Города по всей Америке сопротивляются строительству дата-центров, а майнеры биткойна становятся главными бенефициарами
Аналитик Morgan Stanley Стивен Бёрд высказал контринтуитивное суждение: замедление или остановка строительства центров обработки данных (ЦОД) в ряде штатов США выгодна майнинговым компаниям, таким как Cipher, Hut 8, Galaxy Digital, MARA Holdings и Riot Platforms. Причина в том, что у майнеров уже есть готовое подключение к электросетям — критически важный и теперь дефицитный ресурс.
По всей стране набирает силу политическое движение против строительства энергоёмких ЦОД. Опрос Gallup показывает, что 71% американцев против таких объектов в своём регионе. Более 500 муниципалитетов ввели ограничения, а некоторые губернаторы (например, в Нью-Йорке, Пенсильвании и Техасе) приостановили или ужесточили утверждение новых проектов. Штат Вирджиния ввёл налог на ЦОД исходя из объёма потребления электроэнергии.
Ключевая сложность строительства нового ЦОД, особенно для ИИ, — получение мощного подключения к сети, процесс, который теперь блокируется на политическом уровне. У майнинговых компаний уже есть действующие контракты на электроэнергию, инфраструктура и разрешения, что делает их активы чрезвычайно ценными в новой реальности.
Майнеры уже начали «разворот»: за последние три квартала публичные компании сократили 21% своих вычислительных мощностей для майнинга, чтобы перенаправить электроэнергию на выполнение контрактов в сфере ИИ. Сделка между Anthropic и Riot Platforms на 9,1 млрд долларов — яркий пример. Компании, работающие с ИИ, оцениваются рынком дороже (кратное EV 12,3x) по сравнению с чистыми майнерами (5,9x).
Однако остаются вопросы. Власти Техаса планируют к 17 декабря пересмотреть все заявки на подключение как ЦОД, так и майнинговых ферм, поэтому привилегированный статус майнеров может быть пересмотрен. Кроме того, недавний рост цены биткоина до около 80 000 долларов может вновь сделать майнинг экономически привлекательным, ставя под вопрос стратегию «продажи» электроэнергии ИИ-компаниям.
marsbit08/25 01:54
