От взлета ZEC до поддержки Виталика: Возродится ли нарратив приватности?

Автор: Changan I Biteye, команда контента

Мощный рост ZEC вернул давно затихший сектор приватности в центр внимания рынка.

Помимо роста цен, что более важно, это вновь разожгло дискуссию о нарративе приватности: сегодня, когда данные в блокчейне становятся все более прозрачными, а транзакции все легче отслеживать, остается ли приватность нишевой потребностью?

Раньше приватность часто понимали как потребность в анонимности для небольшого числа пользователей. Но когда все больше средств, транзакций и стратегий переходят в блокчейн, приватность становится более практической проблемой: если все действия видны, действительно ли DeFi в блокчейне станет безопаснее?

Отталкиваясь от этого ралли ZEC, давайте посмотрим, что на самом деле обсуждает рынок на фоне возобновившегося интереса к сектору приватности.

1. Полная прозрачность в блокчейне: от краеугольного камня доверия до уязвимости для атак

Риски "открытых карт", вызванные прозрачностью блокчейна, впервые проявились в сценариях ликвидации кредитов.

Еще в прошлом цикле, когда некоторые институты или киты брали кредиты в блокчейне, их залоги, размер долга, коэффициент здоровья и цена ликвидации были практически публично видны. Достаточно было следить за этими адресами, чтобы четко видеть их рискованные позиции.

Когда цена ликвидации крупного игрока становится видна всем, другие трейдеры могут строить свои сделки вокруг этой линии. Цену обваливают до зоны ликвидации, вызывая маржин-коллы, после чего она быстро отскакивает.

Такие случаи впервые заставили многих осознать: полная публичность данных в блокчейне также означает возможность стать мишенью.

В текущем цикле эта проблема стала еще более очевидной.

С ростом популярности таких платформ деривативов в блокчейне, как Hyperliquid, все больше китов начали открывать позиции в блокчейне. Крупные позиции, направление открытия, изменение маржи, цена ликвидации — все это может оказаться под прицелом рынка.

• Для обычного пользователя прозрачность может означать лишь доступность информации

• Но для крупных трейдеров прозрачность иногда равносильна выставлению своих торговых намерений и рискованных позиций на обозрение всем оппонентам

Таким образом, возобновившийся интерес к сектору приватности связан не только с ростом некоторых токенов и не только с ротацией старых приватных монет.

Более глубокая проблема заключается в следующем: может ли полностью прозрачная среда блокчейна продолжать обслуживать более масштабную и профессиональную финансовую активность в блокчейне.

Пользователям нужна прозрачность для создания доверия, но также и приватность для защиты активов, стратегий и безопасности транзакций.

2. Обзор трех ключевых сегментов в сфере приватности

Судя по текущему ралли, сектор приватности уже не ограничивается старыми анонимными монетами. Его можно условно разделить на три категории: старые приватные активы, такие как ZEC и XMR; инфраструктура приватности, представленная Railgun и Aztec; и проекты, которые больше фокусируются на приватности транзакций и комплаенсе, такие как Genius, SilentSwap и 0xBow.

1. Старые приватные монеты: активы и платежные свойства

Zcash (ZEC): Старый приватный актив на основе ZK

X: @zcash | Рейтинг XHunt: 13364

Zcash — представитель старых приватных монет и один из первых криптопроектов, применивших доказательства с нулевым разглашением (ZK) для приватных платежей. В отличие от обычных публичных блокчейнов, где все транзакции публично проверяемы, Zcash поддерживает два режима: прозрачные адреса и приватные адреса.

Пользователи могут совершать публичные переводы, как в Bitcoin, или скрывать отправителя, получателя и сумму перевода с помощью shielded transaction (защищенных транзакций).

Официально Zcash также определяют как «шифрованные электронные деньги», подчеркивая их свойство приватных платежей peer-to-peer.

💰 Результаты токена:

Naval Ravikant как-то написал в X: если Bitcoin — это страховка от рисков фиатных валют, то Zcash — это страховка от рисков прозрачности Bitcoin.

Что касается цены, ZEC — один из самых выдающихся основных активов в секторе приватности в текущем ралли: цена выросла с 200 долларов в марте до 620 долларов.

Monero (XMR): Базовый уровень приватности по умолчанию

X:@monero| Рейтинг XHunt: 4812

Monero — также один из самых известных старых приватных монет, основная цель — приватные платежи по умолчанию.

В отличие от опциональной приватности в Zcash, Monero изначально спроектирована с приватностью по умолчанию: транзакции скрывают отправителя, получателя и сумму перевода.

