Убивает SaaS не ИИ, а агенты

marsbitОпубликовано 2026-02-06Обновлено 2026-02-06

Введение

Убийца SaaS — не ИИ, а агенты. После запуска Anthropic плагинов Claude Cowork за 24 часа капитализация SaaS-компаний упала на $285 млрд. Проблема не в том, что компании перестанут покупать ПО, а в крахе модели монетизации «плата за пользователя». Агенты ИИ теперь выполняют задачи напрямую в CRM, базах данных и других системах, минуя интерфейсы SaaS-продуктов. Это уничтожает потребность в множестве инструментов с красивыми дашбордами. Ценность смещается к слою агентов (которые действуют) и слою данных (где хранятся данные). Прослойка в виде SaaS-интерфейсов сжимается. Деньги теперь уходят в: подписки на платформы ИИ с оплатой по использованию, системы записи данных (CRM, ERP), безопасность и управление, модели ценообразования по результату (например, $5 за обработанный документ), а также сервисы внедрения и кастомизации. Создателям стартапов стоит сосредоточиться на разработке в слое агентов, работе с данными или инфраструктуре, а не на построении промежуточных SaaS-решений с слабыми конкурентными преимуществами. Эпоха легких денег в SaaS закончилась, но открылись новые возможности.

Автор: David Ondrej

Перевод: Deep Tide TechFlow

Введение: В прошлый понедельник Anthropic выпустила набор плагинов Claude Cowork. Не новую модель, не улучшение чат-бота, а плагины. За 24 часа капитализация софтверных компаний сократилась на 285 миллиардов долларов. Анонс маркетплейса плагинов за один день уничтожил больше богатства, чем большинство отраслей производят за год. Уолл-стрит больше не боится ИИ, она боится того, что ИИ заменяет.

Дэвид Ондей указывает, что умирает очень специфический тип софтверного бизнеса — SaaS, построенный на слабом рве «красивый UI + интеграции + оплата за место». Когда ИИ-агенты могут напрямую выполнять работу внутри существующих систем, вам не нужно 15 разных SaaS-инструментов с красивыми дашбордами. Ценность всасывается вверх в слой агентов и вниз в слой данных. Все посередине сжимается.

Полный текст ниже:

В прошлый понедельник Anthropic выпустила набор плагинов Claude Cowork.

Не новую модель, не улучшение чат-бота, а плагины.

За 24 часа капитализация софтверных компаний сократилась на 285 миллиардов долларов.

Анонс маркетплейса плагинов за один день уничтожил больше богатства, чем большинство отраслей производят за год.

Уолл-стрит больше не боится ИИ.

Она боится того, что ИИ заменяет.

II

Вот что большинство понимает неправильно.

Они слышат «SaaS умер» и думают, что это означает, что компании перестанут покупать программное обеспечение.

Дело обстоит не так, совсем не так.

Умирает очень специфический тип софтверного бизнеса — и если вы поймете, какой именно, вы увидите крупнейшую предпринимательскую возможность за десятилетие.

Позвольте мне объяснить:

III

За последние 15 лет сценарий SaaS был прост:

Найдите распространенный бизнес-воркфлоу. Постройте вокруг него красивый UI. Добавьте несколько интеграций. Взимайте плату за место, ежемесячно. Защищайте свою позицию с помощью стоимости переключения и небольших продуктовых корректировок.

Этот сценарий создал сотни миллиардеров.

Но у него был смертельный изъян, о котором никто не говорил.

Большая часть ценности никогда не заключалась в самом программном обеспечении. Она была в воркфлоу, который программное обеспечение организовывало.

UI был посредником.

А ИИ только что сделал посредника устаревшим.

IV

Вот что на самом деле сделала Anthropic — потому что заголовки упускают суть.

Они не построили лучший чат-бот. Они превратили Claude в слой выполнения работы.

Плагины Cowork позволяют ИИ-агенту входить в ваши существующие инструменты — вашу CRM, ваши документы, вашу базу данных — и автономно выполнять целые воркфлоу. Юридический аудит, управление sales pipeline, анализ данных, продакшен-код и т.д.

