# Сопутствующие статьи по теме Разделение

Токенизированные акции разбивают универсальный бизнес венчурного финансирования

**Токенизация акций разбирает на части комплексный бизнес венчурного финансирования** Securitize, компания, предоставляющая инфраструктуру для токенизации активов, провела первичное публичное размещение акций (IPO) на Нью-Йоркской фондовой бирже 2 июля 2026 года. В тот же день ее обыкновенные акции были выпущены в виде токенов на блокчейнах Solana и Avalanche. Это не деривативы, а прямое представление прав собственности в цифровой форме, отделенное от традиционных централизованных реестров. Такой шаг поднимает вопрос: если публичные компании могут токенизировать акции при листинге, почему частные стартапы не могут сделать это на ранних стадиях финансирования? Традиционный раунд финансирования (Term Sheet) от венчурного капиталиста (VC) — это комплексный пакет услуг: капитал, оценка стоимости, авторитетная рекомендация, доступ к сети контактов, управление и обещание последующих инвестиций. Эта модель держалась на ограниченной ликвидности и трудностях оценки частных компаний. Однако токенизация акций меняет правила игры. Когда права собственности могут свободно торговаться и оцениваться рынком, отдельные компоненты пакета VC можно "развязать": * **Капитал и оценка** постепенно переходят к рыночным механизмам (например, рынки пред-IPO контрактов). * **Юридические и операционные услуги** (ведение реестра, управление опционами) берут на себя специализированные технологические провайдеры (Fairmint, Pulley, Coinbase через приобретения). * **Корпоративное управление** становится программируемым через смарт-контракты. Это дает основателям свободу выбора: какие услуги покупать у рынка, а какие — у инвесторов. Ключевая ценность, которую VC сохранят, — это **суждение и репутация**. Способность инвестора своим именем привлечь следующий раунд, крупных клиентов или таланты — это то, что технологии не могут автоматизировать. Токенизация акций подобна коридору с отдельными дверьми для каждой услуги. Основателям по-прежнему нужен полный набор, но они больше не обязаны покупать его у одного поставщика. Стандартизированные процессы будут токенизированы первыми, в то время как человеческое суждение о ценности компании останется незаменимым.

Foresight News07/13 07:19

Фонд Ethereum разделяется?! Одно объяснение «светлого будущего» Ethlabs

Совсем недавно группа бывших участников Ethereum Foundation, включая Ансгара Дитрихса и Барнабе Монно, объявила о создании Ethlabs — независимой некоммерческой лаборатории исследований и разработок. Её миссия заключается в превращении Ethereum в глобальную расчетную инфраструктуру для мировой экономики. Ethlabs позиционирует себя как мост между передовыми разработчиками и базовым протоколом, стремясь преобразовать потребности пользователей, приложений, кошельков, L2-решений и институциональных игроков в обновления протокола, отраслевые стандарты и готовые продукты. Организация подчеркивает три ключевых преимущества Ethereum: доверенная нейтральность, ETH как базовый актив и богатство ресурсов разработчиков и DeFi. Проект уже получил поддержку от таких известных лиц и компаний, как сооснователь Ethereum Джо Любин (в личном качестве), Bitmine, Sharplink, SNZ, а также сообщества, включая Хайдена Адамса (Uniswap) и Джесси Поллака (Base). Появление Ethlabs, совпавшее по времени с внутренними обсуждениями в Ethereum Foundation о «выделении проектов», рассматривается не как раскол, а как эволюция экосистемы в сторону модели с множеством协同но работающих исследовательских организаций. В будущем важным будет не замена фонда, а способность различных структур эффективно сотрудничать для укрепления позиций Ethereum как глобальной расчетной платформы.

Odaily星球日报06/23 09:17

Разделение фондового рынка

Биржевые рынки переживают фундаментальную трансформацию, переходя от традиционной «связанной» структуры (с фиксированными торговыми часами, конкретными биржами и продуктами) к «развязанной», более эффективной модели. Это стало возможным благодаря блокчейну и новым технологиям, которые позволяют торговать активами круглосуточно, без географических ограничений и с меньшими издержками. Ключевые примеры этой трансформации: * **Hyperliquid:** Запустил деривативы на индекс S&P 500, что позволяет торговать им 24/7 по всему миру. * **Nasdaq:** Получил одобрение SEC на торговлю токенизированными акциями, что упрощает доступ и интеграцию. * **Cboe:** Предложил ввести почти круглосуточную торговлю акциями в США. Эти изменения вызваны спросом со стороны трейдеров, которые хотят мгновенно реагировать на мировые события (например, на геополитические кризисы, влияющие на цены на нефть) и не хотят быть ограничены временем работы бирж или своим местоположением. Рост объемов и открытого интереса на платформах вроде Hyperliquid доказывает, что капитал будет течь туда, где есть ликвидность, эффективность и минимальные трения, независимо от того, предлагает ли это традиционная или децентрализованная финансовая система.

