Высокие проценты, без долгов и разводнения: почему компании с биткоин-казначейством активно предлагают финансирование через привилегированные акции?
Приоритетные акции, обеспеченные биткойнами, — рынок, достигший около $130 млрд менее чем за два года во главе с MicroStrategy и новыми игроками, такими как Strive. Такие инструменты решают задачу финансирования для компаний, хранящих биткойны в казне: они позволяют привлекать капитал для покупки большего количества BTC, не размывая доли обычных акционеров и не создавая долговых обязательств.
Исследование BitcoinTreasuries.net и Apyx прогнозирует рост доли таких ценных бумаг на глобальном рынке привилегированных акций с текущих ~1% до 3-5% к 2030 году и до 10% в долгосрочной перспективе. Они предлагают высокую доходность (10,8–15,2% для ведущих эмитентов), привлекательную для институциональных инвесторов, в то время как предложение ограничено объемом биткойнов в корпоративных казначействах (~1,26 млн BTC, $83 млрд).
Ключевой параметр безопасности — высокий коэффициент покрытия: $3,8–4,5 в биткойнах на $1 привилегированной акции, что делает эти инструменты, по заявлениям эмитентов, надежнее большинства облигаций. Основные риски носят структурный характер и связаны с волатильностью биткойна: цена обычных акций эмитентов может падать сильнее курса BTC. Однако такие компании, как MicroStrategy, заявляют о достаточных резервах для выплат дивидендов как минимум на 12 месяцев вперед.
В отчете текущий этап развития рынка охарактеризован как «момент от 0 до 1», где спрос значительно опережает предложение, создавая возможности для квалифицированных эмитентов.
marsbit07/03 01:39
