợt phát hành quy mô lớn hơn cho tổ chức sẽ xuất hiện, từ đó xây dựng tính thanh khoản sâu hơn cho XRP thông qua kênh phân phối carry trade.

bitcoinist02/24 23:03

Đây Là Sự Phát Triển Quan Trọng Nhất Của XRP Mà Không Ai Đề Cập Đến

bitcoinist02/24 23:03

Tại sao tính thanh khoản của XRP thắp lên hy vọng bứt phá bất chấp mức giảm 41%

Dù XRP đã giảm 41,35% sau đợt tăng vào tháng 1, thanh khoản và áp lực mua đang tạo ra kỳ vọng phục hồi ngắn hạn. Báo cáo từ Grayscale cho thấy XRP là tài sản được quan tâm thứ hai trong các sản phẩm tư vấn thể chế. Phân tích trên CryptoQuant chỉ ra rằng thanh khoản thấp có thể giúp đẩy giá lên nhanh hơn nếu có lệnh mua lớn, dù đây không phải dấu hiệu đảm bảo cho một đợt tăng mạnh. Tỷ lệ mua/bán trên 1 vào ngày 17/2 và cấu trúc swing H4 cho thấy tín hiệu tích cực, nhưng Open Interest giảm phản ánh sự thiếu quan tâm từ trader đầu cơ. Xu hướng dài hạn vẫn giảm, nhưng mục tiêu ngắn hạn có thể vượt 1,55 USD nếu đà tăng được duy trì.

ambcrypto02/20 13:04

Tại sao tính thanh khoản của XRP thắp lên hy vọng bứt phá bất chấp mức giảm 41%

ambcrypto02/20 13:04

Uniswap Thắng Kiện Sớm Trong Vụ Kiện Bằng Sáng Chế Bancor

Tòa án liên bang New York đã bác bỏ vụ kiện vi phạm bằng sáng chế do các thực thể liên kết với Bancor đệ trình chống lại Uniswap, mang lại chiến thắng ban đầu về mặt thủ tục cho gã khổng lồ sàn giao dịch phi tập trung. Thẩm phán John G. Koeltl tuyên bố các bằng sáng chế liên quan mô tả "ý tưởng trừu tượng về tính toán tỷ giá hối đoái để thực hiện giao dịch" và do đó không đủ điều kiện được bảo hộ theo luật sáng chế Hoa Kỳ. Vụ việc xoay quanh công nghệ của các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), cụ thể là công thức sản phẩm không đổi mà các sàn giao dịch phi tập trung sử dụng. Tòa án áp dụng bài kiểm tra đủ điều kiện sáng chế hai bước của Tòa án Tối cao và phát hiện không có "khái niệm sáng tạo" nào biến ý tưởng trừu tượng thành đối tượng có thể cấp bằng sáng chế. Ngoài ra, đơn khiếu nại cũng không chứng minh được hành vi vi phạm trực tiếp một cách hợp lý. Phán quyết bác bỏ này được đưa ra mà không thành kiến, cho các nguyên đơn 21 ngày để sửa đổi đơn kiện. Quyết định này củng cố vị thế của Uniswap trong không gian DeFi và cho thấy sự thận trọng của tòa án trong việc cấp bằng sáng chế cho các khái niệm kinh tế cơ bản trong tài chính phi tập trung.

TheNewsCrypto02/11 12:24

Uniswap Thắng Kiện Sớm Trong Vụ Kiện Bằng Sáng Chế Bancor

TheNewsCrypto02/11 12:24

Khi dòng tiền lớn nghiêm túc tham gia, điểm nghẽn thanh khoản của RWA lộ diện như thế nào?

Khi các quỹ lớn bắt đầu tham gia thị trường, vấn đề thanh khoản của tài sản RWA (Real World Assets) trở nên rõ rệt. Thanh khoản thấp dẫn đến trượt giá cao, đặc biệt với giao dịch quy mô lớn. Ví dụ, giao dịch vàng token hóa như PAXG/XAUT có trượt giá lên tới 150 điểm cơ bản ở mức 4 triệu USD, trong khi thị trường truyền thống như CME gần như không có biến động. Vấn đề tương tự xảy ra với cổ phiếu token hóa (TSLAx, NVDAx) với trượt giá lên tới 80%. Thị trường thiếu thanh khoản dễ bị thao túng, gây biến động giá đột ngột và ảnh hưởng đến các nền tảng phái sinh. Nguyên nhân sâu xa là cấu trúc thị trường: phí đúc/rút cao, quy trình chậm trễ, và rủi ro cho nhà tạo lập thị trường. Để phát triển bền vững, cần một cấu trúc thị trường mới kết nối trực tiếp với thanh khoản ngoài chuỗi, giảm phụ thuộc vào inventory và cho phép rút vốn nhanh chóng.

比推01/16 15:10

Khi dòng tiền lớn nghiêm túc tham gia, điểm nghẽn thanh khoản của RWA lộ diện như thế nào?

比推01/16 15:10

Chi phí ẩn và thế bế tắc cấu trúc của tài sản được token hóa

Tài sản được token hóa hứa hẹn mang tính thanh khoản cao và khả năng tiếp cận tài chính mở, nhưng thực tế lại phải đối mặt với vấn đề cấu trúc sâu sắc: thanh khoản thấp và chi phí giao dịch ngầm. Bài viết phân tích các tài sản như vàng (PAXG/XAUT) và cổ phiếu được token hóa (TSLAx, NVDAx), chỉ ra rằng chênh lệch giá (slippage) tăng đột biến với khối lượng giao dịch lớn, đặc biệt trên các sàn phi tập trung (AMM). So với thị trường truyền thống (như CME), thanh khoản trên chain kém hơn hàng trăm lần. Thiếu thanh khoản không chỉ làm tăng chi phí, mà còn gây ra biến động lan rộng, ảnh hưởng đến oracle và gây thanh lý không cần thiết. Nguyên nhân gốc rễ là cơ chế phát hành và mua lại chậm, khiến nhà tạo lập thị trường không muốn cung cấp thanh khoản sâu. Để phát triển, cần một cấu trúc thị trường mới, kết nối trực tiếp với thanh khoản off-chain.

marsbit01/16 06:56

Chi phí ẩn và thế bế tắc cấu trúc của tài sản được token hóa