# Сопутствующие статьи по теме Доходность

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Доходность", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

После принятия законов GENIUS и CLARITY, какой должна быть правильная архитектура доходов на блокчейне?

В статье анализируется развитие кредитования под залог активов (Asset-Backed Credit, ABC) в блокчейне на фоне новых регуляторных актов США (GENIUS и CLARITY). Автор разделяет три типа ончейн-кредитования: сверхобеспеченное крипто-кредитование, необеспеченное кредитование и ABC. Подчеркивается, что только ABC структурно решает проблему неблагоприятного отбора, так как кредиты обеспечены идентифицируемым залогом в реальном мире с юридическими правами и процедурой взыскания. Отмечается быстрый рост рынка реальных активов (RWA) в блокчейне, особенно частного кредитования. Однако текущая модель токенизированных фондов просто переносит риски управляющих фондов на блокчейн, не решая проблему на уровне протокола. Ключевым регуляторным сдвигом стало принятие актов GENIUS и CLARITY, которые запрещают эмитентам стейблкоинов и биржам выплачивать проценты по их остаткам. Это делает сейфы (vaults) ERC-4626 центральной архитектурой для предложения легальной доходности в ончейн-пространстве. Сейф становится не просто оболочкой, а механизмом, кодирующим оценку кредита, его структуру, возмещение и соответствие нормам. Автор делает вывод, что в ближайшие 12-18 месяцев именно дизайн сейфов, решающих проблему неблагоприятного отбора на протокольном уровне, станет ключевым фактором для предоставления соответственной, прозрачной доходности в новой регуляторной среде.

Foresight News06/11 11:15

После принятия законов GENIUS и CLARITY, какой должна быть правильная архитектура доходов на блокчейне?

Foresight News06/11 11:15

Банки против стабильных монет: куда в конечном итоге потекут депозиты?

В статье рассматривается угроза, которую стабильные монеты (стейблкоины) представляют для традиционной банковской системы, особенно из-за оттока депозитов. Автор проводит аналогию с 1970-ми годами, когда денежные рынки обошли регулирование и предложили более высокую доходность, что в итоге вынудило банки адаптироваться. Сегодня стабильные монеты, такие как USDC, предлагают мгновенные и дешевые переводы, а также возможность получения дохода через DeFi-протоколы (5-8% годовых), что привлекает вкладчиков. В ответ банки разрабатывают два решения: **1) Токенизированные депозиты** (деньги остаются в банковской системе с гарантией страхования, но становятся программируемыми и быстрыми для переводов). Крупные и региональные банки создают альянсы (например, Клиринговую палату, Cari Network) для их внедрения. **2) Гибридные модели**, как у SoFi Bank, который выпустил собственный стейблкоин (SoFiUSD) и позволяет клиентам легко конвертировать его в приносящий процент и застрахованный токенизированный депозит в одном приложении. Ключевой вывод: будущее не за полной заменой банков, а за **бесшовной конвертируемостью** средств между формами, сочетающими безопасность, доходность и ликвидность. Банки, которые смогут интегрировать преимущества блокчейна (скорость, программируемость) с традиционными преимуществами (страхование вкладов, кредитование), смогут оставаться конкурентоспособными. Региональные банки, сильно зависящие от процентной маржи, находятся в наибольшей зоне риска и вынуждены активнее внедрять инновации.

marsbit06/10 10:29

Банки против стабильных монет: куда в конечном итоге потекут депозиты?

marsbit06/10 10:29

Интервью с Ethena: USDe — это не просто продукт с высоким APY, а системная долларовая инфраструктура криптомира

