Эпоха онлайн-голосования наступает: действительно ли ваши акции «принадлежат» вам?

marsbitОпубликовано 2026-04-10Обновлено 2026-04-10

Введение

Эпоха блокчейн-голосования наступает: действительно ли ваши акции принадлежат вам? Крипто-банк Galaxy Digital проведет первое в мире голосование акционеров публичной компании на блокчейне в 2026 году, превращая токенизированные акции из "цифровых расписок" в полноценные доли с правами голоса. Партнерство с fintech-гигантом Broadridge устраняет ключевые недостатки традиционной системы: непрозрачность и неэффективность. Их решение позволяет напрямую голосовать через цифровой кошелек, обеспечивая прозрачность и неизменяемость записей. Это может революционизировать корпоративное управление, давая миноритарным акционерам реальный голос. Однако МВФ предупреждает о рисках: скорость блокчейна может усиливать финансовые кризисы, требуя развития регулирования. Несмотря на препятствия (нормативные, технические, интересы традиционных игроков), институциональное внедрение растет. Этот шаг знаменует фундаментальный сдвиг к подлинному цифровому владению активами с полными правами.

Помните громкую историю 2021 года — «Битву розничных инвесторов с Уолл-стрит вокруг GameStop (GME)»? Тогда множество частных инвесторов покупали акции GME через платформы вроде Robinhood, пытаясь противостоять фондам, играющим на понижение. Но произошел драматичный поворот: несколько брокеров временно ограничили покупки, разрешив только продажи. Возмущенные инвесторы спрашивали: почему я не могу решать, как торговать акциями, за которые заплатил? За этим скрывался разрыв между правами «номинального держателя» и «фактического бенефициара» в традиционной финансовой системе для розничных инвесторов.

Сейчас происходит более глубокая трансформация, которая может从根本上 решить эту проблему. Недавно под руководством криптовалютного инвестиционного банка Galaxy Digital (GLXY) в мае 2026 года на годовом собрании акционеров впервые в мире пройдет онлайн-голосование акционеров на блокчейне. Это не просто технический эксперимент — он знаменует эволюцию токенизированных акций из «цифровой копии» в «настоящие долевые права» с полным набором прав акционеров, что может изменить ландшафт корпоративного управления на десятилетия вперед.

От «цифровой расписки» к «настоящим акциям»: совершеннолетие токенизированных активов

За последние годы мы наблюдали, как токенизация реальных активов (RWA) прошла путь от концепции до инфраструктуры. От казначейских облигаций США до фондов недвижимости — различные активы «переехали» в блокчейн. Но у токенизации акций всегда был неудобный «первородный грех»: многие токенизированные акции больше похожи на «цифровую расписку», отслеживающую цену акций, или синтетический дериватив, где держатель не обладает ключевыми правами акционера, такими как право голоса или получения дивидендов.

Для розничных инвесторов, стремящихся к стабильному доходу, это, возможно, не имеет значения, но для институциональных инвесторов (например, пенсионных фондов, взаимных фондов), связанных фидуциарными обязанностями, это фатальный недостаток. Они не могут вкладывать средства клиентов в «псевдо-акции» без права голоса. Поэтому токенизированные акции долгое время оставались в нишевых торговых сценариях, не привлекая внимания mainstream-институтов.

Сотрудничество Galaxy Digital с финтех-гигантом Broadridge как раз и призвано прорвать этот барьер. С помощью платформы, построенной на блокчейне Avalanche, инвесторы, владеющие токенизированными акциями GLXY, смогут напрямую получать материалы собраний и подавать голоса через цифровой кошелек. Как сказал CEO Galaxy, легенда Уолл-стрит Майк Новограц: «Доверенное голосование — это ключевая функция права собственности на акции. Реализация онлайн-доверенного голосования для публичных компаний больше не теоретическая дискуссия.»

Это напоминает мой опыт инвестирования в некоторые акции через Hong Kong Stock Connect: как инвестор из материкового Китая, процесс участия в голосовании на собраниях акционеров был настолько сложным, что от него приходилось отказываться. Прямое, прозрачное и неизменяемое онлайн-голосование — именно то лекарство, которое нужно для решения таких проблем.