Приватность по умолчанию делает ее более чистой в плане анонимных платежей, но также создает долгосрочное повышенное давление со стороны регуляторов и проблем с ликвидностью на биржах.

💰 Результаты токена:

Однако, судя по текущему ралли, рост цены XMR не столь впечатляющий. Хотя общая рыночная конъюнктура не самая сильная, по сравнению с ZEC, у XMR явно не хватает волатильности.

Dash (DASH): Старый платежный проект с опциональной функцией приватности

X:@Dashpay| Рейтинг XHunt: 11376

Dash — старый платежный криптопроект, появившийся на рынке довольно рано. Его функция приватности опциональна и реализуется в основном через PrivateSend.

Основная идея PrivateSend — усиление приватности транзакций через механизм смешивания монет (coin mixing), позволяющий пользователям при необходимости скрывать источник средств и путь транзакций. Однако, по своей сути, Dash — не чистая приватная монета, его более ранний основной нарратив — быстрые платежи, низкие комиссии и повседневное использование для транзакций.

💰 Результаты токена:

Судя по текущему ралли, у DASH был периодический отскок, но в целом результаты не столь выдающиеся, как у ZEC. Текущая цена около 43 USDT. Хотя он по-прежнему обладает статусом старого платежного проекта и меткой опциональной приватности, рынок оценивает его больше в рамках ротации секторов, а не как переоценку основного актива приватности.

Secret Network (SCRT): Инфраструктура приватности уровня смарт-контрактов

X:@SecretNetwork| Рейтинг XHunt: 3677

Secret Network — один из первых проектов публичных блокчейнов, ориентированных на приватность уровня смарт-контрактов. Ключевая особенность — secret contracts. В отличие от традиционных приватных монет, в основном ориентированных на приватность переводов, он больше стремится решить проблему приватности данных на уровне приложений: может ли смарт-контракт обрабатывать конфиденциальные данные в процессе выполнения, не раскрывая все содержимое в публичном блокчейне.

Преимущество Secret Network в том, что он выводит возможности приватности на уровень приложений. Для таких приложений, как DeFi, NFT, игры, идентификация, рынки данных, многие сценарии не подходят для полной публикации всех пользовательских данных. Значение secret contracts заключается в том, что приложения могут обрабатывать зашифрованные данные, сохраняя при этом возможность проверки в блокчейне.

💰 Результаты токена:

Что касается цены, SCRT в настоящее время явно не выигрывает от возвращения нарратива приватности. Текущая цена около 0.08 USDT, долгое время остается в нижнем диапазоне.

2. Новая инфраструктура приватности: расширение возможностей уровня приложений

Railgun (RAIL): Внедрение приватности в DeFi-транзакции

X:@RAILGUN_Project| Рейтинг XHunt: 4099

Railgun — это система приватности в блокчейне для экосистемы EVM, в основном ориентированная на сценарии DeFi. Ее цель — не создание нового приватного платежного актива, а внедрение функций приватности в DeFi-транзакции.

В публичном блокчейне баланс кошелька пользователя, путь транзакций, объекты взаимодействия и потоки средств могут отслеживаться.

• Для обычного пользователя это означает раскрытие активов

• Для трейдеров это означает, что стратегии могут копироваться или даже становиться целью

Именно эту проблему пытается решить Railgun: позволить пользователям скрывать свои действия в блокчейне при участии в DeFi.

Примечательно, что недавно Виталик, говоря о будущих направлениях Фонда Ethereum, также упомянул фундаментальные проблемы, с которыми сталкиваются протоколы приватности. Он считает, что такие протоколы, как смарт-контрактные кошельки и Railgun, по-прежнему требуют посредника для отправки транзакций в блокчейн, что само по себе является уязвимостью.

💰 Результаты токена:

RAIL также явно выиграл от нагрева сектора приватности: капитализация токена RAIL выросла с 60 млн в апреле до нынешних 240 млн.

По сравнению с основными активами с высокой капитализацией, такими как ZEC, RAIL больше похож на высоковолатильный актив в секторе приватности, который быстро растет при появлении тренда, но также обладает более выраженной ликвидностью и волатильностью.

Aztec (AZTEC): От приватного DeFi к сети приватных смарт-контрактов

X:@aztecnetwork| Рейтинг XHunt: 760

Aztec — это приватный L2 в экосистеме Ethereum, цель которого — предоставить приложениям программируемую приватность.