**Ethena: USDe — не просто продукт с высоким APY, а системная долларовая инфраструктура криптомира** Ethena позиционирует USDe не как продукт с высокой годовой доходностью (APY), а как базовую системную инфраструктуру для доллара в криптовалютной экосистеме. Ключевые цели — расширение использования в качестве залога, увеличение скорости обращения и глубокая интеграция в DeFi и CeFi. USDe изначально был синтетическим долларом, обеспеченным криптовалютным базисным арбитражем. Сейчас его залог диверсифицируется и включает стейблкоины, кредитование в DeFi, институциональное кредитование, RWA-активы и стратегии на базе товаров/акций. Однако команда подчёркивает, что диверсификация не должна превращать USDe в высокорисковый продукт; его основная функция — предсказуемый синтетический доллар. Рост масштабов (AUM) рассматривается как проблема структуры рынка. Вмешательство Ethena в объёмы хеджирования может повлиять на ставки финансирования, увеличить затраты на исполнение и создать концентрацию рисков. Когда добавление нового доллара к предложению USDe начинает снижать доходность с поправкой на риск, достигается предельная ёмкость. Распространение USDe всё чаще происходит через биржи, кошельки и продукты партнёров. Ethena может стать базовым механизмом получения дохода для других платформ, при этом разрабатывая продукты, которые сохранят прямые отношения с пользователями. Следующий рубеж — превращение USDe из крипто-нативного залога в основной долларовый актив для институциональных игроков. Для этого необходимы уверенность в его стабильности, ликвидности, простоте структуры рисков и способности выдерживать рыночные потрясения. В отличие от USDT и USDC, которые в основном пассивно переносят доллары в блокчейн, USDe пытается создать долларовый актив, непосредственно использующий внутренние финансовые механизмы крипторынка (например, ставки финансирования, спрос на залог, арбитраж). Ethena стремится стать не просто продуктом, а уровнем финансовой координации для цифрового доллара.

Foresight News06/10 09:10

Интервью с Ethena: USDe — это не просто продукт с высоким APY, а системная долларовая инфраструктура криптомира

Foresight News06/10 09:10

Банки против стейблкоинов: куда в итоге потекут депозиты?

Автор анализирует эволюцию банковских депозитов под влиянием новых технологий, проводя параллели между историческим примером инвестиционных счетов управления денежными средствами (CMA) от Merrill Lynch в 1970-х годах и современной ситуацией. Тогда CMA, обойдя регулирование (Положение Q), предложили клиентам более высокую доходность через фонды денежного рынка, что привело к оттоку банковских депозитов и в конечном итоге к отмене ограничений на процентные ставки. Сегодня аналогичную угрозу для традиционных банков представляют стейблкоины, такие как USDC. Они предлагают почти мгновенные и дешевые переводы, а также возможность получать доход (через DeFi-протоколы), оставаясь при этом вне банковской системы и не имея страховки FDIC. Это создает риск массового оттока депозитов, особенно для региональных банков, сильно зависящих от процентной маржи. В ответ банковская отрасль разрабатывает два основных решения. Первое — токенизированные депозиты (например, в рамках альянсов The Clearing House Network и Cari Network), которые представляют собой цифровые обязательства банка на блокчейне. Они сохраняют страхование FDIC и остаются в банковском балансе для кредитования, предлагая при этом повышенную скорость и эффективность расчетов. Второй, более радикальный подход демонстрирует SoFi Bank, выпустив собственный стейблкоин SoFiUSD. Ключевая инновация SoFi заключается в интеграции: в одном приложении клиенты могут легко конвертировать средства между стейблкоином (для быстрых переводов), токенизированным депозитом (для получения страхуемого процента) и доступом к DeFi для более высокой доходности. Автор делает вывод, что суть конкуренции смещается от выбора отдельного продукта к возможности бесшовного переключения между различными формами денег в зависимости от потребности — в безопасности (страхование), доходности или ликвидности. Блокчейн-технология становится финансовой инфраструктурой, которая не уничтожает банковские депозиты, а заставляет банковскую систему эволюционировать, декомпозируя и рекомбинируя свои основные функции, чтобы соответствовать новым стандартам.

Foresight News06/10 07:05

Банки против стейблкоинов: куда в итоге потекут депозиты?

Foresight News06/10 07:05

Стратегия продала биткоин, теперь Metaplanet в минусе на 47% — кто следующий?