Анатомия «движка онлайн-голосования»: как прозрачность побеждает «черный ящик»?

Решение Broadridge так важно, потому что оно бьет в самое сердце традиционной системы доверенного голосования: непрозрачность и неэффективность.

В нынешней системе владения «уличным именем» (street name) с ядром в лице Depository Trust Company (DTC), ваши акции могут пройти через несколько посредников — брокера, кастодиана, клиринговую палату — прежде чем будут зарегистрированы. Ваша инструкция для голосования похожа на письмо, которое должно пройти через несколько почтовых отделений; задержка или потеря на любом этапе может помешать вашему голосу быть услышанным на собрании акционеров. В истории немало примеров «сбоев сверки голосов» (vote reconciliation failures), возникших из-за этого.

Онлайн-платформа Broadridge делает три умные вещи:

Прямое голосование из кошелька: материалы для голосования поступают прямо в ваш цифровой кошелек, голосование происходит в блокчейне, путь最短, нет посредников, которые могут «навредить».
Мультичейн-аудит: записи голосования хранятся не в одном блокчейне, а распределены по нескольким для аудита. Это как хранить протокол собрания одновременно в банковском сейфе, архиве суда и облаке — любой может проверить и отследить, что значительно повышает доверие.
Единый интерфейс: независимо от того, как вы владеете акциями — через прямую регистрацию, через брокера или в токенизированной форме — все данные голосования суммируются в одном интерфейсе. Это решает проблему раздробленности прав из-за разных способов владения.

Согласно данным Broadridge, их платформа уже обрабатывает ежемесячно токенизированные активы на $8 трлн и более 70 млрд инвесторских коммуникаций в год. Это уже не «масштабное тестирование», а финансовая инфраструктура, проверенная огромным объемом транзакций. CEO Тим Гоки считает, что точные и недорогие инструменты управления являются предпосылкой для массового adoption токенизированных акций институтами, а не дополнением, добавляемым постфактум.

Возможности и подводные течения: когда корпоративное управление входит в «эпоху прямых трансляций»

Распространение онлайн-голосования переместит корпоративное управление из «закрытых залов заседаний в эпоху прозрачных прямых трансляций». Представьте: процесс голосования по всем важным решениям (например, выборы совета директоров, сделки M&A, вознаграждение топ-менеджеров) можно проверять в реальном времени, и он неизменяем. Это значительно сократит существующую асимметрию информации между зарегистрированными акционерами и номинальными бенефициарами.

Для активных инвесторов и активистов-акционеров это, несомненно, благо. Они могут точнее объединять права голоса и продвигать изменения в стратегии компании. Для публичных компаний это также стимул, заставляющий руководство больше внимания уделять коммуникации со всеми акционерами (особенно мелкими).

Однако Международный валютный фонд (МВФ) в недавнем отчете высказал трезвое предупреждение. В нем отмечается, что токенизированные финансы могут усиливать финансовые кризисы, ускоряя передачу рыночных напряжений, поскольку скорость расчетов в блокчейне может опережать реакцию регуляторов. Когда функции управления и расчетов одновременно перемещаются на общую блокчейн-инфраструктуру, этот канал риска становится более relevant.

Это не преувеличение. Если сомнительное решение компании будет принято через онлайн-голосование и быстро исполнено, паника на рынке и распродажи также могут распространиться со скоростью света. Поэтому программируемое регулирование (например, установка периода охлаждения для голосования, задержка расчетов по крупным сделкам) должно развиваться同步но с технологическими инновациями.

Взгляд в будущее: Кто следующий? Какие препятствия?

Galaxy Digital сделала первый выстрел, но кто следующий? Это ключ к тому, станет ли эта трансформация «выступлением одного актера» или «большим хором».

Платформа Broadridge изначально разработана для поддержки multiple эмитентов, она не создана специально для Galaxy. Nasdaq уже получила одобрение SEC на пилотный проект по торговле токенизированными ценными бумагами, Нью-Йоркская фондовая биржа также сотрудничает с Securitize, готовя запуск цифровой торговой платформы. Инфраструктура готовится.

