Chỉ một tháng sau khi lên sàn, cổ phiếu SpaceX đã phá vỡ mức giá phát hành, gần như xóa sạch toàn bộ đà tăng ban đầu. SpaceX đang đối mặt với thử thách về niềm tin điển hình sau IPO, trong khi việc kết thúc thời hạn khóa cổ sắp tới càng làm tăng thêm áp lực giảm giá.
Hôm thứ Tư, cổ phiếu SpaceX đã giảm tới 2,9%, xuống còn 132,15 USD, phá vỡ mức giá phát hành 135 USD/cổ phiếu trong đợt IPO kỷ lục trị giá 860 tỷ USD vào tháng trước. Cuối cùng, cổ phiếu đóng cửa ở mức 136,08 USD, cao hơn một chút so với giá phát hành.
Diễn biến của cổ phiếu này cho thấy sự biến động mạnh mẽ thường thấy ở cổ phiếu mới: tăng gần 50% tích lũy trong ba ngày giao dịch đầu tiên sau khi lên sàn, sau đó mất gần một phần tư mức tăng đó trong ba ngày giao dịch tiếp theo.
Ngoài giá cổ phiếu, điều đáng chú ý hơn là trái phiếu mới phát hành trị giá 25 tỷ USD của SpaceX, sẽ đáo hạn vào năm 2056. Kể từ khi bắt đầu giao dịch vào ngày 24/6, giá của trái phiếu này đã giảm liên tục, hiện có tỷ suất lợi nhuận cao tới 7,5%, tương đương với trái phiếu rác.
Ông Dec Mullarkey, Giám đốc Điều hành của SLC Management, cho biết:
"Các nhà đầu tư ngày càng nhận ra rằng, câu chuyện của SpaceX phần lớn xoay quanh tham vọng xAI của họ. Khi thị trường ngày càng thận trọng hơn về chi phí và hiệu quả của việc xây dựng cơ sở hạ tầng quy mô lớn, kế hoạch của SpaceX nghe có vẻ quá xa vời."
Trong số 75 tỷ USD huy động được từ đợt IPO vào tháng 6 của SpaceX, khoảng 20% thuộc về các nhà đầu tư cá nhân, một tỷ lệ cao bất thường đối với một đợt phát hành cổ phiếu lớn. Việc giá cổ phiếu giảm xuống dưới mức phát hành không chỉ làm tan vỡ câu chuyện IPO được công ty và các ngân hàng bảo lãnh xây dựng kỹ lưỡng, mà còn đẩy một số công ty mới lên sàn vào cuộc khủng hoảng niềm tin khó đảo ngược.
Rủi ro giảm giá có thể vẫn chưa hết. Khi SpaceX phải công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý đầu tiên trong vài tuần tới, thời hạn khóa cổ của những nhà đầu tư sớm nhất sẽ lần lượt hết hạn. Một khi những nhà đầu tư này bắt đầu bán ra sau khi hết hạn khóa cổ, giá cổ phiếu sẽ phải đối mặt với áp lực bán lớn hơn.
Điểm nhạy cảm của thời điểm này nằm ở chỗ, việc công bố kết quả kinh doanh của một cổ phiếu mới thường trở thành cơ hội để các nhà đầu tư sớm chốt lời. Mặc dù giá cổ phiếu hiện tại đã giảm mạnh so với mức cao nhất, nhưng so với các nhà đầu tư tham gia từ sớm, vẫn còn lợi nhuận trên sổ sách đáng kể, và động lực bán ra là không thể xem thường.
Đà tăng ban đầu của cổ phiếu SpaceX có thể một phần đến từ việc mua vào bắt buộc của các quỹ chỉ số thụ động.
Sau khi Nasdaq sửa đổi quy tắc, cho phép các công ty mới lên sàn có vốn hóa lớn được đưa vào chỉ số Nasdaq 100 sớm nhất sau 15 ngày giao dịch, giảm đáng kể so với yêu cầu tối thiểu ba tháng trước đây. Căn cứ vào đó, SpaceX đã được đưa vào chỉ số này vào tháng 7 và tham gia chỉ số Russell 1000 khoảng hai tuần sau IPO vào cuối tháng 6.
Theo Bloomberg, nhà phân tích Rob Du Boff của Bloomberg Intelligence ước tính, việc SpaceX được đưa vào chỉ số Nasdaq 100 và các chỉ số liên quan của FTSE Russell sẽ thúc đẩy các quỹ chỉ số mua ít nhất 5,4 tỷ USD cổ phiếu. Lượng mua vào thụ động đáng kể này đã hỗ trợ giá cổ phiếu trong giai đoạn đầu lên sàn, nhưng loại nhu cầu kỹ thuật này thường khó duy trì.
Mặc dù giá cổ phiếu chịu áp lực, Phố Wall nhìn chung vẫn giữ lập trường lạc quan đối với SpaceX.
Sau khi thời gian im lặng của các nhà phân tích thuộc các ngân hàng tham gia đợt IPO này kết thúc, một loạt báo cáo lạc quan đã được công bố dày đặc, trong đó Raymond James đưa ra mức giá mục tiêu cao nhất trên Phố Wall là 800 USD.
Theo theo dõi của Bloomberg, hơn 80% nhà phân tích đánh giá SpaceX tương đương với mức "Mua", với mức giá mục tiêu trung bình khoảng 238 USD, ngụ ý không gian tăng giá khoảng 78% so với giá cổ phiếu hiện tại.
