Twenty One в первый день торгов упал почти на 20%: Загадка оценки третьего по величине держателя BTC
Компания Twenty One Capital, поддерживаемая Tether и SoftBank, дебютировала на NYSE 9 декабря, но её акции упали почти на 20% в первый же день. Несоединившись к традиционному IPO, компания вышла на биржу через слияние с SPAC-компанией Cantor Equity Partners. Несмотря на то, что Twenty One владеет 43 514 BTC (около $4,03 млрд), что делает её третьим по величине корпоративным холдером биткоина, её рыночная капитализация составляет лишь $186 млн. Это отражает коэффициент mNAV 0,046, означающий, что рынок оценивает её активы всего в 4,6% от их балансовой стоимости.
Такой значительный дисконт связан с тем, что большая часть биткоинов компании была получена не через открытый рынок, а путём прямого финансирования от Tether, что вызывает вопросы о прозрачности и устойчивости её бизнес-модели. Эта ситуация отражает общую тенденцию на рынке: многие компании, владеющие криптоактивами (DAT), торгуются с дисконтом к чистой стоимости их активов (mNAV < 1) на фоне общей коррекции на крипторынке.
Хотя такие компании, как Twenty One, могут оказаться перспективными в долгосрочной перспективе, если биткоин укрепит статус «цифрового золота», в настоящее время рынок с осторожностью оценивает их устойчивость в условиях макроэкономической неопределённости.
Odaily星球日报12/10 10:13