marsbit04/06 12:51

Раскол в швейцарском частном банке: Биткоин стал катализатором раздора?

Швейцарский частный банк Banque Syz SA столкнулся с внутренним расколом из-за разногласий по поводу будущего развития, где криптовалюты стали ключевым катализатором. Марк Сиз, сын основателя банка Эрика Сиза, покинул семейный бизнес после того, как совет директоров отклонил его план интеграции криптовалютной казначейской компании Future Holdings AG в подразделение альтернативных активов Syz Capital. Марк и его партнер Ричард Байворт теперь планируют провести двойной листинг Future Holdings на биржах Швеции и Швейцарии, с целью создать крупнейшего в Европе корпоративного холдера биткоинов (более 3500 BTC). Этот шаг отражает идеологический раскол в швейцарском управлении активами: Марк выступает за инновации, включая цифровые активы и ИИ, в то время как традиционные подходы сохраняют влияние. Хотя Banque Syz подтвердил, что альтернативные инвестиции остаются основным направлением, уход ключевых руководителей и недавние структурные изменения указывают на глубокие разногласия. Для Марка этот шаг — не только ставка на криптовалюты, но и разрыв с наследием швейцарского частного банкинга.

比推03/23 12:38

Сообщество Биткоина взорвано: BIP-110 вызывает раскол в ценностях, за которым следят OG

Биткойн-сообщество расколото из-за предложения BIP-110, которое предлагает ограничить объем данных, записываемых в блоки, включая Ordinals и Runes. Инициатива, возглавляемая разработчиком Dathon Ohm, направлена на защиту сети от «спама данных» и сохранение децентрализации, предотвращая рост требований к оборудованию для узлов. Однако активация через 55% хешрейта (вместо традиционных 95%) вызвала споры о риске раскола цепи и угрозе неизменности протокола. Сторонники, включая Luke Dashjr, видят в этом возврат к «денежной функции» биткойна, в то время как оппоненты, такие как Adam Back и Michael Saylor, предупреждают о потере доверия и юридических рисках. Дискуссия отражает更深бое столкновение ценностей: между минимализмом, ориентированным на безопасность, и либертарианским подходом, допускающим инновации. Исход дебатов может определить будущее биткойна как цифрового золота.

marsbit02/25 09:00

Первоначальные создатели Zcash покидают ECC, чтобы запустить независимую организацию разработки ZODL

TheNewsCrypto02/17 12:43

Внезапное откладывание рассмотрения CLARITY: почему в индустрии такие серьезные разногласия?

Законопроект CLARITY, призванный создать четкие правила регулирования криптовалют в США, неожиданно столкнулся с отсрочкой рассмотрения в Сенате из-за серьезных разногласий в индустрии. Ключевой спор развернулся между крупнейшими игроками: Coinbase выступила против текущей версии законопроекта, назвав его «плохим законом», в то время как a16z, Kraken, Ripple и Circle поддержали его, несмотря на недостатки. Основные противоречия касаются пяти аспектов: запрет на получение доходов от стейблкоинов, ограничения для токенизированных ценных бумаг, чрезмерно строгие требования к раскрытию информации при выпуске токенов, потенциальные риски для разработчиков DeFi и создание барьеров для институциональных участников. Coinbase настаивает, что принятие закона в текущем виде хуже, чем отсутствие регулирования, тогда как другие считают, что даже неидеальный закон лучше неопределенности, и его можно улучшить в процессе. Разногласия отражают разные стратегии: радикальный отказ от компромиссов (Coinbase) против прагматичного подхода, направленного на постепенное улучшение правил (a16z, Kraken). Итогом стала отсрочка слушаний, и дальнейшая судьба законопроекта остается под вопросом.

Odaily星球日报01/15 04:27