Các nhà phân tích Onchain cho biết, hoạt động trong mạng thử nghiệm Hashi từ Sui vẫn cao kể từ khi ra mắt vào ngày 22 tháng 7: chỉ trong ba tuần, tổng khối lượng gửi tiền đã vượt quá 1,1 triệu, và rút tiền — 165.000.
Tốc độ như vậy dường như cho thấy sự quan tâm sớm từ các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức đến việc chuyển Bitcoin gốc vào mạng Sui mà không cần chuyển đổi tài sản thành token tổng hợp — một mô hình đã trở thành tâm điểm chú ý trong các chuỗi khác sau khi hàng trăm triệu đô la bị đánh cắp khỏi các hệ thống lưu trữ trong những năm gần đây do nhiều cuộc tấn công vào các cầu nối.
Hashi lần đầu tiên được Quỹ Sui giới thiệu vào tháng 3 năm 2026 như một công cụ nguyên thủy phi tập trung, được tạo ra để Bitcoin ($BTC) có thể đóng vai trò là tài sản thế chấp trên các thị trường cho vay và đi vay on-chain. Dự án đã trải qua giai đoạn mạng thử nghiệm kín (devnet) trước khi ra mắt mạng thử nghiệm công cộng (testnet) hiện tại, cung cấp cho các nhà phát triển quyền truy cập vào bộ công cụ phát triển (SDK) và hướng dẫn tích hợp trước khi ra mắt mạng chính thức (mainnet) cuối cùng.
Về mặt con số, điều đáng chú ý là đối với tài chính phi tập trung (DeFi) liên quan đến Bitcoin, năm 2026 đã là một năm khó khăn: tổng giá trị tài sản (TVL) trong BTCFi lớp 2 đã giảm khoảng 74% so với mức cao nhất năm 2025 và vào giữa năm chỉ còn khoảng 91.000 $BTC. Đề xuất của Hashi về việc giữ $BTC trong chuỗi của chính nó, thay vì "gói" nó, là một phản ứng trực tiếp đối với sự hoài nghi này, và dữ liệu về các giao dịch gửi và rút tiền sớm mang lại cho Sui một lập luận rằng cách tiếp cận này đang tìm thấy đối tượng của mình, bất chấp sự sụt giảm chung của thị trường.
Cách Hashi giữ Bitcoin ở dạng gốc
Không giống như các cầu nối truyền thống cho tài sản được gói, Hashi không rút Bitcoin khỏi mạng Bitcoin. Thay vào đó, người dùng gửi $BTC gốc, các trình xác thực Sui xác nhận giao dịch và giao thức đúc hBTC — một token đại diện có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp có thể lập trình để cho vay và vay stablecoin có tổ chức, trong khi Bitcoin cơ bản vẫn ở trong chuỗi của chính nó.
Bảo mật dựa trên kiến trúc đa lớp, trong đó các khoản gửi tiền được bảo vệ bởi chữ ký đa "2 trên 2", yêu cầu chữ ký từ các trình xác thực giao thức sử dụng tính toán đa bên (MPC) — một sơ đồ mật mã trong đó không bên nào từng sở hữu toàn bộ khóa riêng tư.
Cuối cùng, việc rút tiền đi qua "Lớp bảo vệ" (Guardian Layer) — một hệ thống quản lý rủi ro có thể tùy chỉnh, hoạt động như một "cầu chì", kiểm tra các yêu cầu rút tiền lớn về sự tuân thủ với các ngưỡng được thiết lập trước trước khi xác nhận chúng. Nhìn chung, kiến trúc như vậy nhằm tránh các điểm thất bại đơn lẻ khiến các cầu nối liên chuỗi cũ hơn dễ bị tấn công.
Các nhà đầu tư tổ chức ủng hộ giao thức
Hiện tại, hơn 25 tổ chức đang tiến hành kiểm tra áp lực hệ thống, bao gồm cả những gã khổng lồ trong lưu trữ và giao dịch như Bitgo và Cumberland, cũng như Swissborg, Fluid và Ledger. Sự tham gia của họ bao gồm các đơn vị giao dịch, cơ sở hạ tầng lưu trữ và nền tảng quản lý tài sản, cho thấy nhu cầu về các cách thức không phải giám sát, phù hợp với quy định để sử dụng Bitcoin không hoạt động trong DeFi mà không chấp nhận rủi ro đối tác đã ám ảnh các cầu nối dựa trên Bitcoin được "gói" trước đó.
Mô hình doanh thu của giao thức dựa vào chênh lệch lãi suất giữa thu nhập của người gửi tiền và số tiền người đi vay trả cho các khoản vay được thế chấp bằng Bitcoin, thay vì phát hành token lạm phát để khuyến khích hoạt động.
Cấu trúc này phản ánh cách tiếp cận định giá của các bộ phận cho vay truyền thống, và theo các nhà đầu tư Sui, cách tiếp cận như vậy sẽ tỏ ra bền vững hơn sau khi các ưu đãi của mạng thử nghiệm biến mất và khi có sự đầu tư vốn thực tế.
Nếu Hashi cuối cùng có thể chiếm dù chỉ một phần nhỏ thị trường cho vay on-chain trị giá 1,4 nghìn tỷ đô la của Bitcoin, điều này sẽ trở thành một trong những ví dụ quan trọng nhất cho đến nay về sự tương tác giữa bảng cân đối Bitcoin và hệ sinh thái DeFi không liên quan đến Bitcoin.
end-content
