Эфириум превратился в китайские ADR
В 2023 году ранний инвестор Ethereum, Wanxiang, многократно продавал монеты по средней цене $2 047. В мае 2026 года сооснователь Bankless Хоффман также полностью распродал свои ETH примерно по $2 000. Несмотря на то, что Bankless активно продвигал мем «ETH — это деньги», рыночная уверенность в цене ETH и доверие к Фонду Ethereum (EF) и Виталику Бутерину снизились. Хотя экосистема Ethereum сильна, внутренние проблемы нарастают.
Виталик Бутерин заявил, что EF контролирует лишь 0,16% предложения ETH и не должен иметь особого статуса, а сам он постепенно отходит от оперативного управления. Однако такая чрезмерная децентрализация и бездействие в критические моменты (как в случае с rsETH) создают вакуум лидерства. В отличие от этого, основатели других блокчейнов, таких как Solana, активно участвуют в развитии своих экосистем.
Автор проводит параллель между Ethereum и акциями китайских компаний, котирующимися на зарубежных биржах (China-concept stocks): активы из одной юрисдикции (A), финансируемые капиталом из другой (B), и выход на биржу также в юрисдикции B. Ethereum, первоначально сильно зависевший от институциональных инвесторов, сейчас сталкивается с проблемой: никто не берет на себя ответственность за цену ETH. EF устранился, а крупные стейкинговые сервисы, такие как Lido, не могут решить эту задачу в одиночку.
Новые нарративы для Ethereum включают конфиденциальность (ZK-технологии), искусственный интеллект (dAI, Agent) и возврат активности на основной уровень (L1). Однако эти направления выглядят скорее как адаптация к трендам (AI), а не как лидерство. В эпоху ИИ фундаментальная ценность публичных блокчейнов ставится под вопрос. Тем не менее, Ethereum сохраняет уникальную ценность как беспрецедентно открытая и глобальная финансовая экспериментальная площадка в условиях растущей геополитической разобщенности.
Золотой век роста цены ETH, вероятно, не вернется, и крупные держатели продолжат продажи. Однако при текущей цене около $2 000 Ethereum по-прежнему находится в сильной позиции. Главный вызов сейчас — определить новое направление развития и найти того, кто возьмет на себя ответственность за будущее экосистемы.
marsbit05/26 07:19