Информационный поток слишком быстрый, глубокий аналитический контент легко теряется среди горячих новостей. Раздел «Еженедельный выбор редактора» отфильтровывает этот ценный для принятия решений контент из моря информации, помогая вам убрать шум, оставив только инсайты и вдохновение.
Макроэкономика
TACO устарел, на Уолл-стрит набирает популярность сделка NACHO.
NACHO расшифровывается как «Not A Chance Hormuz Opens» — ни малейшего шанса на открытие Ормузского пролива.
Это антоним версии TACO (Trump Always Chickens Out — Трамп всегда сдается). TACO делает ставку на то, что «человек сдастся» — Трамп отступит в решающий момент. NACHO делает ставку на то, что «ситуация зайдет в тупик» — на этот раз Ормузский пролив не откроется одним постом в Truth Social.
NACHO — не пустые слова, это одна и та же ставка, сделанная реальными деньгами на трех независимых рынках деривативов: страховании, ценах на нефть и снижении процентных ставок.
Теперь рынок больше не торгует следующим постом Трампа в Truth Social, а торгует данными о запасах в Ормузском проливе на начало июня.
Инвестиции и стартапы
После увеличения памяти в 50 раз Джексонь Сунь всегда смотрит на следующие десять лет
«В краткосрочной перспективе не хватает чипов, в долгосрочной — энергии, вечно не хватает памяти».
В начале 2026 года прогноз Джексона Суня: телесный интеллект, дроны, пространственные вычисления, исследование космоса.
Anthropic и OpenAI собственноручно разрушили логику предторговых токенизированных акций
Anthropic и OpenAI последовательно заявили, что «не признают несанкционированную передачу акций». Риск чрезмерной финансовизации SPV через «матрешку» уже начинает проявляться. На рынке это отразилось резким падением предторговых токенизированных акций, в то время как фьючерсы остались относительно стабильными.
Публичное «разоблачение» со стороны Anthropic и OpenAI в определенной степени также является переопределением границ для этого дико растущего нового рынка. Для спекулянтов это урок по управлению рисками, но для долгосрочного развития отрасли рынку, возможно, тоже нужен такой момент «сдувания пузыря».
Bitwise: Почему топ-капитал сходит с ума, инвестируя в новые публичные блокчейны?
Три публичных блокчейна — Arc, Canton и Tempo — созданы специально для сценариев стейблкоинов и токенизации активов.
Важный вывод из этой волны концентрации финансирования: капитал всегда следует за законодательным регулированием; защита конфиденциальности может стать феноменальным ключевым приложением.
Менее популярная точка зрения: Почему HYPE вряд ли удвоится в цене
75% еще не разблокированного предложения токенов означают сохраняющееся давление со стороны продаж в будущем; текущая FDV уже приближается или даже превышает диапазон оценки некоторых традиционных бирж; и на этой цене все еще нет четкого ответа на вопрос, кто будет новыми покупателями на полях — розничные инвесторы, традиционные институты или криптофонды.
Еще более важно то, что HYPE сталкивается не только с проблемой оценки, но и с такими рисками, как регулирование, хакерские атаки, зависимость от ключевых лиц и миграция ликвидности трейдеров.
Для актива, который уже получил достаточное внимание рынка и на который активно накручивают инфлюенсеры, реальный вопрос уже не в том, «есть ли у него нарратив», а в том, «кто будет продолжать покупать по этой цене». Когда криптоактив из альфы превращается в консенсус, инвесторам нужно пересматривать не только то, насколько хорош сам проект, но и то, не заложена ли будущая стоимость уже в текущую цену.
Искусственный интеллект
Век полупроводников: Дорожная карта инвестиций в условиях бума ИИ в 2026 году
Высокопроизводительные чипы ИИ приносят около половины доходов отрасли, но составляют менее 0,2% от общего объема поставок. Полупроводники превратились из компонентов потребительской электроники в стратегические активы гигантов с капитализацией более $10 трлн.
Четыре ключевые роли в цепочке поставок: разработчики (архитекторы), фаундри (производители), поставщики оборудования (инструментальщики), производители памяти (уровень хранения).
Стоит обратить внимание на компании: NVIDIA, TSMC, ASML, AMD, Broadcom (AVGO), SK Hynix.
ETF на полупроводники включают: SMH — Invesco Semiconductor ETF, SOXX — iShares Semiconductor ETF, SOXQ — Invesco PHLX Semiconductor ETF.
Ключевые катализаторы, за которыми стоит следить: Веха в триллион долларов, рост производства на фабрике TSMC в Аризоне, развертывание платформы NVIDIA Vera Rubin, прогресс AMD на рынке, цены на память и поставки HBM4.
Политика и стейблкоины
Когда стейблкоины больше не приносят процентов: 7 протоколов DeFi, которые выиграют от закона CLARITY
Как только закон CLARITY официально вступит в силу, он немедленно вызовет два крупных изменения: Институциональные деньги устранят препятствия для входа.
BlackRock, Apollo, Deutsche Bank, пенсионные фонды, корпоративные казначейские средства и другие ранее выжидали. Команды по соблюдению нормативных требований не могли оценить, относятся ли соответствующие активы к ценным бумагам, и не решались на крупные инвестиции. Теперь, когда CFTC четко определила юрисдикцию, а для DeFi создана безопасная гавань, институты наконец могут вкладывать деньги в больших масштабах. Спекулятивный капитал уходит с пассивных стейблкоин-сбережений. Модель, при которой можно было просто хранить USDC на бирже и получать около 5% годовых, больше не будет работать. Сотни миллиардов денег, ищущих стабильную доходность, должны найти новые возможности для размещения.
