Hai ông lớn Phố Wall – Mark Cuban và Michael Burry vừa đưa ra cảnh báo về mạng lưới hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo (AI) khổng lồ của Nvidia.
Trước đó, một người dùng trên nền tảng mạng xã hội X đã đăng tải lo ngại rằng Nvidia, bằng cách tài trợ cho khách hàng mua GPU của họ để xây dựng trung tâm dữ liệu, đã đóng vai trò "hậu thuẫn", khiến bản thân dễ bị tổn thương bởi "suy thoái" của cơn sốt AI. Sau đó, nhà đầu tư tỷ phú người Mỹ Mark Cuban cũng bày tỏ quan ngại tương tự.
Ông viết trên X: "Điều này rất giống với sự vỡ bong bóng dot-com. Nhưng khác với thời điểm đó có rất nhiều IPO, bản thân Nvidia chính là 'IPO', nó cung cấp vốn cho tất cả mọi người."
Cuban ám chỉ một hiện tượng phổ biến trong thời kỳ bong bóng dot-com, khi các công ty khởi nghiệp huy động vốn và đạt định giá cao thông qua việc lên sàn chứng khoán. Ông còn nói rằng, trong thời kỳ bùng nổ công nghệ lần này, Nvidia đã thay thế thị trường chứng khoán, đảm nhận vai trò này.
"Một đột phá từ các nhà cung cấp chip khác, hoặc một sai lầm, đều có thể khiến toàn bộ hệ thống sụp đổ," ông viết trên X: "Điều này thực sự đáng sợ."
Nhận xét của ông được đưa ra trong bối cảnh Nvidia đã ký kết các thỏa thuận trị giá hàng trăm tỷ đô la với nhiều bên tham gia trong hệ sinh thái AI, bao gồm OpenAI, Microsoft, CoreWeave và SK Hynix. Cuban lo ngại rằng nhà sản xuất chip này liên kết chặt chẽ với khách hàng của mình đến mức nếu có vấn đề xảy ra, thiệt hại có thể lan nhanh, gây ra hậu quả đau đớn và rộng khắp.
Bản thân CEO Nvidia Jensen Huang tại một cuộc họp của công ty vào tháng 11 năm ngoái cũng thừa nhận vai trò then chốt của Nvidia, ông chỉ ra rằng trên mạng có rất nhiều meme về việc công ty này chống đỡ cho sự bùng nổ AI, thị trường chứng khoán và nền kinh tế toàn cầu.
"Về cơ bản, chúng tôi đang giữ cho Trái đất vận hành – điều này không phải là không đúng sự thật," Jensen Huang nói. Cổ phiếu Nvidia đã giảm hơn 3% vào thứ Tư, tính từ đầu năm đến nay gần như đi ngang.
Không chỉ có vậy. Nhà đầu tư bán khống nổi tiếng, được mệnh danh là 'The Big Short' – Michael Burry cũng đưa ra cảnh báo tương tự.
"Có lý do khiến giá CDS (hoán đổi rủi ro tín dụng) kỳ hạn 5 năm của Nvidia tăng theo hình parabol," ông viết, kèm theo một biểu đồ cho thấy giá bảo hiểm vỡ nợ của Nvidia đã tăng gấp đôi trong hai tháng qua.
"Nvidia mở rộng quá mức như vậy, đã đẩy chi tiêu vòng lặp lên quy mô sử thi," ông bổ sung, ngụ ý thị trường đang tiêu hóa rủi ro lớn hơn rằng Nvidia không thể thực hiện các cam kết tài chính của mình, vì nó đã mở rộng phạm vi hoạt động của mình quá mức thông qua quá nhiều giao dịch.
Vài tuần gần đây, cả Cuban và Burry đều chỉ trích một số khía cạnh của cơn sốt AI.
Cuban cảnh báo trong một podcast rằng các doanh nghiệp đang xây dựng quá mức cơ sở hạ tầng AI, mà những cơ sở hạ tầng này theo thời gian sẽ trở nên hiệu quả hơn, dẫn đến dư thừa công suất. Ông nói đùa rằng, rất nhiều tòa nhà như vậy cuối cùng sẽ bị chuyển đổi thành sân chơi pickleball.
Tương tự, Burry cũng nói rằng các gã khổng lồ công nghệ đang đầu tư quá mức vào vi mạch và trung tâm dữ liệu sớm lỗi thời, trì hoãn khấu hao để thổi phồng lợi nhuận, và ký kết các thỏa thuận "có lợi cho nhau" để duy trì cơn sốt AI.
Burry còn viết trong một bài đăng vào ngày 24 tháng 7 rằng ông đã tăng vị thế bán khống Nvidia và nắm giữ một "số lượng đáng kể" hợp đồng quyền chọn bán. Ông cho rằng phần lớn nhu cầu đối với Nvidia không đến từ khách hàng cuối cùng, mà được thực hiện thông qua hình thức tài trợ, và không được ghi nhận vào bảng cân đối kế toán của họ. Ông viết, "Phần lớn doanh thu trong tương lai được tạo ra thông qua hình thức tài trợ vòng lặp."
Bài viết từ tài khoản công chúng WeChat "Kechuangban Ribao", tác giả: Huang Junzhi
