Как валютным стабильным монетам пробиться на фоне давления со стороны гигантов Tether и Circle?
**Краткое изложение: Синтетические валюты на блокчейне — реалистичный путь для конкуренции с гигантами Tether и Circle**
Стабильные монеты нового поколения (стабильные монеты для «новых банков») становятся следующим этапом массового внедрения криптовалют розничными пользователями. Однако, учитывая подавляющее доминирование USDT и USDC, которые обладают огромной ликвидностью, сетевыми эффектами и экосистемами, созданными за десятилетие, попытки выпускать конкурирующие спотовые стабильные монеты в национальных валютах сталкиваются с непреодолимыми препятствиями.
Общая капитализация всех недолларовых стабильных монет составляет лишь около 0.14% от капитализации долларовых, что приводит к проблемам с ликвидностью, стабильностью курса, отсутствию доходности и сложностям с интеграцией.
Вместо прямой конкуренции в выпуске спотовых монет, наиболее эффективным и реалистичным путём является создание **синтетического валютного воздействия (синтетического Forex)** поверх существующих USDT/USDC. Эта модель аналогична популярному в традиционных финансах инструменту — **беспоставочным форвардам с ежедневным пересчётом (MtM NDF)**.
**Как это работает:**
* Пользователь хранит базовые активы в проверенных долларовых стабильных монетах (USDT/USDC).
* Через контракты MtM NDF он получает синтетическую экспозицию к выбранной иностранной валюте (например, евро, швейцарскому франку).
* Баланс счёта и прибыли/убытки отображаются и рассчитываются в предпочитаемой локальной валюте, но физический расчёт и обеспечение остаются в долларовом эквиваленте.
**Преимущества подхода:**
1. **Сильная привязка через оракулы:** Курс следует надёжному эталонному курсу Forex, а не спотовой ликвидности.
2. **Доступ к ликвидности и доходам USDT/USDC:** Пользователи сохраняют доступ к глубочайшей ликвидности и возможностям заработка в экосистеме долларовых стейблкоинов.
3. **Масштабируемость:** Можно поддерживать любую валюту с надёжным оракулом, без необходимости создания локальной банковской инфраструктуры.
4. **Капитальная эффективность:** Не требуется полный обмен номинальной суммы, происходит лишь периодический расчёт разницы.
**Потенциальные пользователи:**
1. **«Новые банки», кастодианы и кошельки:** Могут предлагать клиентам мультивалютные счета поверх долларовой базы, увеличивая депозиты и привлекательность для международных пользователей.
2. **Трейдеры, ищущие доходность (керри-трейд):** Появится возможность зарабатывать на разнице процентных ставок между валютами (например, занимая в низкодоходной валюте и инвестируя в высокодоходную) прямо на блокчейне, с потенциалом более стабильной и масштабируемой доходности, чем у некоторых крипто-стратегий.
3. **Бизнесы для глобальных платежей:** Компании смогут принимать платежи в разных валютах и хеджировать валютные риски на блокчейне, сохраняя расчёт в стабильных монетах.
Таким образом, будущее валютных операций на блокчейне лежит не в создании множества изолированных спотовых стабильных монет, а в построении эффективного слоя **синтетического Forex** поверх уже устоявшейся, ликвидной и надёжной инфраструктуры USDT и USDC.
marsbit05/24 00:31