Таким образом, два огромных потока капитала (институциональные инвесторы наконец-то входят на рынок + розничные инвесторы ищут доходность) вместе хлынут в один и тот же тип активов: структурированные продукты с доходностью, которые соответствуют нормам, имеют реальные сценарии использования бизнеса.
Протоколы, созданные специально для этой новой регуляторной среды: Базовый уровень инфраструктуры доходности Pendle, Ончейн-брокер Morpho, Sky (USDS / sUSDS), Ончейн-кредитная торговая площадка Maple Finance, Нативный уровень выпуска активов RWA Centrifuge, Связанные протоколы, опирающиеся на активы STRC (канал для сектора фиксированного дохода).
Также рекомендуем: «Отчетность, законопроекты, ФРС... Circle на этой неделе проходит три серьезных испытания», «Закон CLARITY: Ethereum — главный победитель?», «Новый порядок для XRP и крипторынка в условиях закона CLARITY».
CeFi & DeFi
Лето Hook действительно наступило? Sato, Lo0p, FLOOD разжигают новую нарративную волну Uniswap v4
После ASTEROID, экосистемные токены, такие как sato, sat1, Lo0p, FLOOD, построенные на протоколе Hook Uniswap v4, постепенно стали в центре внимания рынка, с капитализацией от нескольких миллионов до десятков миллионов долларов, принеся столь необходимую сконцентрированную ликвидность на иссякающий нарративами крипторынок.
Токены с механизмом Hook стимулируют развитие экосистемы Uniswap: UNI имеет долгосрочный бычий потенциал, но краткосрочный рост ограничен.
Великая миграция $3 млрд средств DeFi: LayerZero падает, Chainlink насыщается
Работа по спасению после инцидента с атакой на Kelp DAO также получила реальный прогресс в последнее время. Но, по сравнению с восстановлением средств, восстановить доверие рынка все еще сложнее.
Находящийся в эпицентре этого вихря лидер межцепочечного взаимодействия LayerZero сталкивается с ускоренным оттоком многих протоколов и был вынужден за несколько недель резко изменить свою позицию — от первоначального перекладывания ответственности до нынешних публичных извинений и запуска исправлений. А Chainlink неожиданно стал бенефициаром этого кризиса — его протокол CCIP получил большую часть мигрирующей ликвидности, и данные в блокчейне показали значительный рост.
Возможности эирдропов и руководства по взаимодействию
Популярный сборник взаимодействий | Предварительная регистрация на первый сезон The Beacon; Последнее тестовое взаимодействие с GenLayer (15 мая)
Circle опубликовал белую книгу Arc, какие есть возможности для раннего взаимодействия?
Мемы
От мифа A9 до долгов в миллион: 5 лет взлетов и падений игрока в мемы
Ethereum и масштабирование
Grayscale: Модель стейкинга Ethereum пора менять
Текущая модель вознаграждений за стейкинг Ethereum сталкивается с двумя структурными проблемами: L2 отводят комиссии, что приводит к снижению сжигания токенов и увеличению чистого выпуска; порог входа для стейкинга приближается к нулю, что в конечном итоге может заблокировать в стейкинге почти весь ETH.
Сообщество обсуждает установление кривой верхнего предела вознаграждений за стейкинг, Grayscale считает, что это положительно скажется на цене ETH в долгосрочной перспективе. Сообщество Ethereum рассматривает возможность изменения модели вознаграждений за стейкинг в сети, основная идея — стимулировать стейкинг только до определенного уровня, сверх которого дополнительные вознаграждения не даются.
Если это будет реализовано, номинальный доход стейкеров снизится. Но Grayscale считает, что в долгосрочной перспективе это хорошо для цены ETH по двум причинам: во-первых, контроль над инфляцией ETH, во-вторых, усиление нарратива ETH как актива для хранения стоимости.
Основные события недели
Политика и макроэкономика
Дональд Трамп совершил государственный визит в Китай, сопровождающие его предприниматели привлекли внимание;
В Сети активно обсуждают «биржевые операции» Трампа в первом квартале;
Сенат США проголосовал за утверждение Кевина Уорша на пост председателя ФРС;
Банковский комитет Сената США принял закон CLARITY (анализ);
Часть сенаторов внесли поправку «против DeFi», которая может ослабить защитные положения закона CLARITY;
Мнения и высказывания
Артур Хейс: Гонка вооружений в сфере ИИ между США и Китаем в сочетании с военной инфляцией делают возврат BTC к $126 000 неизбежным, пузырь ИИ — это самая большая возможность;
Wintermute: В этом ралли рост BTC явно был обусловлен кредитным плечом, открытый интерес резко вырос, а спот-объемы были низкими;
Новое интервью с Чанпэн Чжао: Все еще посвящает 80% своего времени блокчейну, считает, что $10 млн достаточно для финансовой свободы;
Институты, крупные компании и топ-проекты
Cerebras вышла на NASDAQ, в первый день произошел сильный скачок вверх, вызвавший приостановку торгов;
Фонд Solana и Google совместно запускают Pay.sh (анализ);
Данные
ZEC вырос в 15 раз с начала года (анализ); TON продолжает расти (анализ); Монеты L1 набирают силу (анализ);
Выручка Circle в первом квартале достигла $694 млн, объем ончейн-транзакций USDC вырос на 263% (детальный анализ отчетности);
Выручка Gemini в первом квартале выросла на 42%, цена акций после закрытия торгов временно взлетела на 30%;
Долгосрочные держатели Bitcoin активно накапливают монеты, покупки институтов вернули цену выше $80 000......
Ссылки на серию «Еженедельный выбор редактора». До следующего выпуска!
