Автор | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор | Azuma (@azuma_eth)
В 2014 году, всего через год после знакомства с концепцией криптовалют, CZ совершил самую смелую инвестицию в своей жизни — продал квартиру в Шанхае и по цене в три цифры "вложил все" примерно в 1500 BTC. Прошло 12 лет, и если бы CZ никогда не продавал, эта инвестиция могла бы принести сотни миллионов долларов прибыли (пиковая доходность около 189 миллионов долларов).
По сравнению с последующим созданием Binance и становлением лидером отрасли, доход от этой инвестиции уже не имеет для CZ большого значения. Но с внешней точки зрения, этот идеалистический "шаг отчаяния" остается самой обсуждаемой операцией CZ.
Однако令人唏嘘的是, даже такой принципиальный и решительный человек, как CZ, однажды упустил инвестицию, потенциальная прибыль от которой в сотни раз превышала "покупку монет за квартиру".
Отмотаем время на 1555 дней назад: та неудавшаяся сделка по поглощению
9 ноября 2021 года стало бессонной ночью для криптовалютной индустрии.
Днем ранее, тогда еще процветающая FTX приостановила вывод средств из-за кризиса ликвидности, панические настроения в сообществе резко усилились, в воздухе уже чувствовался запах грядущей бури... Последующая история всем известна: FTX рухнула, увлекая за собой другие домино, и рынок погрузился в долгую зимнюю спячку на несколько лет.
В параллельной вселенной история могла пойти по другому пути. Рано утром 9 ноября SBF и CZ одно за другим выпустили заявления о том, что FTX предварительно достигла соглашения о поглощении с Binance.
SBF: Всем привет: у меня есть новости. Все вернулось на круги своя, первые и последние инвесторы FTX — одни и те же люди — мы достигли соглашения о стратегической сделке с Binance (подлежит due diligence).
CZ: Днем FTX обратилась к нам за помощью. На данный момент у биржи серьезные проблемы с ликвидностью. Чтобы защитить пользователей, мы подписали неподписанное письмо о намерениях с планом полного приобретения FTX для преодоления кризиса ликвидности. В ближайшие дни мы проведем комплексную юридическую проверку (due diligence).
Однако сделка так и не состоялась. Всего через день официальные представители Binance объявили об отказе от поглощения по причине "проблем, выходящих за пределы контроля", что стало последней каплей, добившей FTX.
Действительно ли CZ всерьез рассматривал возможность покупки FTX? Была ли эта поспешно завершившаяся комедия поглощения искренней помощью или просто попыткой проверить "запас здоровья" конкурента? Это, возможно, навсегда останется загадкой. По результатам, CZ лично устранил своего крупнейшего на тот момент конкурента, укрепив трон Binance как лидера индустрии.
Но никто не ожидал, что незаметный "запасной ход" в активах FTX тех лет стремительно вырастет в цене всего за несколько лет, и сейчас его стоимость даже намного превышает общую сумму остальных активов той незавершенной сделки.
Бывший "запасной ход", нынешний фокус ИИ
В апреле 2022 года (официальная дата анонса, фактически сделка завершена в 2021 году) FTX осуществила свою最重要的 инвестицию в области ИИ — возглавила раунд финансирования стартапа в области ИИ Anthropic на 580 миллионов долларов, вложив 500 миллионов долларов, и一度 владела 13,56% акций, которые впоследствии размылись до 7,84% после нескольких раундов финансирования Anthropic.
То было время, когда потенциал ИИ еще не раскрылся. Всего полгода спустя (в конце ноября 2022 года, в месяц краха FTX), OpenAI выпустила в свет ChatGPT, и с тех пор мир необратимо вступил в "эпоху великих географических открытий" ИИ. Anthropic, в свою очередь, с помощью серии продуктов Claude (особенно ориентированного на программирование подпродукта Claude Code)一次又一次 поражала мир, постепенно становясь одной из самых ярких звездных компаний эпохи ИИ.
По мере непрерывных итераций Claude, оценка Anthropic также постоянно росла. Капиталисты бешено размахивали пачками банкнот, лишь бы пробиться на борт корабля Anthropic, плывущего к IPO. По последним рыночным слухам, Anthropic находится на завершающей стадии нового крупного раунда финансирования, объем которого, как ожидается, превысит 200 миллиардов долларов (первоначально планировалось привлечь 100 миллиардов, но из-за спроса инвесторов, значительно превышающего ожидания, конечная сумма финансирования может удвоиться по сравнению с планом), а оценка может достигнуть 3500 миллиардов долларов, сделка может быть завершена уже на этой неделе.
При новой оценке в 3500 миллиардов долларов стоимость пакета акций Anthropic, которым владела FTX, уже достигает примерно 274,4 миллиарда долларов, чего достаточно для многократного покрытия резервной дыры, приведшей к банкротству... Но история уже произошла, исход давно предрешен.
Трудно не восхищаться тем, что SBF был редким天才 венчурным инвестором (помимо Anthropic, он также инвестировал на посевной стадии в ныне популярный Cursor), но очевидно, он не был квалифицированным оператором бизнеса, особенно ему не хватало риск-менеджмента. Портрет CZ совершенно противоположен — он исключительно талантливый оператор, величие Binance неотделимо от его多次 верных стратегических решений, но CZ также часто自称, что он не инвестор в традиционном понимании, стремящийся solely к возврату инвестиций, он не спекулирует монетами, а больше хочет быть строителем индустрии.
Небрежная развязка: это должно было быть лучшее пересечение Crypto и ИИ
Вам может быть интересно, что же стало с теми акциями FTX?
Развязка не сложна. После банкротства FTX все активы, включая акции Anthropic, перешли под управление команды банкротного управления FTX. В феврале 2024 года суд разрешил команде банкротного управления FTX продать эти акции; в марте и июне того же года команда банкротного управления FTX продала 29,5 миллионов и 15 миллионов акций на общую сумму 884 миллиона и 450 миллионов долларов соответственно, реализовав в общей сложности более 1,3 миллиарда долларов.
Что касается покупателей этих акций, в основном это ATIC Third International Investment из Абу-Даби, а также традиционные финансовые институты с Уолл-стрит, такие как Jane Street, Fidelity и другие. Другими словами, ни одна компания из криптосферы не получила своей доли.
Были ли эти акции намеренно проданы по заниженной цене, имела ли место передача интересов под видом банкротства и ликвидации, — все это уже не имеет значения для криптоиндустрии.
Это должно было быть лучшее пересечение Crypto и ИИ. В другой вселенной, независимо от того, в чьих руках — SBF или CZ — находились эти акции, если бы ведущие предприятия криптомира имели определенное влияние на развитие самой успешной компании мира ИИ, то вокруг Crypto + ИИ могло бы появиться больше инновационных尝试, которые, в свою очередь, принесли бы неожиданные плоды.
Сожалеет об упущенной возможности не только CZ.
