Автор оригинала: ChandlerZ, Foresight News
9 апреля CoinDesk сообщил, что криптопроект World Liberty Financial (WLFI), соучредителем которого является семья Трампа, провел серию операций по залоговому кредитованию через протокол DeFi Dolomite, что вызвало рыночную озабоченность по поводу инсайдерских связей, циклического финансирования и рисков ликвидности. WLFI в протоколе кредитования DeFi Dolomite использовал около 5 миллиардов токенов WLFI в качестве залога, чтобы в совокупности занять около 75 миллионов долларов стейблкоинов, из которых более 40 миллионов долларов были направлены на Coinbase Prime, предположительно для конвертации в фиат или внебиржевых сделок.
Два месяца, пять сделок, одна полная цепочка финансирования
В ходе конкретных операций 8 февраля казначейство WLFI внесло на Dolomite 14 миллионов USD1 в качестве залога и заняло 11,4 миллиона USDC. Спустя несколько минут 11,45 миллиона USDC были переведены на адрес депозита Coinbase Prime. Coinbase Prime обычно используется для конвертации криптовалюты в фиат или для институциональных OTC-сделок.
Два дня спустя WLFI перевело еще 12,5 миллионов USD1 прямо из казначейства на другой адрес Coinbase Prime. Эти средства не проходили через кредитование на Dolomite, а были отправлены напрямую в фиатный выход.
20 февраля на сцене появился токен WLFI. Казначейство внесло на Dolomite 890 миллионов токенов WLFI в качестве залога и заняло 20 миллионов USD1. 24 марта было дополнительно внесено еще 1,1 миллиарда токенов WLFI. В результате двух раундов операций 19,9 миллиарда токенов WLFI были заблокированы в Dolomite в качестве залога, а казначейство получило от протокола в совокупности около 31,4 миллиона долларов стейблкоинов.
В апреле масштабы снова возросли. 2 апреля казначейство WLFI перевело 2 миллиарда токенов WLFI на прокси-кошелек Gnosis Safe (адрес 0x44a681DD); 7 апреля было переведено еще 1 миллиард. Эти 3 миллиарда токенов по текущей цене стоят около 266 миллионов долларов, но они не были напрямую внесены на Dolomite, и их местонахождение пока неизвестно.
С учетом займов и прямых переводов по всем каналам, WLFI через Dolomite и Coinbase Prime в совокупности мобилизовало около 75 миллионов долларов стейблкоинов.
Выбор этого протокола не был случайным. Согласно открытой информации, соучредитель Dolomite Кори Кэплан одновременно является советником WLFI, а кредитная платформа WLFI «WLFI Markets» также построена на основе протокола Dolomite. Другими словами, WLFI в протоколе, созданном при участии своего советника, используя в качестве залога собственные токены, заняло собственные же стейблкоины.
В традиционных финансах такие сделки с связанными сторонами требуют раскрытия информации и одобрения независимыми директорами. В данном случае эти защитные механизмы практически отсутствовали.
Ликвидность вкладчиков оказалась заблокированной
На текущий момент WLFI занимает около 55% от всей предложенной ликвидности платформы Dolomite в размере 458,9 миллиона долларов. Общее предложение на платформе составляет 835,7 миллиона долларов.
Конкретно в пуле USD1 из предложения в 180 миллионов долларов уже 167,5 миллиона было занято, уровень утилизации составляет около 93%. В пуле осталось всего около 12,5 миллионов долларов доступной ликвидности, и крупные вкладчики фактически не могут полностью вывести свои средства. Утилизация этого пула一度 достигала 100%.
Ставка предложения для USD1 составляет 16,24%, а ставка займа — 9,18%. Эти ставки отражают доминирующую кредитную активность одного крупного заемщика, а не широкий органический спрос.
Риски на стороне залога также突出вываются. Рыночная глубина токена WLFI крайне ограничена, дневной объем торгов значительно ниже объема залога. В случае резкого падения цены, которое запустит механизм ликвидации Dolomite, принудительная продажа может обрушить цену токена до того, как залог будет высвобожден, и resulting безнадежные долги в конечном итоге лягут на плечи обычных вкладчиков, которые сейчас не могут выйти.
Это не в первый раз: от «Шпионского принца» до связей с санкциями
Кредитование на Dolomite — всего лишь последнее звено в цепочке конфликта интересов WLFI.
Согласно отчету The Wall Street Journal, соответствующие корпоративные документы и осведомленные источники透露ят, что за четыре дня до инаугурации Трампа доверенное лицо члена королевской семьи Абу-Даби тайно подписало с семьей Трампа соглашение о приобретении 49% акций криптопроекта семьи Трампа World Liberty Financial за 500 миллионов долларов. Покупатель внесет предоплату в размере половины суммы, то есть 187 миллионов долларов, которые напрямую поступят в структуры семьи Трампа.