Без участия человека. Это та часть, которая напугала рынок.

Потому что если ИИ-агенты могут напрямую выполнять работу внутри ваших существующих систем — зачем вам тогда 15 разных SaaS-инструментов с красивыми дашбордами?

Вот часть, которая действительно должна заставить основателей SaaS не спать по ночам:

Если 10 ИИ-агентов могут выполнить работу 100 сотрудников, вам больше не нужно 100 мест в Salesforce.

ИИ не убивает программное обеспечение напрямую. Он убивает количество сотрудников, использующих программное обеспечение. Это убивает модель дохода, основанную на оплате за место. Это убивает бизнес.

V

Это то, что я называю «Сжатие тонкого среднего слоя» (Thin Middle Squeeze).

Представьте три слоя:

Верхний слой — ИИ-агенты. То, что фактически выполняет работу.

Средний слой — SaaS UI. Дашборды, воркфлоу, кнопки, по которым вы кликаете.

Нижний слой — Системы записи (Record Systems). Базы данных, CRM и ERP, где хранятся реальные данные.

Сейчас ценность всасывается вверх в слой агентов и вниз в слой данных.

Все в тонком среднем слое сжимается.

Вот почему форвардный P/E Adobe упал с 30 до 12. ServiceNow — с 67 до 28. Не потому, что людям не нужно то, что они делают — а потому, что инвесторы осознали, что ров вокруг «красивого UI + интеграций» тонок как бумага, когда ИИ-агенты могут полностью обойти UI.

Интерфейс когда-то был продуктом, но теперь это просто оболочка.

VI

Но вот где те, кто говорит «SaaS умер», совершенно неправы.

SaaS не умер, умерли легкие SaaS-ровы.

Это огромная разница.

Компании потратят на программное обеспечение в этом году больше, чем когда-либо. Только корпоратные капитальные расходы на ИИ превысят 470 миллиардов долларов к 2026 году. Это не сокращающийся рынок — это рынок, который взрывается в масштабе.

Деньги не исчезают, они просто перемещаются.

Большинство слишком заняты паникой, чтобы вообще увидеть, куда они падают.

VII

Вот куда на самом деле уходят деньги:

  • Подписки на AI-платформы

На основе использования. На основе потребления. Не за место. Компании будут платить за емкость ИИ, как они платят за облачные вычисления — на основе того, что они используют, а не сколько людей сидит в здании. Это уже происходит. ИИ-агент GitHub ограничен премиум-уровнем с потребленческим ценообразованием. Это шаблон.

  • Системы записи (Record Systems)

Агенты не устраняют бэкенд, они оперируют им. CRM, ERP, хранилища данных — они становятся более ценными, а не менее важными. Потому что ИИ-агентам нужны чистые, авторитетные, достоверные данные для действий. Мусор на входе — мусорные действия на выходе. Крупные компании с качественными данными выиграют.

  • Безопасность, управление и соответствие (Security, Governance & Compliance)

Когда агенты действуют в масштабе, ошибки происходят в масштабе. Каждая компания, развертывающая ИИ-агентов, будет платить за разрешения, журналы аудита, enforcement политик, мониторинг и оценку. Это скучная инфраструктура — она будет тихо печатать деньги в следующем десятилетии.

  • Ценообразование на основе результата (Outcome-Based Pricing)

Больше не «$99 за место в месяц», вы увидите «$5 за проверенный контракт». «$2 за решенный тикет поддержки». «$10 за обогащенный квалифицированный лид». Программное обеспечение оценивается как рабочая сила — потому что оно заменяет рабочую силу. Это место, где происходит сдвиг в моделях ценообразования во всей отрасли.

  • Услуги (Services)

Это удивит. Но когда создание программного обеспечения становится дешевым и легким, компании пробуют больше кастомного софта. Внедрение, дизайн воркфлоу, миграция, интеграционная работа — спрос на услуги вот-вот взорвется. Вайб-кодинг делает создание легким. Заставить это работать в реальном бизнесе — совсем другая история.

