Эпоха господства биткойна на рынке криптовалют подошла к концу
Автор: Чарли
Компиляция: Луффи, Foresight News
Эпоха, когда рынок криптовалют полностью зависел от биткоина, подходит к концу. Теперь криптоэкономика делится на два лагеря: эндогенные активы (традиционные криптоактивы, чья стоимость зависит от общего состояния рынка) и экзогенные активы (проекты, которые формально относятся к криптосфере, но их ценность всё больше определяется независимыми от рынка факторами).
Биткоин является классическим эндогенным активом: его ценность и восприятие меняются в зависимости от рыночных циклов. Однако появляется всё больше проектов, таких как Hyperliquid (частично зависимый от рынка, но расширяющий сферу деятельности), Venice (полностью независимый проект в сфере ИИ, использующий токены лишь как инструмент) или Figure (финтех-компания, использующая блокчейн как вспомогательную технологию). Их бизнес-модели основаны на реальном спросе, устойчивых доходах и не привязаны напрямую к цене биткоина.
Венчурные инвестиции также смещаются в сторону экзогенных активов. Примеры — приобретение компании BVNK (стабильные монеты) Mastercard и покупка Bridge компанией Stripe. Их рост не зависит от бычьих или медвежьих циклов крипторынка.
Это изменение означает, что для оценки экзогенных активов требуется фундаментальный анализ, как в традиционном финансах: изучение пользовательской базы, экономических моделей и конкурентных преимуществ. В качестве перспективных экзогенных направлений автор выделяет:
- Ончейн-биржи и брокерские сервисы.
- Токенизация реальных активов и решения для клиринга.
- Гибридные проекты «крипто + ИИ» (например, приватные вычисления).
- Новые цифровые банки с акцентом на конфиденциальность.
- Кредитование (институциональный репо, частный кредит).
- Эмитенты стейблкоинов.
- Платежные каналы (Stripe, Tempo, платежи для AI-агентов).
- Некрипто-потребительские продукты с токенами (Venice, Collector Crypt).
- Экономика AI-агентов (инфраструктура для взаимодействия).
Пока что инвестиции в доли таких компаний надёжнее, чем в их токены, поскольку механизмы закрепления ценности за токенами ещё развиваются. Однако общая тенденция ясна: движущие силы рынка криптовалют становятся разнообразными, и в будущем отрасль больше не будет двигаться синхронно с биткоином.
marsbit06/01 11:48