Но широкое adoption все еще сталкивается с препятствиями:

Ясность регулирования: Несмотря на пилотные проекты, всеобъемлющие regulatory framework для выпуска, торговли и управления токенизированными ценными бумагами в блокчейне все еще формируется.
Традиционные интересы: Существующие системы доверенного голосования, клиринга и расчетов involve обширные сети интересов, поэтому изменения неизбежно встретят сопротивление.
Технологический порог и безопасность: Обычным инвесторам仍需 учиться управлять приватными ключами и использовать кошельки; а такие риски безопасности, как уязвимости смарт-контрактов или кражи кошельков, нельзя игнорировать.

Согласно моим личным наблюдениям за рынком, с 2024 года объем токенизированных фондов, выпущенных такими гигантами asset management, как BlackRock и Fidelity, продолжает расти, что показывает, как институциональные деньги тихо входят на рынок в форме «токенизации активов». Это прокладывает путь для «токенизации акций». Как только несколько знаковых технологических или финансовых компаний последуют за Galaxy, создав кластерный эффект, переломный момент может наступить быстро.

Заключение: Ваши инвестиции, ваши права

В конечном счете, эксперимент Galaxy Digital с онлайн-голосованием касается самого фундаментального принципа: подлинности права собственности. В цифровую эпоху мы инвестируем не просто в строку ценового кода, а в ясный, полный и исполняемый документ прав.

Эта трансформация не произойдет overnight, она будет продвигаться amidst аплодисменты, споры и磨合. Но для каждого инвестора это означает, что в будущем мы, возможно, сможем真正 участвовать в судьбе компаний, в которые инвестируем, как настоящие «владельцы». Когда каждый ваш голос будет четко записан в блокчейне, как высеченный в камне, рынок капитала сделает большой шаг к идеалу «верховенства акционеров». Конечно, embracing новым технологиям всегда должно сопровождаться清醒ным отношением к новым рискам, которые они несут — это неизменный закон инвестиций.

Трендовые криптовалюты

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

PancakeSwapCAKE

JUSTJST

Связанные с этим вопросы

QЧто такое токенизированные акции и чем они отличаются от традиционных акций?

AТокенизированные акции — это цифровые представления акций, выпущенные на блокчейне. В отличие от многих ранних токенизированных активов, которые были просто «цифровыми долговыми расписками» или синтетическими деривативами, отслеживающими цену, новые токенизированные акции, подобные тем, что внедряет Galaxy Digital, предоставляют полные права акционера, включая право голоса и право на дивиденды. Это фундаментальное отличие, которое превращает их из цифровой копии в «настоящую долю собственности» с полным набором прав.

QКакие проблемы традиционной системы голосования акционеров решает блокчейн-голосование?

AБлокчейн-голосование решает ключевые проблемы традиционной системы: непрозрачность и неэффективность. В текущей системе с множеством посредников (брокеры, кастодианы, клиринговые палаты) голоса акционеров могут теряться или задерживаться («сбои сверки голосов»). Блокчейн обеспечивает прямую доставку материалов для голосования в цифровой кошелек, сам процесс голосования происходит в цепочке, что минимизирует задержки. Записи являются прозрачными, неизменяемыми и доступными для аудита, что повышает доверие к процессу.

QКакие риски, связанные с токенизацией акций и блокчейн-голосованием, упоминаются в статье?

AСтатья, со ссылкой на предупреждение МВФ, выделяет ключевой риск: токенизированные финансы могут усиливать и ускорять распространение рыночных потрясений во время кризиса. Поскольку расчеты и голосование на блокчейне происходят почти мгновенно, паника и распродажи могут распространяться быстрее, чем регуляторы успеют среагировать. Кроме того, существуют риски, связанные с технологическими барьерами (управление приватными ключами) и уязвимостями смарт-контрактов или кошельков.

QКакие основные препятствия стоят на пути массового внедрения блокчейн-голосования для акционеров?

