Оригинальный автор:Stacy Muur, исследователь криптовалют
Компиляция оригинала: CryptoLeo(@LeoAndCrypto)
На прошлой неделе я скомпилировал исследовательский пост от Solus Group под названием «Более 80% новых токенов достигают пика при TGE: Корень проблемы ложного процветания Web3 и решение здесь», в котором анализировалась ситуация после TGE для 113 токенов 2025 года. Подавляющее большинство токенов достигли своего пика при TGE, и их цена начала падать уже на второй день после листинга, хотя все они имели такие условия, как высокое финансирование, поддержку сообщества и листинг на биржах.
Сегодняшняя статья принадлежит исследователю криптовалют Stacy Muur, который проанализировал несколько токенов 2025 года, чья цена значительно выросла по сравнению с моментом TGE, и изучил, какими преимуществами/условиями обладают эти проекты. В сравнении, предыдущая статья, отталкиваясь от данных, дала статистический результат, тогда как эта статья больше фокусируется на самих проектах. Если резюмировать в одном предложении: в условиях чрезмерной гомогенизации и экспансии нынешнего крипторынка, токенам проектов необходимо соответствовать нескольким условиям, чтобы выжить/победить на рынке. Odaily Planet Daily представляет компиляцию ниже:
Если вы активно торговали токенами, прошедшими TGE в 2025 году, результат к настоящему моменту очевиден: токен взлетает в первую неделю после листинга, затем ажиотаж постепенно спадает, и в конечном итоге все смиряются с тем, что «цена выпуска — это и есть最高шая точка». Большинство новых токенов показывают плохие результаты или даже обваливаются, поскольку рынок всегда рассматривает токеномику и ликвидность как фундаментальные основы.
Тем не менее, в 2025 году все еще есть несколько токенов, которые сохранили рост цены после TGE. Этот рост не был «отскоком после обвала» и не «покупкой на дне рынка», а скорее указывал на наличие реальной покупательной поддержки.
Вот мой список реально растущих токенов 2025 года с TGE: ASTER, FOLKS, AVICI и SENTIS (есть еще несколько «едва passed» токенов, таких как IRYS/FHE/CORN). Они выглядят не совсем одинаково, но все обладают определенными характеристиками.
Лучшие растущие токены с TGE в 2025 году
Aster — хрестоматийный пример. ASTER получил в первый же день листинга все необходимое проекту: листинг на крупных биржах, глубокую ликвидность и широко принятый нарратив «Perp DEX». История, циркулировавшая весь год, в основном была такой: «Поддерживаемый Binance Perp DEX с приватностью».
Динамика цены ASTER была неоднозначной (можно назвать это игрой вокруг ZK, игрой тени CZ или просто лучшей стратегией исполнения). Но, несмотря на это, он остается одним из немногих проектов, которые не были «немедленно распроданы» во время TGE.
FOLKS отличается: это токен для кредитования, который в «таком дерьмовом году» рассматривался как альфа. Формула: «Binance и Kraken поддержали с первого дня, кросс-чейн пулы постоянно растут, нет очевидных massive анлоков». Последний пункт очень важен. До 15 декабря, когда произошел анлок токенов, он показывал хорошие результаты.
AVICI отличается от первых двух. AVICI попал в список не из-за самых передовых технологий, а потому что предоставил для CT самый четкий нарратив: «Справедливый запуск, действительно полезный продукт». Он делает акцент не на токеномике, а на использовании: «Хорошее neobank приложение, карта Visa, реальные траты». На рынке, переполненном внутренней «полезностью», AVICI оказался глотком свежего воздуха, вырвавшись за рамки традиционного мышления и будучи практичным. AVICI, возможно, один из лучших токенов с TGE в году.
Когда токен растет по какой-то причине, его цена часто более стабильна
На данный момент, самым сильным токеном после TGE является SENTIS. Его опорные точки просты и ясны: нарратив AI Agent + постоянное стимулирующее распределение + листинг на биржах. В CT доминирующая framework остается一致的: «AI Agent — это следующий слой автоматизации DeFi», что provides трейдерам простую ментальную модель в качестве якоря.