Это не новый проект. Ранее Aztec запустила zk.money и Aztec Connect, предоставляя пользователям Ethereum приватные переводы и вход в приватный DeFi. Однако в 2023 году команда решила закрыть Aztec Connect, сосредоточившись на новой сети приватных смарт-контрактов.

В конце 2025 года AZTEC провела публичную продажу, используя механизм Continuous Clearing Auction. Публичная цена составила около 0.047 доллара.

💰 Результаты токена:

Судя по результатам на вторичном рынке, после листинга AZTEC в целом показал себя не очень сильно. Текущая цена около 0.025 доллара, что ниже стоимости публичной продажи. Однако с возобновлением нагрева сектора приватности AZTEC также показал заметный отскок.

3. Инвестиционный портфель YZi Labs: фокус на балансе приватности транзакций и комплаенса

Genius Terminal (GENIUS): Приватный торговый терминал для профессиональных трейдеров

X:@GeniusTerminal| Рейтинг XHunt: 7845

Genius Terminal — это терминал для торговли в блокчейне, ориентированный на профессиональных пользователей DeFi. Основные преимущества — высокая скорость исполнения, кросс-чейн торговля и приватность транзакций.

Genius может помочь пользователям скрывать крупные позиции и пути транзакций за счет разделения ордеров и взаимодействия нескольких кошельков. Пользователи могут выполнять кросс-чейн сделки в одном терминале, не переключаясь постоянно между кошельками, мостами и DEX.

В январе 2026 года YZi Labs объявила об инвестициях в Genius, назвав его «приватным высокоскоростным торговым терминалом в блокчейне».

YZi Labs упомянула, что цель Genius — предоставить скорость, ликвидность и опыт приватности, близкие к централизованным биржам, не жертвуя правами собственности пользователей и децентрализацией.

💰 Результаты токена:

Судя по результатам на вторичном рынке, GENIUS в последнее время показал заметную краткосрочную волатильность. Текущая цена около 0.73 USDT.

SilentSwap: Инфраструктура приватности для торговых сценариев

X:@SilentSwap| Рейтинг XHunt: 78144

SilentSwap — это инфраструктура приватности для кросс-чейн торговли, основное преимущество — приватные кросс-чейн свопы. Цель — позволить пользователям скрывать свои финансовые пути и следы транзакций при кросс-чейн свопах, переводах и бриджинге активов.

В публичном блокчейне кросс-чейн транзакции часто раскрывают много информации: с какого блокчейна пользователь, какие активы обменял, куда в конечном итоге направляются средства, есть ли связь между разными адресами. Именно эту проблему утечки приватности при кросс-чейн транзакциях пытается решить SilentSwap.

Другая особенность SilentSwap заключается в том, что он не только делает акцент на приватности, но и включает комплаенс в преимущества продукта. На официальном сайте четко указано «OFAC & AML Compliant», и утверждается, что у него есть два юридических заключения в США. Это отличает его от традиционных проектов приватности, которые «делают акцент только на анонимности»: он пытается найти баланс между некастодиальностью, кросс-чейн приватностью и комплаенсом.

0xBow: Проект приватности, дружелюбный к комплаенсу

X:@0xbowio| Рейтинг XHunt: 9376

0xBow — это инфраструктурный проект, ориентированный на сценарии приватности и комплаенса в блокчейне. Основное направление — совместимая с комплаенсом приватность в блокчейне.

В отличие от традиционных проектов приватности, которые подчеркивают «неотслеживаемость», 0xBow больше сосредоточен на следующем: могут ли пользователи, защищая приватность транзакций, одновременно доказать, что их средства не смешаны с незаконной деятельностью.

Его основной продукт — Privacy Pools. Privacy Pools поддерживают приватные транзакции peer-to-peer, одновременно предотвращая смешивание средств пользователей с незаконными средствами. 0xBow отслеживает депозиты, поступающие в Privacy Pools, и фильтрует их с помощью механизма Know Your Transaction. Средства, соответствующие критериям, попадают в Association Set.

За этим стоит Association Set Provider (ASP) от 0xBow. ASP постоянно отслеживает транзакции в Privacy Pools, выявляет подозрительные шаблоны, а также поддерживает Proof of Association, мониторинг транзакций в реальном времени, программируемый комплаенс и модульное развертывание.

То есть, 0xBow не просто создает анонимный пул, а пытается обеспечить работу приватных транзакций в рамках комплаенса.

3. Консенсус в отрасли: приватность больше не «нарратив-остров»

Aster: Perp DEX также начинает внедрять приватность транзакций

Aster сам по себе является Perp DEX, но его режим Shield уже включает приватность в опыт торговли деривативами.