Корпорация Metaplanet, крупнейшая в Японии публичная компания с казначейством в биткойнах, рассматривает возможность выкупа собственных акций для защиты и максимизации своей ключевой метрики — дохода в биткойнах на акцию. Эта возможность автоматически активируется, когда рыночная стоимость компании опускается ниже стоимости её биткойн-холдингов (соотношение mNAV ниже 1,0). В последние 24 часа этот порог был пересечён, и mNAV упало до 0,90 на фоне снижения цены BTC. По словам CEO Симона Геровича, выкуп акций при таком дисконте математически эквивалентен покупке биткойнов со скидкой, что увеличивает количество BTC, приходящееся на каждую оставшуюся акцию. Metaplanet владеет около 40 177 BTC (третье место в мире среди публичных компаний) и планирует нарастить холдинги до 210 000 BTC к 2027 году. Несмотря на падение акций на 47% с начала года, эта слабость, согласно логике компании, создаёт условия для выкупов, наиболее выгодных для долгосрочных акционеров.

bitcoinist06/09 16:02

Стратегия продала биткоин, теперь Metaplanet в минусе на 47% — кто следующий?

bitcoinist06/09 16:02

От MSTR к STRC+: Где находится конец вселенной Strategy

Стратегия, ранее MicroStrategy, превратилась из софтверной компании в ключевого публичного держателя биткойнов (BTC), владея 4.02% от общего предложения. Её эволюция включает создание сложной финансовой экосистемы. Акции MSTR представляют усиленную экспозицию к BTC. Компания также выпустила серию привилегированных акций, таких как STRC (с плавающей дивидендной доходностью ~11.5%), STRD, STRK и STRF, чтобы разделить риски и привлечь инвесторов с разным аппетитом к доходности и сроку. STRC, центральный инструмент, предлагает высокий ежемесячный доход, но его стабильность зависит от цены BTC, коэффициента mNAV (отношение рыночной капитализации к чистой стоимости BTC) и способности компании выплачивать дивиденды. Его риски включают снижение BTC, рост долговой нагрузки и разрыв цикла финансирования. Проекты Saturn и Apyx переносят эти традиционные финансовые продукты (например, денежные потоки от STRC) в DeFi, предлагая стейблкоины с доходностью (sUSDat, apyUSD). Они стремятся обеспечить новый источник дохода для DeFi, основанный на дивидендах от ценных бумаг, а не на протокольных стимулах. Однако это влечёт за собой комплексные риски: кредитный риск Strategy, волатильность BTC, ликвидность, офчейн-кастодиальные и смарт-контрактные риски. Конечная цель Стратегии — не бесконечное накопление BTC, а построение кредитной кривой на основе BTC, которая будет принята традиционными и децентрализованными финансовыми рынками. Её успех зависит от готовности рынка принять BTC как основу для выпуска кредитных инструментов и цепочки создания стоимости в DeFi. В оптимистичном сценарии она станет инфраструктурой, соединяющей BTC, TraFi и DeFi; в пессимистичном — её продукты будут переоценены как инструменты с высоким риском, а не как стабильный источник дохода.

marsbit06/08 13:04

От MSTR к STRC+: Где находится конец вселенной Strategy

marsbit06/08 13:04

Bank of America's Hartnett: Встречая «Июньский шторм», инфляция в США «лопнет пузырь»

Аналитик Bank of America Майкл Хартнетт предупреждает о приближающемся «июньском шторме» для рынков акций. Ключевым катализатором станут данные по инфляции в США (CPI) за май, публикация которых ожидается 10 июня. Если показатель превысит ожидания и годовой рост CPI преодолеет уровень 4%, это может спровоцировать масштабную распродажу рисковых активов. Исторически, при инфляции выше 4% индекс S&P 500 в среднем падал на 4% за последующие 3 месяца и на 7% — за 6 месяцев. Риски усугубляются решением центробанков (ЕЦБ, Банк Японии) и предстоящим заседанием ФРС США под руководством нового главы Уолша 17 июня. Любые неожиданно жесткие сигналы могут подтолкнуть доходность гособлигаций вверх и «лопнуть» пузырь на рынке технологических акций. Внутренний индикатор настроений Bank of America уже показывает сильный сигнал к продаже. Дополнительное давление окажут гигантские IPO, такие как SpaceX, которые отвлекут рекордную ликвидность с рынков. Совокупность этих факторов — высокая инфляция, сдвиг в политике центробанков, экстремальные настроения инвесторов и отток ликвидности — создает исключительно уязвимую среду для рискованных активов в июне.