AОсновными препятствиями для массового внедрения являются: 1) Недостаточная нормативная ясность — всеобъемлющие регуляторные框架 для выпуска, торговли и управления токенизированными ценными бумагами все еще находятся в стадии разработки. 2) Сопротивление существующих традиционных интересов — сложившаяся система голосования и расчетов involves обширную сеть участников, которые могут сопротивляться изменениям. 3) Технологические барьеры и проблемы безопасности — необходимость для инвесторов изучать управление приватными ключами, а также риски взлома смарт-контрактов и кошельков.

QПочему эксперимент Galaxy Digital со блокчейн-голосованием считается таким важным шагом?

AЭксперимент Galaxy Digital важен, потому что это первый случай, когда публичная компания проводит голосование акционеров полностью на блокчейне, где держатели токенизированных акций осуществляют свое право голоса напрямую. Это знаменует собой переход токенизированных акций от простого инструмента, отслеживающего цену, к полноценному активу со всеми правами собственности. Этот шаг имеет потенциал фундаментально изменить корпоративное управление, сделав его более прозрачным, эффективным и доступным для всех акционеров, и может стать катализатором для широкого adoption технологии другими компаниями.

Похожее

Может ли модель генерации обучаться end-to-end? В основе — простой цикл for

В статье представлен новый подход к обучению генеративных моделей под названием Explorative Modeling (XM), который позволяет осуществлять сквозное (end-to-end) обучение. Традиционные генеративные модели, такие как диффузионные или авторегрессионные, страдают от «смешения мод» (mode blurring), когда модель усредняет множество возможных правильных ответов, что приводит к размытым или нереалистичным результатам. Это также вызывает «смещение экспозиции» (exposure bias), когда ошибки накапливаются во время вывода. Ключевая идея XM проста: на каждом шаге обучения модель генерирует K кандидатов, а для обратного распространения градиента выбирает только того кандидата, который наиболее близок к реальным данным. Этот цикл, реализованный в несколько строк кода, повышает «генеративную выразительность» модели, позволяя ей охватывать несколько мод распределения данных, а не усреднять их. Авторы показывают, что «исследование» (exploration) становится третьей осью масштабирования наряду с увеличением параметров и данных. Эксперименты с изображениями, видео и текстом демонстрируют монотонное улучшение качества: при увеличении масштаба данных выгода от исследования возрастает с 7% до 36%, а эффективность использования вычислений (FLOP) повышается в 4.1 раза. В задачах управления роботами сквозная модель XM с одним проходом вперед достигает результатов, сравнимых с диффузионными моделями, требующими сотни проходов. Таким образом, Explorative Modeling предлагает путь к truly end-to-end генеративным моделям, перенося сложность с этапа вывода на этап обучения, что открывает потенциал для более эффективных и мощных систем.

marsbit49 мин. назад

Может ли модель генерации обучаться end-to-end? В основе — простой цикл for

marsbit49 мин. назад

Upbit проводит ребалансировку 864 млрд SHIB при перемещении между внутренними кошельками

Корейская биржа Upbit провела внутреннюю ребалансировку 864 миллиардов токенов SHIB между своими кошельками. Движение активов на сумму около 4 миллионов долларов произошло после роста стоимости SHIB на 36%, что привлекло внимание трейдеров. Однако анализ помеченных адресов показывает, что это была стандартная операция по перераспределению средств между "горячими" и другими внутренними кошельками биржи, а не вывод средств или подготовка к продаже. Общий объем перемещений включал 384 миллиарда SHIB, отправленных с основного горячего кошелька, и 480 миллиардов SHIB, возвращенных обратно. Этот случай подчеркивает важность проверки контекста и меток кошельков при интерпретации крупных ончейн-транзакций, чтобы избежать ошибочных выводов о продаже или давлении на рынок.

bitcoinist49 мин. назад

Upbit проводит ребалансировку 864 млрд SHIB при перемещении между внутренними кошельками

bitcoinist49 мин. назад

Максимум 20 статей на человека? Исследователи DeepMind «просят» снять ограничения ICLR