Сделку поддержал принц Абу-Даби шейх Тахнун бин Заид Аль Нахайян, который一直在推动разрешения от США на получение строго контролируемых чипов искусственного интеллекта, его часто называют «шпионским принцем». Он является братом президента ОАЭ и советника по национальной безопасности, а также руководителем крупнейшего фонда благосостояния страны, управляющего активами на сумму более 1,3 триллиона долларов.
Документы показывают, что из первых 250 миллионов долларов инвестиций компании Aryam Investment 1, поддержанной Тахнуном, 187 миллионов долларов поступили в две структуры семьи Трампа: DT Marks DEFI LLC и DT Marks SC LLC. Помимо платежей структурам семьи Уиткофф, еще 31 миллион долларов поступил в структуры, связанные с соучредителями Заком Фолкманом и Чейзом Херро.
Согласно соглашению, Aryam станет крупнейшим акционером World Liberty и единственным известным инвестором компании помимо основателей. В соглашении также предусмотрено введение двух高管 Aryam (которые также являются高管 компании Tahnoon G42) в состав из пяти человек совета директоров World Liberty, в который входили Эрик Трамп и сын Стива Уиткоффа Зак Уиткофф.
Состояние Стива Уиткоффа в 2025 году выросло на 15%, достигнув 2,3 миллиарда долларов, в то время как в начале его работы на правительство оно оценивалось в 2 миллиарда долларов. WLFI стала основным драйвером роста, его семья累计获利не менее 200 миллионов долларов от продажи токенов и связанных сделок. Согласно раскрытию информации демократами Палаты представителей, Федеральное управление по этике уже 7 месяцев не подписывало финансовые отчеты Уиткоффа.
Кроме того, стейблкоин WLFI USD1 ранее установил партнерские отношения с блокчейн-проектом Юго-Восточной Азии AB DAO, который, в свою очередь, был связан с камбоджийской Prince Group, руководитель которой Чен Чжи (Chen Zhi) в ноябре 2025 года был подвергнут санкциям со стороны США и Великобритании по обвинениям в масштабном интернет-мошенничестве. Министерство юстиции США в рамках相关行动конфисковало около 12,7 миллиардов долларов в биткоинах. WLFI заявило, что не было в курсе прошлых связей AB DAO.
23 февраля USD1 временно потерял привязку и упал до 0,994 доллара, в панике из проекта было выведено 270 миллионов долларов. WLFI заявила о «скоординированной атаке», включая взлом аккаунта соучредителя в X, наем KOL для распространения паники и шортование токена WLFI, но так и не предоставила никаких технических доказательств.
Данные в блокчейне также показывают, что WLFI в начале апреля перевела около 3 миллиардов токенов на несколько адресов, номинальной стоимостью около 266 миллионов долларов, назначение которых пока не ясно. Наложение множественных споров привело к тому, что текущая цена токена WLFI упала до 0,0858 доллара, что является最低自запуска.
Ответ WLFI: риска ликвидации не существует
10 апреля WLFI опубликовала твит в ответ на рыночные质疑относительно ее позиций по кредитованию на WLFI Markets, заявив, что в настоящее время WLFI является одним из крупнейших поставщиков и заемщиков на WLFI Markets, занимая стейблкоины под залог WLFI, но риска ликвидации не существует, и даже в случае значительных рыночных колебаний залог может быть随时пополнен.
Что касается данных, WLFI раскрыла, что текущий годовой доход от USD1 составляет около 159,5 миллиона долларов, за последние 6 месяцев на вторичном рынке было выкуплено около 435 миллионов токенов WLFI на общую сумму около 65,58 миллиона долларов. Проект также заявил, что на следующей неделе будет выдвинуто治理предложениеоб обсуждении разблокировки ранних заблокированных токенов и обновлении функциональности USD1, включая поддержку бесплатных переводов без Gas и адаптацию к платежной инфраструктуре ИИ.
Текущая рыночная капитализация USD1 составляет около 4,3 миллиарда долларов, что ставит его в число ведущих на рынке стейблкоинов. Ответ WLFI пытается перевести нарратив с «конфликта интересов» на «рост бизнеса», но он не отвечает на вопрос: как WLFI, будучи крупнейшим заемщиком в пуле, гарантирует, что в экстремальных рыночных условиях обычные вкладчики не понесут убытки? Когда соучредитель Dolomite одновременно является советником WLFI, кто гарантирует независимость риск-менеджмента этого протокола?
На данный момент ни Dolomite, ни WLFI не дали пояснений относительно процесса управления сделками с связанными сторонами.
