Cổ phiếu biến thành 'tiền điện tử', chào mừng trở về gia đình gốc
Tác giả: Đậu Hoàn Liễu
Ngày 13 tháng 7 năm 2026, Seoul.
Chỉ số tổng hợp Hàn Quốc KOSPI giảm mạnh 8,95% trong một ngày, lần thứ 7 trong năm kích hoạt cơ chế ngừng giao dịch (trading halt). Các cổ phiếu công nghệ lớn như SK Hynix và Samsung Electronics cũng lao dốc. Hơn 1,2 triệu tài khoản giao dịch ký quỹ (margin) nhận được thông báo bổ sung tiền ký quỹ, hàng trăm nghìn tài khoản bị thanh lý tự động. Đáng chú ý, 62% số người thua lỗ nặng là thanh niên từ 20-30 tuổi.
Bài viết mô tả một hiện tượng đáng chú ý: toàn cầu, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ, đang ngày càng trở nên giống với thị trường tiền mã hóa (coin). Các nhà giao dịch từ thị trường crypto chuyển sang chứng khoán, mang theo phương thức đầu tư dựa vào "narrative" (câu chuyện đầu tư), sử dụng đòn bẩy cao và phản ứng theo cảm xúc từ mạng xã hội. Các cổ phiếu bán dẫn, chip nhớ trở thành tâm điểm đầu cơ mới với câu chuyện về nhu cầu AI.
Một nghịch lý xuất hiện: trong khi Bitcoin đang trở nên ổn định hơn với biến động giảm và được định chế hóa qua ETF, thì một số cổ phiếu công nghệ lại có biến động mạnh hơn cả Bitcoin. Ví dụ, SK Hynix mất khoảng 53% giá trị chỉ trong 34 ngày.
Bài viết chỉ ra rằng "sự coin hóa" của thị trường chứng khoán thể hiện ở việc định giá dựa trên câu chuyện thay vì cơ bản, biến động gia tăng, đòn bẩy tràn lan (đặc biệt qua các ETF đòn bẩy cá nhân ở Hàn Quốc), và thông tin đầu tư chủ yếu đến từ YouTube, Twitter hay các cộng đồng trực tuyến thay vì báo cáo tài chính.
Sự kiện ở Hàn Quốc là minh chứng rõ ràng cho rủi ro: các ETF đòn bẩy 2x trên cổ phiếu riêng lẻ được散户 ồ ạt mua vào, nhưng cơ chế "điều chỉnh lại đòn bẩy hàng ngày" đã gây tổn thất nghiệm trọng và trở thành một trong những nguyên nhân khuếch đại đợt bán tháo, dẫn đến thiệt hại lớn cho hàng chục vạn hộ gia đình.
Kết luận, đây là một sự "thoái hóa" trong giao dịch: thị trường ngày càng phi lý trí, chạy theo cảm xúc và đòn bẩy. Trong khi Bitcoin đang cố gắng trở nên giống cổ phiếu để được chấp nhận, thì cổ phiếu công nghệ lại đang trở nên giống Bitcoin ở mặt rủi ro và biến động. Những người rời crypto để tìm kiếm sự an toàn ở thị trường truyền thống cuối cùng lại thấy mình vẫn đang ở trong chính "gia đình gốc" của mình – một cơ chế lặp lại của những câu chuyện hoành tráng, vị thế đám đông và đòn bẩy dễ dàng.
marsbit07/30 13:29