Новая политика конференции ICLR 2027 ограничивает количество подаваемых одним автором работ до 20. По мнению организаторов, это необходимо для снижения нагрузки на рецензентов, учитывая рекордный рост числа заявок — на 68% за год. В ответ на это исследователь Google DeepMind Дэн Рой иронично запустил «петицию» против лимита, заявив, что он замедлит прогресс в ИИ, особенно в эпоху, когда агенты ИИ могут генерировать множество статей, а рецензии часто пишутся с помощью больших языковых моделей (по некоторым данным, до 21% рецензий на ICLR 2026 могли быть полностью сгенерированы ИИ). Его сатирический пост поднимает серьёзный вопрос о целесообразности простого ограничения количества работ вместо решения системных проблем, связанных с массовым производством статей и автоматизацией рецензирования в современной академической среде.

marsbit54 мин. назад

Максимум 20 статей на человека? Исследователи DeepMind «просят» снять ограничения ICLR

marsbit54 мин. назад

Уязвимость Coldcard привела к краже $89 млн и вызвала самую масштабную миграцию средств в блокчейне после краха FTX

Уязвимость в аппаратном кошельке Coldcard привела к краже 1367,05 BTC (около 89 млн долларов) с 4585 адресов. Инцидент, связанный с ошибкой в генерации сид-фраз в определенной прошивке, вызвал массовую миграцию средств пользователей на новые безопасные адреса. Это привело к аномальному всплеску активности в сети Биткоин, исказив ключевые ончейн-индикаторы, такие как активность долгосрочных держателей и объем мелких транзакций. Активность и рыночные настроения достигли уровня, сравнимого с периодом после краха FTX. Расследование столкнулось с трудностями из-за ограничений коммерческих ИИ-моделей (например, в США), которые блокируют анализ вредоносных данных даже для целей защиты. Следователи были вынуждены использовать открытые модели, такие как китайский GLM 5.2, для отслеживания украденных средств. Этот случай высветил проблему асимметрии: злоумышленники используют неограниченные ИИ-инструменты, в то время как защитники сталкиваются с барьерами коммерческих систем безопасности, что критично в сфере криптовалют, где скорость отслеживания средств крайне важна.

marsbit1 ч. назад

Уязвимость Coldcard привела к краже $89 млн и вызвала самую масштабную миграцию средств в блокчейне после краха FTX

marsbit1 ч. назад

Заработок в миллион на электриках: Meta спешно открывает собственное ПТУ

Новый этап конкуренции в сфере искусственного интеллекта столкнулся с неожиданным препятствием — острой нехваткой квалифицированных технических специалистов, особенно электриков и строителей, для возведения сверхмощных центров обработки данных. В США, согласно прогнозам, к 2030 году для инфраструктуры ИИ потребуется дополнительно 130 000 электриков и 240 000 строителей, однако ежегодно остается незаполненными около 80 000 вакансий электриков. Компании, такие как OpenAI (проект "Stargate" стоимостью $160 млрд), Meta и Microsoft, сталкиваются с огромными убытками из-за задержек строительства. Например, задержка ввода центра мощностью 60 МВт может обернуться потерей $14,2 млн в месяц. Причина спроса — беспрецедентная сложность строительства ИИ-центров. Они потребляют колоссальную энергию (сотни мегаватт), требуют уникальных систем электроснабжения и охлаждения (жидкостное или иммерсионное), что делает работу высококвалифицированных монтажников, сантехников и инженеров незаменимой. Для решения проблемы кадрового голода ИИ-гиганты начали масштабные программы обучения. Meta инвестировала $115 млн в создание собственной школы строителей с бесплатным обучением и стипендией, а OpenAI сотрудничает с профсоюзами. Активная вербовка ведется даже среди старшеклассников. Потребление энергии ИИ-центрами растет экспоненциально, опережая общий рост энергопотребления в 16 раз и увеличивая счета за электричество для потребителей. Однако строительство таких объектов носит проектный характер: для возведения центра "Stargate" требуется 6400 рабочих, а для его обслуживания — всего 100-1000. Это создает риск перенасыщения рынка труда после завершения строительного бума, что может привести к падению зарплат в отрасли.

marsbit2 ч. назад

Заработок в миллион на электриках: Meta спешно открывает собственное ПТУ

marsbit2 ч. назад

Торговля

Спот

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на ERA (ERA) представлены ниже.