VIII

Итак, если вы сейчас создаете стартап — или думаете об этом — это единственный важный вопрос:

В каком месте стека вы находитесь?

Если вы строите в тонком среднем слое — строите красивый UI поверх чужих данных, взимаете плату за место, не имеете проприетарного преимущества — у вас серьезные проблемы. Не потому, что ваш продукт плох. А потому, что экономика вашего положения рушится в реальном времени.

Слой агентов над вами пожирает ваш интерфейс.

Система записи под вами пожирает вашу lock-in.

Вас сжимает с двух сторон. И это сжатие отсюда будет только ускоряться.

IX

Вот что следует строить.

Стройте в слое агентов. Создавайте AI-нативные инструменты, которые не просто показывают информацию — они выполняют воркфлоу. Не показывайте пользователям дашборд. Выполняйте работу за них. Оценивайте на основе результата, а не места. Будьте тем, что действует.

Стройте в слое данных. Владейте проприетарными данными. Стройте системы записи для областей, где еще нет хороших систем. Сделайте себя авторитетным бэкендом, в который нужно подключаться каждому ИИ-агенту. Агенты приходят и уходят — слой данных вечен.

Стройте инфраструктуру. Безопасность. Мониторинг. Оценка. Управление. Соответствие. Инструменты, позволяющие безопасно развертывать ИИ-агентов в масштабе. Не сексуально. Невероятно прибыльно. Спрос даже еще не начался.

Стройте услуги. Помогайте компаниям внедрять, кастомизировать и управлять ИИ-системами в их реальном бизнесе. Здесь заключается большая часть реальной сложности мира, и здесь будет создаваться много ценности в следующие 5 лет.

X

Вот ирония, о которой никто не говорит.

Anthropic Cowork — продукт, который, якобы, убивает SaaS — сам является SaaS-продуктом, продаваемым по подписке организациям через интернет.

SaaS как модель доставки — хорош, всегда был хорош.

А SaaS как бизнес-стратегия, построенная на мелких рвах и товарных воркфлоу с оплатой за место — это закончилось.

Заключение

Все смотрят на эти потери в 285 миллиардов долларов и видят разрушение.

Но я вижу перемещение.

Эта ценность не исчезла. Она движется — от компаний, которые捕获ровали ценность, будучи посредником между человеком и его инструментами, к компаниям, которые捕获руют ценность через выполнение, данные и инфраструктуру.

Старый сценарий: построй UI для воркфлоу, взимай плату за место, увеличивай доход за счет роста числа сотрудников у клиента.

Новый сценарий: построй что-то, чем владеешь — данные, результаты исполнения или защищающие системы. Оценивай на основе доставляемой ценности, а не задниц на сиденьях.

Если вы основатель, читающий это, худшее, что вы можете сделать, — это паниковать.

Второе худшее — это продолжать строить, как в 2019 году.

Лучшее, что вы можете сделать, — это понять, куда движется ценность — и встать на то место, куда она приземляется.

Эпоха SaaS не закончилась.

Эпоха легкого SaaS закончилась.

Честно говоря, для любого, кто действительно строит что-то настоящее, это лучшая новость за десятилетие.

Связанные с этим вопросы

QЧто, по мнению автора, на самом деле убивает SaaS, а не просто ИИ?

AПо мнению автора, убивает SaaS не сам ИИ, а Агенты (AI Agents). Конкретно, умирает бизнес-модель SaaS, построенная на «красивом UI + интеграциях + оплате за место» с слабыми защитными рвами. Когда ИИ-агенты могут напрямую выполнять работу в существующих системах, необходимость во множестве SaaS-инструментов с графическими панелями отпадает. Ценность перемещается вверх, к уровню агентов, и вниз, к уровню данных, сжимая всё посередине.

QЧто такое «Сжатие тонкого среднего слоя» (Thin Middle Squeeze), описанное в статье?

