Các nhà phân tích Onchain báo cáo rằng hoạt động trong mạng thử nghiệm Hashi của Sui vẫn ở mức cao kể từ khi ra mắt vào ngày 22 tháng 7: tổng khối lượng gửi tiền vượt 1,1 triệu chỉ trong ba tuần, trong khi khối lượng rút tiền đạt 165.000.
Nhịp độ như vậy dường như cho thấy sự quan tâm ban đầu từ các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức đối với việc chuyển Bitcoin gốc vào mạng Sui mà không cần chuyển đổi tài sản thành một token tổng hợp — một mô hình đã thu hút sự chú ý đáng kể trên các chuỗi khác sau khi hàng trăm triệu đô la bị đánh cắp từ các hệ thống giám sát do nhiều cuộc tấn công vào các cầu nối trong những năm gần đây.
Hashi lần đầu tiên được Quỹ Sui giới thiệu vào tháng 3 năm 2026 như một nguyên thủy phi tập trung, được tạo ra để cho phép Bitcoin ($BTC) có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trên các thị trường cho vay và vay on-chain. Dự án đã trải qua giai đoạn mạng thử nghiệm đóng (devnet) trước khi ra mắt mạng thử nghiệm công khai (testnet) hiện tại, cung cấp cho các nhà phát triển quyền truy cập vào bộ công cụ phát triển (SDK) và hướng dẫn tích hợp để chuẩn bị cho việc ra mắt mạng chính thức (mainnet) cuối cùng.
Về mặt số liệu, cần lưu ý rằng đối với tài chính phi tập trung (DeFi) liên quan đến Bitcoin, năm 2026 là một năm khó khăn: tổng giá trị tài sản (TVL) trong BTCFi lớp 2 đã giảm khoảng 74% so với mức cao năm 2025 và vào giữa năm chỉ còn khoảng 91.000 $BTC. Đề xuất của Hashi về việc giữ $BTC trong chuỗi gốc của nó, thay vì "bọc" nó, là một phản ứng trực tiếp trước sự hoài nghi này, và dữ liệu về các giao dịch gửi và rút tiền ban đầu cung cấp cho Sui một lập luận rằng cách tiếp cận này đang tìm được đối tượng người dùng, bất chấp sự suy giảm chung của thị trường.
Cách Hashi giữ Bitcoin ở dạng nguyên bản
Không giống như các cầu nối tài sản bọc truyền thống, Hashi không rút Bitcoin ra khỏi mạng Bitcoin. Thay vào đó, người dùng gửi $BTC gốc, các trình xác thực Sui xác nhận giao dịch và giao thức đúc ra hBTC — một token đại diện có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp có thể lập trình cho các hoạt động cho vay và vay stablecoin của tổ chức, trong khi Bitcoin cơ bản vẫn ở trong chuỗi gốc của nó.
Bảo mật dựa trên kiến trúc nhiều lớp, trong đó các khoản gửi được bảo vệ bằng chữ ký đa bên "2 trên 2", yêu cầu chữ ký từ các trình xác thực giao thức sử dụng tính toán đa bên (MPC) — một sơ đồ mật mã trong đó không bên nào từng sở hữu khóa riêng tư đầy đủ.
Cuối cùng, việc rút tiền đi qua "Lớp Bảo vệ" (Guardian Layer) — một hệ thống quản lý rủi ro có thể tùy chỉnh hoạt động như một "cầu chì", kiểm tra các yêu cầu rút tiền lớn để đảm bảo chúng đáp ứng các ngưỡng được thiết lập trước khi xác nhận. Nhìn chung, kiến trúc như vậy được thiết kế để tránh các điểm hỏng hóc đơn lẻ vốn khiến các cầu nối liên chuỗi cũ hơn dễ bị tấn công.
Các nhà đầu tư tổ chức ủng hộ giao thức
Hiện tại, hơn 25 tổ chức đang thử nghiệm áp lực lên hệ thống, bao gồm các gã khổng lồ về lưu trữ và giao dịch như Bitgo và Cumberland, cũng như Swissborg, Fluid và Ledger. Sự tham gia của họ bao trùm các đơn vị giao dịch, cơ sở hạ tầng lưu trữ và nền tảng quản lý tài sản, cho thấy nhu cầu về các phương thức phi lưu ký tuân thủ quy định để sử dụng Bitcoin không hoạt động trong DeFi mà không phải chịu rủi ro đối tác vốn ám ảnh các cầu nối Bitcoin "bọc" trước đây.
Mô hình doanh thu của giao thức dựa trên chênh lệch lãi suất giữa thu nhập của người gửi tiền và số tiền người đi vay trả cho các khoản vay được thế chấp bằng Bitcoin, thay vì phát hành token lạm phát để khuyến khích hoạt động.
Cấu trúc này phản ánh cách định giá của các bộ phận cho vay truyền thống, và theo các nhà đầu tư của Sui, cách tiếp cận này sẽ bền vững hơn sau khi các ưu đãi của mạng thử nghiệm biến mất và khi vốn thực sự được triển khai.
Nếu Hashi cuối cùng có thể chiếm được ngay cả một phần nhỏ thị phần cho vay on-chain trong thị trường Bitcoin trị giá 1,4 nghìn tỷ đô la, điều đó sẽ trở thành một trong những ví dụ quan trọng nhất cho đến nay về sự tương tác giữa số dư Bitcoin và hệ sinh thái DeFi không phải của Bitcoin.
end-content
