Многие лидеры криптоиндустрии и пользователи ожидают значительных изменений в регуляторной среде США в ближайшие 12 месяцев, поскольку различные изменения политики и законодательство начинают вступать в силу.
Хотя инаугурация президента США Дональда Трампа в январе 2025 года не означала немедленного прекращения всего регулирования цифровых активов, многие политики администрации, от прекращения дел о правоприменении в отношении криптокомпаний со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам до подписания закона о стейблкоинах, сигнализируют о явных отличиях от предыдущих президентов США и выбранных ими регуляторов.
«Я ожидаю, что все больше юрисдикций установят четкие и прозрачные нормативные рамки для криптоиндустрии, что должно способствовать более широкому участию», — заявил в своем обращении, распространенном среди Cointelegraph, Руслан Ленька, руководитель рынков YouHodler. «Следовательно, мы, вероятно, увидим значительный рост вовлеченности банков и других финансовых учреждений на рынке в 2026 году».
Структура рынка цифровых активов
По состоянию на конец декабря Сенат США еще не проголосовал за законодательство, устанавливающее четкие регуляторные руководящие принципы для цифровых активов.
Первоначальный законопроект, известный как Закон о ясности рынка цифровых активов (CLARITY), был принят Палатой представителей в июле. Однако законодатели в Сенате заявили, что их версии законопроекта будут «строиться на основе» существующего законопроекта, а не проходить через палату без каких-либо изменений.
В результате руководство Комитета Сената по банковскому делу выпустило проект законопроекта под руководством республиканцев в июле, а Комитет Сената по сельскому хозяйству объявил о двухпартийном проекте в ноябре. Оба законопроекта должны пройти через соответствующие комитеты, прежде чем полная палата сможет проголосовать за любой из них или их комбинацию.
Проекты предполагали, что Конгресс может предоставить Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) больше полномочий для регулирования цифровых активов. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) взяла на себя более prominentную роль в надзоре за криптовалютами, за некоторыми заметными исключениями.
По словам компании по управлению цифровыми активами Grayscale, законопроект «будет способствовать более глубокой интеграции между публичными блокчейнами и традиционными финансами, облегчит регулируемую торговлю ценными бумагами цифровых активов и потенциально позволит осуществлять ончейн-эмиссию как стартапами, так и зрелыми компаниями».
По теме: Республиканцы призывают к действиям по законопроекту о структуре рынка из-за заявлений о дебанкинге
Обе агентства подавали иски и выпускали нормативные акты, влияющие на отрасль, но SEC курирует биржевые фонды, привязанные к цифровым активам. CFTC регулирует Биткоин (BTC) и Эфир (ETH) как товары в цифровой форме.
Реализация закона о стейблкоинах GENIUS
Одним из других законодательных актов, вышедших из Конгресса США под руководством республиканцев в 2025 году, стал закон GENIUS, направленный на установление регуляторных рамок для платежных стейблкоинов. Хотя Трамп подписал закон в июле 2025 года, он вступит в силу либо через 18 месяцев после принятия, либо через 120 дней после утверждения регуляторами положений, связанных с реализацией, что отодвигает сроки на 2026 год или позже.
В рамках процесса реализации Министерство финансов США открыло два раунда комментариев по предлагаемым правилам, связанным с законом GENIUS, в августе и сентябре. Уведомление о предлагаемом нормотворчестве может быть обнародовано в первой половине 2026 года, по мнению некоторых экспертов.
«По мере того как нормативная ясность укрепляется, особенно благодаря таким законам, как закон GENIUS, который устанавливает федеральный надзор за стейблкоинами, банки все чаще исследуют ончейн-инструменты, которые могут преобразовать платежи, расчеты и предоставление ликвидности», — сказала в заявлении для Cointelegraph Грейс Чен, генеральный директор Bitget. «Если крупные американские банки начнут выпускать соответствующие стейблкоины или токенизированные депозиты, мы могли бы увидеть значительное расширение глобальной ликвидности, более быстрое время расчетов по сделкам и более богатую композиционность DeFi, построенную на регулируемой инфраструктуре».
Помимо Казначейства, другие американские банковские регуляторы выдвинули предложения по правилам для стейблкоинов. 16 декабря Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC) предложила, чтобы дочерние компании поднадзорных банков могли выпускать платежные стейблкоины в соответствии с критериями, принятыми в рамках GENIUS.
Трамп еще не назвал руководство CFTC
В 2025 году четверо из пяти комиссионеров, входящих в руководство CFTC, ушли в отставку, в результате чего к декабрю осталась только республиканка Кэролайн Фам, исполняющая обязанности председателя и единственный комиссионер агентства.
Хотя Трамп изначально номинировал бывшего комиссионера CFTC Брайана Квентинца на замену Фам на пост утвержденного Сенатом председателя агентства, Белый дом отозвал его кандидатуру в сентябре, по сообщениям, в ответ на сопротивление со стороны соучредителей Gemini Тайлера и Кэмерона Уинклвоссов, которые являются донорами Трампа и prominentными фигурами в криптоиндустрии.
Отвод Квентинца расчистил путь Трампу для номинации официального лица SEC Майкла Зелига на пост председателя CFTC. Номинация Зелига была продвинута из Комитета Сената по сельскому хозяйству в ноябре, и позднее полная палата подтвердила его в качестве председателя голосами 53 против 43 в рамках пакета номинантов.
По состоянию на декабрь Трамп публично не объявил о каких-либо потенциальных заменах на четыре оставшихся места комиссионеров CFTC, несмотря на то, что многие из них оставались вакантными в течение месяцев.
Крипторезервы на уровне штатов
В июне губернатор Техаса Грегг Эббот подписал закон, создающий управляемый штатом фонд, который может хранить Биткоин (BTC), что сделало штат первым, установившим крипторезерв. Чиновники штата объявили в ноябре, что фонд хранил акции спотового Биткоин-ETF BlackRock на сумму 5 миллионов долларов с планами инвестировать дополнительные 5 миллионов долларов напрямую в BTC, что может произойти в 2026 году.
Хотя многие законодатели в других штатах США предлагали аналогичные законопроекты о крипторезервах в 2024 и 2025 годах, только законодательство в Аризоне и Нью-Гэмпшире было подписано в закон. Оба штата могут объявить о покупке BTC или других криптовалют в предстоящем году в рамках казначейской стратегии их правительств.
Журнал: Когда законы о конфиденциальности и ПОД/ФТ конфликтуют: Невозможный выбор криптопроектов