A«Сжатие тонкого среднего слоя» — это концепция, согласно которой ценность в программном стеке перемещается вверх, на уровень ИИ-агентов, которые выполняют работу, и вниз, на уровень систем записи (record systems), которые хранят данные. Средний слой — это SaaS UI (панели управления, рабочие процессы), который становится ненужным посредником. Всё в этом тонком среднем слое подвергается давлению и теряется, так как агенты обходят UI, а данные становятся более критичными.

QКуда, согласно автору, действительно перемещаются деньги и ценность в новой парадигме?

AДеньги и ценность перемещаются в несколько ключевых областей: 1) Подписки на AI-платформы с оплатой по факту использования (потребления), а не за место. 2) Системы записи (CRM, ERP, хранилища данных), которые становятся более ценными как источник достоверных данных для агентов. 3) Безопасность, управление и соответствие требованиям (Governance and Compliance) для безопасного развертывания агентов. 4) Ценообразование, основанное на результатах (например, плата за выполненное действие). 5) Услуги по внедрению, настройке и интеграции AI-систем.

QКак изменится модель ценообразования для программного обеспечения в эпоху AI-агентов?

AМодель ценообразования кардинально изменится от «ежемесячной платы за место» (per seat) к модели, основанной на результатах и потреблении. Это будет выглядеть как «5 долларов за проверенный контракт», «2 доллара за решенный тикет поддержки» или «10 долларов за квалифицированного лида». Программное обеспечение будет оцениваться как труд, поскольку оно заменяет труд. Оплата будет взиматься за предоставленную ценность и фактическое использование, а не за количество пользователей.

QЧто автор рекомендует строить создателям стартапов в новой реальности?

AАвтор рекомендует строить в одном из ключевых сегментов: 1) На уровне агентов: Создавайте AI-нативные инструменты, которые выполняют рабочие процессы, а не просто показывают информацию. Ценообразование на основе результатов. 2) На уровне данных: Создавайте или владейте уникальными данными, стройте системы записи для областей, где их нет. 3) Инфраструктура: Создавайте инструменты для безопасности, мониторинга, оценки, управления и соответствия требованиям для AI-агентов. 4) Услуги: Предоставляйте услуги по внедрению, настройке и управлению AI-системами в реальном бизнесе.

Похожее

Индекс Sci-Tech Innovation 50 вырос на 10.73%: почему китайские акции показали «V-образный разворот»?

После нескольких дней снижения китайский фондовый рынок продемонстрировал сильный отскок. 21 июля основные индексы пережили V-образный разворот и резко выросли. Индекс STAR 50 подскочил на 10.73%, достигнув максимального однодневного роста за год. Шанхайский композитный индекс вырос на 1.79%, индекс Shenzhen Component — на 4.81%, а индекс ChiNext — на 7.05%. Объем сделок на трех биржах составил 2.97 трлн юаней. Более 3100 акций выросли в цене, свыше 100 достигли лимита роста. Ведущей силой восстановления стал сектор полупроводников, где активно росли акции компаний, занимающихся оборудованием, памятью, кремниевыми пластинами и HBM. Соответствующие тематические ETF также показали резкий рост. Сильный отскок рынка объясняется сочетанием трех факторов. Во-первых, на рынок вышли различные источники финансирования, включая "государственные фонды", страховые компании, а также выкуп акций компаниями и управляющими фондами. Это укрепило ликвидность и доверие инвесторов. Во-вторых, регуляторы, в частности председатель Комиссии по ценным бумагам Китая, заявили о приверженности поддержанию стабильности рынка. В-третьих, стабилизация и восстановление зарубежных рынков, особенно в Южной Корее, создали благоприятную внешнюю среду. Аналитики полагают, что наиболее паническая фаза для технологического сектора, вероятно, уже позади. Хотя краткосрочные колебания могут сохраниться, фундаментальные тренды, такие как спрос на вычисления для ИИ и импортозамещение в полупроводниковой отрасли, остаются неизменными. Среднесрочная динамика будет зависеть от новых отраслевых стимулов и подтверждения результатов компаний во время сезона отчетности.

marsbit35 мин. назад

Индекс Sci-Tech Innovation 50 вырос на 10.73%: почему китайские акции показали «V-образный разворот»?

marsbit35 мин. назад

Акции технологических компаний с импульсом показали крупнейший в истории рост за один день, но завершился ли обвал?