С механической точки зрения, SENTIS не зависит от разового pump'а при листинге. Механизм постоянного распределения токенов (задания/retrodrop/вознаграждения за участие) поддерживает стабильный уровень вовлеченности пользователей, что часто преобразуется в устойчивый спот спрос, поскольку участники готовятся к будущим распределениям и вехам развития экосистемы. Такая динамика может поддерживать цену еще до появления более meaningful принятия на chain.
«Едва passed» токены
IRYS и FHE относятся к сфере «Инфраструктура ИИ и приватные транзакции»: оба выиграли от бума AI, оставаясь выше начального диапазона, и оба maintained достаточную ликвидность, чтобы избежать обвала цены. Если эти проекты смогут преобразовать свой нарратив в использование on-chain, они выживут. Одной только поддержки нарратива недостаточно.
Еще есть CORN. У CORN не такая большая волатильность, он относительно стабилен по сравнению с аналогами, но CORN больше похож на «структурный продукт». В 2025 году это не так уж и плохо. Когда рынок «наказывает» за чрезмерное развитие, способность выживать становится важной.
Какими свойствами обладали показавшие хорошие результаты токены в 2025 году
Если отбросить нарратив и атмосферу, проявляются четкие структурные patterns:
1. Распределение токенов важнее хайпа
Самые успешные проекты при TGE избежали massive внутренней ликвидности. AVICI (0% у команды), SENTIS (эмиссия на основе активностей).
Урок: При запуске проекта важно, кто держит токены, а не кто инвестировал приватно.
2. Разумная оценка при листинге побеждает идеальное время для выпуска токена
Многие表现优异的 токены выходили не на пике рыночного хайпа, а при разумной оценке, позволяя рынку переоценить их в сторону повышения.
AVICI запустил working продукт с FDV около $3.5 млн, что создало асимметрию потенциальной прибыли к FDV.
Урок: Токены, растущие «за счет усилий», показывают себя лучше, чем те, которые изначально имеют высокую оценку.
3> Использование проекта (или правдоподобное ближайшее использование) отражается в цене
Объем Perp трейдинга Aster, масштабы кредитования Folks, траты по кредитной карте Avici — это не просто обещания в white paper, а наблюдаемые сигналы.
Sentis started рано, но также привязал эмиссию токенов к on-chain активностям, создав петлю обратной связи между использованием и ценой.
Урок: Сейчас у рынка нет терпения, практичность > видение.
4. Структура анлоков > Размер анлоков
Важны линейность и прозрачность анлоков токенов, так как их разводняющий эффект уже учтен рынком. Например, SENTIS постепенно releases токены через механизм участия.
В других случаях, доверие пользователей подрывает не само разводнение, а рискованные Cliff анлоки.
Урок: Предсказуемые анлоки токенов переносимы, непредсказуемые — нет.
5. Листинг на биржах необходим, но недостаточен
Почти у каждого токена был хороший доступ к биржам, но сам по себе он ничего не решает. Листинг усиливает результат: он помогает сильным токенам ускорить рост, а слабые токены быстрее распродаются. Без листинга на Binance токен AVICI показал бы себя не так плохо.
Урок: Ликвидность на биржах — это ускоритель, а не основа.
Ключевые выводы
В целом, ситуация с токенами TGE 2025 года знаменует собой сдвиг.
Рынок больше не вознаграждает «потенциал», а转而开始 вознаграждать «структуру»:
- Здоровый circulating supply
- Справедливое распределение токенов
- Надежный уровень adoption
- Контролируемый механизм анлоков
«Растущие токены» 2025 года — не идеальные проекты. Они были построены так, чтобы выжить после запуска. Если 2024 год был сфокусирован на нарративе, то 2025 год — это дизайн токенов под pressure. И это урок, который большинство проектов еще не усвоило во время TGE.