marsbit06/08 03:04

Bank of America's Hartnett: Встречая «Июньский шторм», инфляция в США «лопнет пузырь»

marsbit06/08 03:04

Еженедельная разблокировка токенов: более 20% от оборотной массы токенов HOME будет разблокировано

**Краткий обзор: HOME разблокирует более 20% от объема циркулирующих токенов** Проект **DeFi.app** планирует крупную разблокировку токенов. В обращение поступит **790 миллионов монет HOME**, что составляет более 20% от текущего объема циркулирующего предложения. Общая стоимость разблокируемых средств оценивается примерно в **41,26 миллиона долларов США**. DeFi.app позиционируется как платформа, упрощающая взаимодействие с децентрализованными финансами (DeFi). Она позволяет пользователям покупать токены в различных блокчейнах, осуществлять мгновенные межсетевые обмены, получать доступ к децентрализованным рынкам деривативов и возможностям заработка (стейкинга). Ключевыми заявленными преимуществами являются отсутствие комиссий за газ (gas fees) и необходимость использования мостов (bridges) для кросс-чейн операций, а также сохранение полного самохранения (self-custody) активов. В статье представлен график (релиз-шедула) предстоящего распределения токенов. Такая масштабная разблокировка может оказать значительное влияние на рыночное предложение и цену токена HOME.

marsbit06/07 03:21

Еженедельная разблокировка токенов: более 20% от оборотной массы токенов HOME будет разблокировано

marsbit06/07 03:21

После недавнего обвала больше биткойн-инвесторов оказались в убытках на бумаге – вот цифры

Недавнее падение цены биткоина на 12,5% за неделю привело к тому, что всё больше инвесторов оказались в состоянии нереализованных убытков. Доля биткоинов в прибыли снизилась примерно до 55%, что близко к ключевой психологической отметке в 50%, которая часто наблюдалась в прошлых медвежьих рынках. Эксперты отмечают, что текущая фаза напоминает масштабный переток активов между разными группами держателей. Несмотря на значительный объём биткоинов, выведенных с рынка институциональными инвесторами и ETF (свыше 1,24 млн BTC), цена вернулась к уровню около $61 900, что указывает на исключительно сильное давление продавцов. Средняя цена приобретения BTC инвесторами оценивается в $53 000 — уровень, который исторически был важным для разворота медвежьих трендов.

bitcoinist06/06 05:03

После недавнего обвала больше биткойн-инвесторов оказались в убытках на бумаге – вот цифры

bitcoinist06/06 05:03

Криптосектор в огне! Биткоин пробил $60 000, Ethereum рухнул более чем на 10%, Strategy подверглась нападкам медведей

Биткоин переживает тяжелую неделю, упав до минимума за последние полгода ниже отметки в 60 000 долларов США. Среди ключевых причин — продажа части биткоин-холдингов компанией MicroStrategy, что вызвало принудительное закрытие позиций, а также сильные данные по занятости в США, которые подняли доходность казначейских облигаций и оказали давление на рисковые активы. Акции MicroStrategy (MSTR) показали худшую недельную динамику с конца 2022 года, а активность по «медвежьим» опционам на них резко возросла. Падение не было вызвано одним фактором. Спекулятивный капитал перетекает в акции AI-сектора и полупроводников, а законодательные перспективы для крипторынка в США (закон «Clarity Act») тускнеют. Биткоин, упавший более чем наполовину от своего исторического максимума октября 2025 года, теряет корреляцию с растущим фондовым рынком, что ставит под сомнение его нарративы «цифрового золота» и «актива с высоким бета». Несмотря на общий негативный фон, биткоин-ETF в четверг впервые за 13 торговых дней зафиксировали небольшой приток средств, а некоторые инвесторы видят в текущих уровнях возможность для покупки. Однако давление на связанные инструменты, такие как привилегированные акции MicroStrategy (STRC), сохраняется на фоне растущих ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.

华尔街日报06/05 23:57

Криптосектор в огне! Биткоин пробил $60 000, Ethereum рухнул более чем на 10%, Strategy подверглась нападкам медведей

华尔街日报06/05 23:57

活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow

Другоеright-arrow