Технологические акции с высоким моментом (momentum stocks) в США продемонстрировали рекордно сильный однодневный рост во вторник, 21 июля. Индекс модности TMT Morgan Stanley вырос более чем на 12%, что стало самым большим суточным скачком в истории, превысив даже показатели периода пузыря доткомов в 2000 году. Ключевым драйвером выступили полупроводники: индекс Philadelphia Semiconductor Index подскочил на 4,6%. Этот резкий отскок произошел после трехдневного падения и кумулятивного снижения акций с моментом на 33%, которое стало одним из самых сильных со времен краха доткомов. Основной причиной роста стала "паническая скупка" (short squeeze), когда инвесторы, игравшие на понижение, были вынуждены закрывать свои позиции, создавая восходящую спираль. Однако внутренняя структура рынка остается слабой: объемы торгов были низкими, а в индексе S&P 500 количество падающих акций превышало количество растущих, что указывает на узкий, а не широкий характер восстановления. Мнения аналитиков разделились. Стратег BTIG Джонатан Крински предупреждает, что рост достиг ключевого уровня сопротивления, и рекомендует фиксировать прибыль, ожидая скорой остановки ралли. С другой стороны, аналитики Goldman Sachs и UBS считают, что распродажа активов с моментом подходит к концу, и видят возможность для постепенного увеличения позиций, особенно в акциях, связанных с ИИ. Дальнейшая динамика будет сильно зависеть от сезона корпоративных отчетов, ключевым событием которого станут результаты Alphabet (GOOGL) и ее ориентиры по капитальным затратам. Потенциальной угрозой для рынка акций остается рынок облигаций: доходности гособлигаций США растут, отчасти из-за роста цен на нефть, и их дальнейший рост может оказать давление на фондовый рынок. Таким образом, несмотря на впечатляющий однодневный рост, сохраняется значительная неопределенность относительно того, закончилась ли коррекция.

marsbit41 мин. назад

Акции технологических компаний с импульсом показали крупнейший в истории рост за один день, но завершился ли обвал?

marsbit41 мин. назад

Акции технологического импульса в США установили рекордный однодневный рост, но закончился ли обвал?

Акции технологических компаний с высоким импульсом («моментум») на рынке США показали рекордный рост во вторник, 21 июля. Индекс TMT-моментум Morgan Stanley вырос более чем на 12%, что стало самым большим однодневным скачком в истории. Причиной столь резкого роста стал эффект «сжатия коротких позиций» (short squeeze), когда продавцы, открывшие короткие позиции на фоне предыдущего падения импульсных акций на 33%, были вынуждены их закрывать, подпитывая восходящую динамику. Однако аналитики отмечают, что внутренняя структура рынка остается слабой: объемы торгов были низкими, а при общем росте индекса S&P 500 количество падающих акций превышало количество растущих. Это указывает на то, что восстановление затронуло лишь узкий круг наиболее популярных бумаг, таких как акции полупроводниковых компаний (индекс Philadelphia Semiconductor Index вырос на 4.6%). Стратеги разделились в оценках перспектив. BTIG советует сокращать позиции на росте, считая, что индекс импульсных акций уперся в ключевой уровень сопротивления. Напротив, Goldman Sachs и UBS полагают, что волна распродаж близка к завершению, и рекомендуют постепенно наращивать позиции. Ключевым фактором для определения устойчивости восстановления станут корпоративные отчеты. Особое внимание рынка приковано к отчету Alphabet (GOOGL) и новым прогнозам по капитальным затратам, которые дадут сигнал о перспективах инвестиций в ИИ. Одновременно фондовый оптимизм омрачается ростом доходности гособлигаций США и цен на нефть, что создает макроэкономические риски. Таким образом, несмотря на впечатляющий однодневный отскок, волатильность на рынке, вероятно, сохранится.

链捕手44 мин. назад

Акции технологического импульса в США установили рекордный однодневный рост, но закончился ли обвал?