Это показывает, что потребность в приватности уже не ограничивается сценариями переводов. Для трейдеров в блокчейне действительно чувствительными часто являются направление открытия позиции, размер позиции, путь транзакций и намерения по средствам.

Особенно в Perp DEX, если крупные сделки и изменения позиций полностью раскрываются в публичной среде, ими легко могут копировать, атаковать или даже заранее оценивать.

Таким образом, Shield Mode от Aster по своей сути не является функцией традиционных приватных монет, а встроен в продукт Perp DEX. Это отражает более конкретный тренд: если деривативы в блокчейне хотят продолжать обслуживать более профессиональные торговые потребности, возможно, недостаточно решать только проблемы ликвидности и комиссий — необходимо также решать проблему раскрытия торговых намерений.

Виталик: Ethereum также нуждается в нативной приватности

Не только уровень приложений начинает уделять внимание приватности, но и в основном плане развития Ethereum снова обсуждается эта проблема.

Недавно Виталик также упомянул проблему отсутствия нативных возможностей приватности в Ethereum и предложил ряд краткосрочных направлений улучшений приватности, включая Account Abstraction, FOCIL, keyed nonces, а также работы по приватности на уровне доступа, такие как Kohaku. Они соответствуют устойчивости к цензуре, неассоциируемости транзакций, а также защите приватности кошельков и процессов чтения блокчейна.

Это означает, что приватность больше не является лишь дополнительной функцией внешних приложений, но также обсуждается в рамках дизайна кошельков, структуры транзакций, уровня доступа и протоколов.

EIP-8182: В Ethereum также обсуждают нативные приватные переводы

EIP-8182 предлагает внедрить стандартизированную систему приватных переводов в Ethereum через общий shielded pool, системные контракты и ZK-верификационные прекомпилы, чтобы переводы ETH и ERC-20 могли обладать нативной приватностью.

Проще говоря, он пытается решить следующую проблему: может ли приватность переводов перестать зависеть от разрозненных сторонних приложений и стать общей инфраструктурой на уровне протокола Ethereum.

Раньше приватность в Ethereum часто была фрагментированной. У разных протоколов были разные пулы приватности, разные точки входа и разные наборы анонимности, что приводило к несогласованному пользовательскому опыту и分散ленному эффекту приватности.

EIP-8182 пытается продвинуть эту проблему на уровень протокола: если ETH и ERC-20 могут использовать общую инфраструктуру приватных переводов, кошельки, приложения и пользователи смогут легче подключаться к возможностям приватности.

Это также показывает, что приватность больше не является собственным нарративом лишь нескольких проектов. Независимо от того, внедряет ли Aster приватность в Perp DEX или EIP-8182 продвигает приватные переводы на уровень протокола Ethereum, по сути, все говорит об одном:

Чем зрелее становится мир блокчейна, тем меньше приватность похожа на нишевую функцию и тем больше она напоминает часть инфраструктуры следующего этапа.

4. В заключение: поиск баланса между прозрачностью и защитой

Возвращение сектора приватности в поле зрения рынка в этом ралли на поверхности выглядит как тренд в секторе. Но если воспринимать это лишь как «снова в тренде приватные монеты», можно недооценить значение этих изменений. Реальное изменение заключается в том, что рынок начинает заново оценивать границы прозрачности в блокчейне.

Раньше криптоиндустрия привыкла связывать прозрачность с доверием, считая, что если вся информация публична, система становится более надежной. Но прозрачность не означает, что все финансовые действия должны быть полностью раскрыты. Баланс активов пользователя, путь транзакций, изменения позиций, цена ликвидации и стратегические намерения по своей сути являются конфиденциальной информацией. Когда эта информация полностью раскрыта, прозрачность может превратиться из механизма доверия в новый источник риска.

Поэтому приватность не противостоит прозрачности, а отвечает на более практический вопрос: какие сведения должны быть публичными, а какие — защищены, чтобы финансовая деятельность в блокчейне продолжала расширяться? В будущем действительно важным может быть не то, кто сможет обеспечить максимальную анонимность, а то, кто сможет найти баланс между прозрачностью, приватностью, комплаенсом и удобством использования.

Когда финансовая деятельность в блокчейне находилась на стадии мелкомасштабных экспериментов, полной прозрачности, возможно, было достаточно. Но если она должна обслуживать большие объемы средств, более сложные транзакции и более профессиональных участников, приватность перестает быть нишевой потребностью и станет частью инфраструктуры следующего этапа.