链捕手44 мин. назад

Bitcoin подает 3 сигнала макро-дна — Но сможет ли BTC достичь $70 тыс.?

Рынок переходит от обсуждения локального дна к поиску макро-дна для биткоина. Аналитик Али Мартинес указывает на появление трех технических сигналов, исторически совпадавших с макро-низами циклов: месячный RSI около 43.65, осциллятор Чанде (CMO) на уровне -71 и цена рядом со скользящей средней за 50 месяцев. Эта комбинация наблюдалась в 2015, 2019 и 2022 годах, каждый раз предшествуя масштабным ралли. Несмотря на прорыв выше $66 000 и оптимистичные технические сигналы, ключевым испытанием остается ликвидность. Доминирование стейблкоинов растет, но их общая капитализация снизилась более чем на $10 млрд за месяц. Данные показывают отток стейблкоинов с бирж в течение 35 дней подряд при отсутствии значительного накопления биткоина на спотовом рынке. Таким образом, хотя техническая картина указывает на формирование макро-дна, для уверенного движения к $70 000 требуется приток свежей ликвидности, который пока отсутствует.

ambcrypto47 мин. назад

Bitcoin подает 3 сигнала макро-дна — Но сможет ли BTC достичь $70 тыс.?

ambcrypto47 мин. назад

Вечно вместе и снова порознь: Когда L1 становится собственным Rollup, что ждет Ethereum в финале?

Стремясь решить проблему масштабируемости, Ethereum изначально принял стратегию, где L1 выступает в качестве безопасного, но дорогого уровня расчетов, а Rollup на L2 предоставляют дешевое пространство для выполнения транзакций. Однако по мере того, как L1 сам развивает свои возможности (увеличение лимита газа, безсостоятельность, zkEVM), его пропускная способность значительно возрастает. Это ставит под вопрос уникальную ценность L2, основанную лишь на низкой стоимости транзакций. В ответ Ethereum пересматривает отношения между L1 и L2. L1 должен стать мощным, устойчивым глобальным хабом для расчетов, общего состояния и ликвидности. Роль L2 смещается от простого расширения к предоставлению дифференцированных функций, таких как оптимизация под конкретные приложения, конфиденциальность или гибкие модели управления, формируя спектр сред выполнения с разной степенью наследования безопасности Ethereum. Ключевой вызов фрагментированной многокомпонентной экосистемы — взаимодействие. Улучшение пользовательского опыта сосредоточено на нативной абстракции аккаунтов (например, EIP-7702) и межоперабельности. Цель — позволить Ethereum «снова ощущаться как единый блокчейн». Это включает в себя фреймворки интентов (intents), такие как Open Intents Framework, и протоколы межоперабельности (Ethereum Interop Layer), которые упрощают кросс-чейн взаимодействия. Сокращение времени финализации транзакций на L1 с минут до секунд также критически важно для эффективной работы мостов и приложений. Интригующая перспектива, выдвинутая исследователями, — это возможная конвергенция архитектур L1 и L2. С внедрением систем доказательств (например, zkEVM) на основном уровне, валидаторы L1 могут начать проверять состояние с помощью доказательств, а не повторного выполнения, что делает сам Ethereum в некотором роде «своим собственным Rollup». Одновременно концепция Native Rollup предполагает более тесную интеграцию проверки L2 в протокол L1. Это может привести к размытию четких границ между уровнями, превратив Ethereum в единую систему консенсуса с множеством специализированных сред выполнения (доменов), которые разделяют общую основу безопасности, ликвидность и надежную синхронизацию состояния. Таким образом, эволюция Ethereum движется от разделения выполнения для масштабирования к повторной интеграции разрозненных компонентов в единую, но разнородную экосистему. Итогом может стать не иерархия L1/L2, а сеть взаимосвязанных сред, которые вместе образуют целостный и мощный Ethereum.

链捕手58 мин. назад

Вечно вместе и снова порознь: Когда L1 становится собственным Rollup, что ждет Ethereum в финале?

链捕手58 мин. назад

Торговля

Спот
活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow